今年1月，美国(guó)政府债(zhài)务余额又一次触及法定上限(xiàn)，这标(biāo)志着美国再度陷(xiàn)入(rù)债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如果国(guó)会(huì)不尽(jǐn)早采(cǎi)取(qǔ)行动暂停或(huò)提高债务上限，美(měi)国政府(fǔ)最早可能6月1日出现债务(wù)违约——而这将对(duì)全球经济和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债(zhài)务违(wéi)约风险、两党(dǎng)就(jiù)提(tí)高(gāo)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)进行争斗，这(zhè)些画面在近些年似乎频频(pín)上(shàng)演。那(nà)么(me)，引发这一(yī)危机(jī)的根(gēn)本(běn)——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不(bù)断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何(hé)要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要先了解美国政府(fǔ)的(de)债务(wù)从何而来，以及其为何(hé)频频逼近上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时(shí)期都处(chù)于财(cái)政(zhèng)赤字状态，即(jí)政(zhèng)府支(zhī)出(chū)在多数总统(tǒng)任期内都高(gāo)于其(qí)财(cái)政收入(rù)。因(yīn)此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规模也一直随着政(zhèng)府赤(chì)字(zì)的规模而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年来(lái)，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由(yóu)于(yú)新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支出压力(lì)，另(lìng)一方面，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致政府医疗支出不断(duàn)上升，拜登(dēng)政府推(tuī)出(chū)的大规模基建政策导致财(cái)政支出大增(zēng)等。

　　与此同时(shí)，美国政府的(de)税收(shōu)收(shōu)入并没有(yǒu)跟上(shàng)支出(chū)的步伐(fá)，尤其是在小(xiǎo)布(bù)什政府和(hé)特(tè)朗普政府批准(zhǔn)了减税政(zhèng)策之后，税收压力(lì)更(gèng)是与(yǔ)日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双重(zhòng)压(yā)力下，美国的赤字规模近年来如(rú)滚(gǔn)雪球一(yī)般扩大，债(zhài)务规模也就因(yīn)此(cǐ)不断(duàn)攀升，在近年来频(pín)频逼近债务(wù)上(shàng)限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的(de)比重

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而美国政府债务(wù)上限的出现，则(zé)最(zuì)早(zǎo)可以追溯到上(shàng)世纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战(zhàn)之(zhī)前，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候只要白宫要发债借钱(qián)，美国国(guó)会基本照(zhào)单(dān)全(quán)批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由于一战使得(dé)美(měi)国政府开支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引发部分美国议员提出的反对(duì)（也有一些(xiē)议员是为了反对美(měi)国参战），美国国会(huì)便通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次对联邦债务进行(xíng)限额规(guī)定，以此来(lái)限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国(guó)将加入(rù)第二次世界大战，美(měi)国国(guó)会通(tōng)过《pp7塑料杯能不能装开水公共债务法案(àn)》，实质上正(zhèng)式(shì)确立了(le)对美国政府债(zhài)务总额的限制。随后，美国国(guó)会又对其进行(xíng)了修订，以更(gèng)改上限金额(é)。从此，提高债(zhài)务上限就或多或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在(zài)历(lì)史(shǐ)上(shàng)，美国债务(wù)上(shàng)限总共提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美(měi)国两党(dǎng)已(yǐ)经提高了78次债务(wù)上限，平(píng)均每9个月就(jiù)会(huì)提高一次(cì)——其(qí)中共和党总统执政期(qī)间(jiān)曾(céng)提高49次，民主党总统执政期(qī)间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以来，美国债务(wù)上限的上调(diào)幅度进(jìn)一步加(jiā)大，在(zài)最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最(zuì)新债务上(shàng)限为18万亿美(měi)元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个(gè)数(shù)字提高(gāo)至22万(wàn)亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取(qǔ)消美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的支出限制(zhì)，这导(dǎo)致美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)疯狂飙升至(zhì)27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届(jiè)政府大(dà)幅(fú)上调(diào)债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新(xīn)一(yī)次提(tí)高债务上限，美国债务上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已经(jīng)足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不能取(qǔ)消债务(wù)上限？

