一度被称为“机构投(tóu)资者风向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重(zhòng)大(dà)变局，个(gè)人投(tóu)资者不仅在新发基(jī)金(jīn)中占据主(zhǔ)流(liú)，存(cún)量产品也超过了机构投资者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多(duō)位业内人士(shì)对此表示，在基金(jīn)行业冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易(yì)工具(jù)优势被(bèi)投资者逐(zhú)渐认知，以及投(tóu)资热(rè)点轮动(dòng)加(jiā)快、主题和(hé)行(xíng)业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内资本市场正在经历(lì)股民转基民(mín)，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分(fēn)散风险，提高市场交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日(rì)，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上(shàng)市(shì)前(qián)一周披露的个(gè)人投资(zī)者平均(jūn)占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为(wèi)新发权(quán)益ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而从全市(shì)场数据看(kàn)，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同(tóng)比下(xià)降3.67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场(chǎng)占比超(chāo)过了(le)机构(gòu)资金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资(zī)部总监助(zhù)理(lǐ)、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽(kuān)基ETF，一(yī)般都是机构(gòu)投资(zī)者(zhě)做配置去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现(xiàn)，叠加全行业指(zhǐ)数相(xiāng)关业务同仁在(zài)ETF投教工(gōng)作上的共(gòng)同努力，ETF作为交(jiāo)易工(gōng)具(jù)的优势，越来越被普通(tōng)个人投(tóu)资者认知，从而(ér)使个人股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个(gè)人占比(bǐ)较高的现象(xiàng)，国泰基(jī)金也分析，今年以来A股市场(chǎng)持(chí)续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积(jī)极，新发产品募资环境比较好，也(yě)越来越受到个(gè)人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民(mín)转化而来，这些个(gè)人投资者也(yě)认识到(dào)ETF持(chí)有一(yī)篮子股票(piào)，胜率大概率更高，相(xiāng)对(duì)于个股来说(shuō)，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新不买旧(jiù)”的理念(niàn)扎根较深，更(gèng)倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于时间成本(běn)的把控较严格，在看准投(tóu)资机会后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持行业(yè)或主题(tí)ETF

　　从近五年(nián)数据看，个(gè)人在(zài)股票ETF占(zhàn)比也呈现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例(lì)平均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风向标”成为过(guò)去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而个人投资者(zhě)占比较高(gāo)的行业或主题(tí)ETF，同(tóng)期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国(guó)内(nèi)ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个(gè)人(rén)投资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比下降，但绝对份额(é)也是在(zài)增长的，这一数据更代表了机构投资者对行业或主题ETF的(de)认可度也在不(bù)断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投(tóu)教工作在(zài)发挥作用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示，在下(xià)沉调(diào)研的过程中，我们发(fā)现大部分投资者都会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移(yí)默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组(zǔ)合配置中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近(jìn)年来(lái)行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的(de)投资(zī)机会，受到资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的风险偏好(hǎo)有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场(chǎng)上行时(shí)，行业和主题(tí)异彩纷呈，机会(huì)又多上涨空间又(yòu)大，风(fēng)险偏好也随之上升(shēng)，所以行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年市场(chǎng)成交热情的提升带来(lái)了(le)A股(gǔ)市场的大(dà)幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种(zhǒng)行情风(fēng)格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难(nán)度(dù)较高(gāo)的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的(de)难度有(yǒu)了(le)更清晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟上基(jī)准的步伐；另一(yī)方面，近几年投资热点轮动较快，新的投(tóu)资(zī)领域带(dài)来了大量的学习(xí)成本，而ETF的投资门(mén)槛较低，运作(zuò)透(tòu)明度较(jiào)高，因而逐(zhú)步获(huò)得个人投资(zī)者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随(suí)着A股市(shì)场愈(yù)发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知将越来越深入，近几年(nián)可以看到更(gèng)多投资(zī)者会基于大势(shì)选择宽基投资工具(jù)；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投(tóu)资主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新(xī冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型n)能(néng)源、医(yī)药(yào)等，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性

　　随着个人(rén)占(zhàn)比的(de)抬(tái)升，股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场的交投活跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换(huàn)手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示(shì)，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场(chǎng)个人(rén)占比超过机构(gòu)，有利于股民转为基(jī)民，为投资者分(fēn)散风(fēng)险，提升(shēng)交易活跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股市(shì)场的(de)稳(wěn)定性(xìng)。

　　国(guó)泰基(jī)金表示，ETF的(de)个人投资(zī)者大都由股民(mín)转化(huà)而(ér)来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且相(xiāng)比个股可以更(gèng)好地(冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型dì)平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的参(cān)与感，于是更(gèng)多(duō)选择(zé)通(tōng)过ETF来参与市场(chǎng)。相比个(gè)股来(lái)说，ETF的风险更(gèng)分(fēn)散波动也(yě)更小，因此个人投资者(zhě)选择(zé)ETF而非股票，长远来看可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能交易频率更高，也更容易(yì)受到(dào)市(shì)场消息的影(yǐng)响，这对于(yú)我(wǒ)们(men)基金管理人的持续运(yùn)营和投资者陪伴(bàn)都提出了更高的(de)要(yào)求。”国泰基金(jīn)相关人士称(chēng)。

　　“更高的(de)个人占(zhàn)比可能会带来更活跃的交易，并(bìng)带来(lái)更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也(yě)称。

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