芦哲(zhé) 首席宏观(guān)经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年(nián)失(shī)业率的因素拆(chāi)解为三方面：①青年失业(yè)人(rén)口，②青年总人口，③劳动参(cān)与(yǔ)率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三因素(sù)框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人(rén)口(kǒu)的(de)增(zēng)加不能完全解释青年失业(yè)率的上升，更重要却被忽视的因素(sù)是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分(fēn)母端大(dà)幅推(tuī)高(gāo)青年失业率。假如今年3月分母(mǔ)端的青年劳动力(lì)与2020年持平，新增(zēng)约132万青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达(dá)19.6％。我们(men)认(rèn)为，失业人(rén)口会随着经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失业率=失(shī)业(yè)人(rén)口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)与率），据此可(kě)将青年失业率拆(chāi)解为青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)、总人(rén)口、劳动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升(shēng)未必(bì)来自失(shī)业增加，不要(yào)忽略(lüè)分母，劳动力的下降，也是抬(tái)高(gāo)失(shī)业率的(de)重要原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青(qīng)年(nián)失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当(dāng)前城镇青年就业(yè)人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分(fēn)之二的青年失业人(rén)员接受过大学教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从制造(zào)到服务(wù)、知识(shí)密集程(chéng)度(dù)由低到高(gāo)两个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就(jiù)业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就业主要(yào)转向服务(wù)业。以受教育年(nián)限(xiàn)作(zuò)为维度(dù)，青年就业从知识(shí)密(mì)集程度较低(dī)的(de)行业流向较高行业(yè)，但是(shì)知识密集型行业的(de)青年失业情况比整(zhěng)体失业更(gèng)严峻(jùn)。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化(huà)或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因。经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知(zhī)识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏(sū)结(jié)构(gòu)的分化，带来(lái)青年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人(rén)口：出(chū)生人(rén)口与乡村(cūn)迁(qiān)入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的(de)出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口转移也(yě)在减速，新增城镇人(rén)口从十(shí)三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加493万；二是部分群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场；三(sān)是(shì)就(jiù)业(yè)观念的变化导致(zhì)初次进入(rù)劳(láo)动市场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人(rén)口的增加不能完(wán)全(quán)解释青(qīng)年失(shī)业率的上(shàng)升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释当前(qián)青年失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动(dòng)可能出(chū)现以下三种情况：①青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动力减少，青年(nián)失业(yè)率上(shàng)升；②青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少(shǎo)，但失业人口降幅(fú)不(bù)及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升(shēng)；③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳(láo)动力均在(zài)减少(shǎo)，失(shī)业人口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为，失(shī)业人口会(huì)随着疫(yì)情后经济(jì)复苏(sū)而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失(shī)业率(lǜ)的(de)分母端(duān)越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服(fú)务业分(fēn)化未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降(jiàng)；外(wài)需(xū)、房地产等(děng)不及(jí)预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素(sù)框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多(duō)；三分之二(èr)接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分化或是一季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原(yuán)因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带来劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年(nián)人(rén)口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念(niàn)和数(shù)据(jù)说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年(nián)失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值。在疫情影(yǐng)响退散、经济(jì)逐步(bù)复苏的情况下，城(chéng)镇(zhèn)调查失业率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去年4月(yuè)逆(nì)势攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重(zhòng)点研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如(rú)何(hé)推高青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失业率的三因(yīn)素框架

