分析人(rén)士称，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场基金监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)、人员(yuán)及(jí)系统配置(zhì)、投资比(bǐ)例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重(zhòng)要货币市场基金的基金管理(lǐ)人提出了更为严格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士(shì)指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币(bì)基(jī)金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能(néng)会(huì)对部分追求高收益的投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场基金是指因(yīn)基金资产规模较大或者投资者人数较多(duō)、与其(qí)他(tā)金融(róng)机构(gòu)或(huò)者金融产品(pǐn)关联性较强，如发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能对资本市(shì)场和金融体系(xì)产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币(bì)市场基(jī)金满(mǎn)足(zú)下列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个(gè)工作(zuò)日内主动向中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)报告：基金资产净值连续20个交易(yì)日超过(guò)2000亿元；基金份额持(chí)有人(rén)数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个(gè)；中(zhōng)国证监会认(rèn)定(dìng)的符合(hé)重要货币市场基金特(tè)征的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余额(é)宝货币(bì)、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首(s一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者hǒu)位。

　　有业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规(guī)定》实施(shī)后(hòu)，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数(shù)量大于(yú)5000万(wàn)个的货币市场基金，监(jiān)管要(yào)求更(gèng)加严格(gé)，基金管理人需要增强抗(kàng)风(fēng)险能力，并明(míng)确风险防控与处置机制(zhì)。这将促使基(jī)金公司更加注重风险管理和产品合规(guī)性，提高(gāo)产(chǎn)品的透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从(cóng)而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》与(yǔ)资(zī)管新规一脉相承，都(dōu)是为了提(tí)升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化(huà)，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集(jí)中、对金融安(ān)全(quán)产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风控水平(píng)的前(qián)提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着(zhe)资管(guǎn)新规的逐步(bù)落(luò)地，回归本(běn)源的(de)主动类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵循(xún)长期(qī)稳健的经营(yíng)和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营(yíng)、客户服(fú)务、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理与危(wēi)机(jī)应对等方面的能力水平与重要货币(bì)市场基(jī)金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基金的基(jī)金(jīn)经(jīng)理不得(dé)少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高级管(guǎn)理人员、基金经理等(děng)相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直接(jiē)或者(zhě)间接与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的投资(zī)运(yùn)作指(zhǐ)标(biāo)方面，也(yě)需要(yào)满足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管(guǎn)人资格的(de)同一(yī)商业银行发行(xíng)的金融工具占基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计(jì)不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不(bù)得超过(guò)90天；投资(zī)组(zǔ)合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金交(jiāo)易行为管理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审慎确(què)认大额申购申请，避(bì)免出现接(jiē)受单一投资者(zhě)申(shēn)购申请后导致其持有份(fèn)额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面(miàn)， 基金管理人(rén)、基(jī)金托管人(rén)每月从重要(yào)货(huò)币市场基金的管理费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的风险准(zhǔn)备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部分货币市场基(jī)金规模较大(dà)、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的重要影响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动(dòng)性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还是(shì)从投资(zī)比例、久期、可变现资(zī)产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金防(fáng)范流(liú)动性风险的能力将进一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的风(fēng)险防(fáng)控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货(huò)币市场(chǎng)基金各类(lèi)风(fēng)险的(de)成因、表(biǎo)现及(jí)影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预案(àn)。风险应对(duì)预(yù)案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市(shì)场基金发生(shēng)重大风险(xiǎn)的(de)，由中国证监会(huì)牵头相(xiāng)关(guān)部门成立风险处置(zhì)小(xiǎo)组，督促(cù)基金管理人及相关市场主体依据(jù)风险应对预(yù)案等对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对(duì)于投资者有什(shén)么(me)影响？

　　有业(yè)内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资(zī)者造(zào)成一(yī)定影响，例如(rú)可能会对一些追(zhuī)求高收益(yì)的(de)投资者造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导(dǎo)致(zhì)一些货币基金规模较(jiào)小(xiǎo)的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择(zé)合适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有(yǒu)利(lì)于保(bǎo)护低(dī)风险(xiǎn)偏好的投资者。相(xiāng)对于(yú)其他(tā)资管产品，货(huò)币市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特(tè)点。部分(fēn)规模较(jiào)大的(de)货币规模(mó)基金如(r一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者ú)出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将对社(shè)会稳定产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的资(zī)产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利于保护(hù)投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的(de)规范化、标准化(huà)、投资分散化、安(ān)全化程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可能(néng)是投(tóu)资者选择考量(liàng)的潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

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