　　本质(zhì)上(shàng)来说，“债(zhài)务上限”是美国国会为联邦(bāng)政府设定的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授权(quán)用尽(jǐn)，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那(nà)么(me)，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自(zì)我(wǒ)限(xiàn)制”，不(bù)能直接取消(xiāo)掉债务上限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债务上限会对美国政(zhèng)府造成限制(zhì)，使(shǐ)其不能随心所以(yǐ)的举债(zhài)，但从理论上来说，这一限制也同时对其美国政府的债务(wù)信(xìn)用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手(shǒu)握美元霸(bà)权的超级大国，本(běn)身并不受到发行美钞的外在(zài)约束。如果美(měi)国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会导致美元贬值(zhí)、通(tōng)胀(zhàng)失控，那么其(qí)债权(quán)信(xìn)用(yòng)将受(shòu)到损害，原有债权人权益(yì)也(yě)会遭(zāo)受稀(xī)释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才(cái)能维持美(měi)国政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权地(dì)位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是美(měi)方对债(zhài)权人(rén)的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限难以提(tí)高了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷入(rù)无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提高美(měi)国债务上限，往往需要美国(guó)国会两院(yuàn)的通(tōng)过。在此前(qián)的(de)历史中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似于一个“走(zǒu)过(guò)场(chǎng)”的周(zhōu)期(qī)性(xìng)任务(wù)，两党并不会(huì)对此进行过(guò)于激(jī)烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不(bù)断扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦为(wèi)两(liǎng)党(dǎng)的政治武器，被(bèi)在野党用作了与执政党讨价还价(jià)的砝码(mǎ)。尤(yóu)其是在当下(xià)美国两党分别占据两院多数席位(wèi)的分裂背景下(xià)，这一(yī)斗争就(jiù)显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议院多数，而(ér)共(gòng)和党占据众(zhòng)议院多(duō)数。拜(bài)登要想提(tí)高债务(wù)上限，就需要和国会(huì)共和党人达(dá)成一致。

　　然(rán)而，共和党人正试图(tú)利用(yòng)债务上限(xiàn)的最后期限(xiàn)，向(xiàng)拜登总统施(shī)压，要求他先(xiān)同意削减开支，再谈提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)。而民主党人坚持不(bù)愿让步，认为应无条(tiáo)件提高债务上限，这就导(dǎo)致了当下(xià)的(de)僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会(huì)面，讨论提(tí)高美(měi)国债务上限的计划。

　　但值得注意的(de)是(shì)，如果拜登和(hé)国会领袖(xiù)们在周(zhōu)二仍无法取得突破性进(jìn)展，这场危机恐怕(pà)真就要无限(xiàn)逼近债务违约的“X日(rì)”了(le)——因为(wèi)拜登已经计划于本(běn)周三前(qián)往日(rì)本参(cān)加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大(dà)洋(yáng)洲国家峰会，这意味着(zhe)接下(xià)来留给拜登(dēng)和两党领(lǐng)袖谈判的(de)时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临(lín)类(lèi)似严峻的违约风险：时任美(měi)国总统(tǒng)奥(ào)巴马(mǎ)和众议(yì)院共和党(dǎpp7塑料杯能不能装开水ng)人在谈判最后(hòu)一刻，才就债(zhài)务上限(xiàn)达成协议，勉强(qiáng)避免了(le)一场债务违约灾难(nán)。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关头(tóu)妥协，同意在(zài)十(shí)年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即(jí)便没(méi)有真正违(wéi)约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势(shì)也引发了全球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致标准普尔(ěr)首(shǒu)次下调美国的主权信用评级。这使(shǐ)得美国面临更高的借贷(dài)成本——美国第二年的借贷成本上升(shēng)了(le)13亿美(měi)元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措(cuò)施。

　　对(duì)一些经(jīng)济学家来说，上(shàng)述的市(shì)场动荡(dàng)也只是短期影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削(xuē)减意味着美国多年的预算紧缩，这可(kě)能会(huì)产生更严(yán)重的长期影响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政(zhèng)策研究所首席经济(jì)学家乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯(sī)在回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实(shí)施这(zhè)些削减(jiǎn)措施时，我(wǒ)们仍处于相(xiāng)当低迷(mí)的经济中，并且正处于(yú)从大衰退中复(fù)苏(sū)的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超过了应有的时间(jiān)……在接下来的六七年里，美国政府没有提(tí)供真正有价值的公共产品和服务，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国国(guó)会面临(lín)类似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于(yú)类(lèi)似的衰退环境之(zhī)中。即便美国两党能够重(zhòng)演2011年的戏码(mǎ)，在(zài)最后(hòu)关头提高(gāo)债务上限，由此带来的短期(qī)市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕(pà)也将再(zài)次(cì)重演。

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