　　失(shī)业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率(lǜ)）

　　据此可见(jiàn)，影(yǐng)响青年失业率的主要是三个因素：①青年(nián)失业人(rén)口；②青(qīng)年总人口；③劳动参(cān)与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力的变化。这三个因素(sù)均为城(chéng)镇(zhèn)口径(jìng)。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们讨论失业率时，经常(cháng)认为失业率上升一定(dìng)是失业增加的结果，这个判断对于全年龄段失业(yè)率(lǜ)来(lái)说并没(méi)有问(wèn)题，因为我国的劳动力总量（也(yě)称(chēng)经济(jì)活动人口）在2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后略(lüè)有下(xià)降(jiàng)，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不(bù)能(néng)忽视分母的变动(dòng)，因为(wèi)青年劳(láo)动力(lì)波动幅度更(gèng)大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅(fú)提(tí)高3.8个(gè)点(diǎn)。两(liǎng)次人口(kǒu)普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业人口(kǒu)从(cóng)496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但(dàn)青年(nián)失业率却从六普(pǔ)的9％提高(gāo)到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原(yuán)因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在(zài)此期间从(cóng)5481万人大(dà)幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全(quán)年(nián)龄段(duàn)劳动(dòng)力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的(de)分(fēn)母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率(lǜ)变(biàn)动的是失业人口数量（分子），但决(jué)定青年失业率(lǜ)变动的却是(shì)青年劳动力(lì)总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失(shī)业人员缘(yuán)于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三(sān)分之二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青(qīng)年就业人(rén)数约为2587万(wàn)人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增(zēng)加约(yuē)132万。国家统计局在3月就(jiù)业数据解读时(shí)，披露了当前青年就业和(hé)失业人数的基本情况：“初步(bù)测算(suàn)3月份城镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市场的青年(nián)6418万(wàn)人，主体为在校(xiào)学生(shēng)；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳(láo)动力人数与去(qù)年基本持平，今(jīn)年(nián)4月青年失业(yè)率比去(qù)年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，青年失业人(rén)员比去(qù)年同期多70万(wàn)人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年失业形势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维持在3219万(wàn)，青(qīng)年失业率每(měi)提高1个(gè)点(diǎn)，带(dài)来32万左右的新增失业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业(yè)人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失业形势要好(hǎo)于去年(nián)，这与(yǔ)当(dāng)前经济(jì)逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受(shòu)夏(xià)季毕业影(yǐng)响，我国(guó)青(qīng)年失业率一(yī)般在上半年逐渐提(tí)高，7月(yuè)达到峰值，8月(yuè)开(kāi)始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业率或将继续小(xiǎ说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用o)幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近(jìn)7成(chéng)青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为(wèi)，青(qīng)年群体由于工(gōng)作经(jīng)验和技(jì)能(néng)相对不熟(shú)练，往往(wǎng)在企业(yè)裁员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力(lì)调查数据，青年失(shī)业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员的比例(lì)明显(xiǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。根(gēn)据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但(dàn)从未工作过的失业群(qún)体(tǐ)在16-24岁失(shī)业人口中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例(lì)最高是14.4％。我们(men)剔除这(zhè)部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第(dì)一大失(shī)业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员(yuán)比例从高到低(dī)依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三(sān)分之二的青年(nián)失业(yè)人员接受(shòu)过大学教(jiào)育。各年龄(líng)段失(shī)业人群(qún)中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是(shì)接受过大学(xué)教育的，这一比例(lì)在(zài)其他三(sān)个(gè)年龄阶(jiē)段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教(jiào)育(yù)程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学(xué)教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就(jiù)业(yè)人(rén)员(yuán)的受教育程度(dù)大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教育的占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务，知(zhī)识(shí)密度(dù)从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行(xíng)业与青年就业分(fēn)布(bù)基本一致(zhì)。青年失业人口呈(chéng)现出行业(yè)聚集的(de)特点(diǎn)，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比分(fēn)别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这(zhè)5个(gè)行(xíng)业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来看(kàn)，青年失业人口(kǒu)的行业分布(bù)是由(yóu)就业分布决定的，吸(xī)纳(nà)就业占比较大的行业，往往也贡献了较(jiào)大规模的失业。因此，在(zài)挖掘(jué)青年失业人口来自何处之(zhī)前，需(xū)要研(yán)究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现出从(cóng)制造到(dào)服(fú)务、知识(shí)密集程度由低到高两(liǎng)个特点(diǎn)。

　　青年(nián)就(jiù)业从工农(nóng)业大量流入服(fú)务业。农(nóng)林(lín)牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热燃(rán)水的生产供应业(yè)，这四个行(xíng)业是国民经济分类的(de)农业和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口，到2020年该比例(lì)大(dà)幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行(xíng)业吸纳青(qīng)年(nián)就业比例(lì)增加(jiā)超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他(tā)6个服务行业(yè)吸(xī)纳(nà)青年就业的比例(lì)均增超1个(gè)百分点。

　　以受(shòu)教(jiào)育年限作为维度，青年(nián)就(jiù)业从知识密集程度较(jiào)低(dī)的行业流(liú)向(xiàng)较高(gāo)行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行业就业(yè)人员的受教育(yù)年限，来(lái)计算各行业的知(zhī)识密集程(chéng)度。有5个行业的(de)平均受教育年(nián)限在14年以(yǐ)上(shàng)，依次是：科学研(yán)究与技(jì)术(shù)服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除(chú)金融(róng)业外，其(qí)他四个行业是(shì)过去(qù)十年青年就业流入的主要行业，吸(xī)纳青年就业(yè)比例的增(zēng)幅均居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年就业(yè)比例(lì)变动与行业平均受教(jiào)育年限基本一(yī)致，即青年就业(yè)从(cóng)知识(shí)密集(jí)程度较低的行业流向较高行(xíng)业。

　　但是知识(shí)密集(jí)型(xíng)行(xíng)业(yè)的青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年(nián)中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行业的青年失业比例（该行业的青年失业人数/青(qīng)年失业总人数），除以各行业的(de)青(qīng)年就业比例（该行业的青年就业人(rén)数/青年就业总人数），来作为各行业(yè)失(shī)业率的近似(shì)替代指(zhǐ)标。以(yǐ)这(zhè)个指标来(lái)看(kàn)，知识密集型(xíng)行业的青年失(shī)业率大多(duō)高于全年龄(líng)段(duàn)失(shī)业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现(xiàn)在(zài)图(tú)11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化(huà)或是(shì)一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出现(xiàn)分(fēn)化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前(qián)三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售业(yè)缺(quē)口为1.5个(gè)点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增(zēng)速(sù)均(jūn)高于疫情前三年均值，这(zhè)三个行业(yè)一季度复苏(sū)情况较好(hǎo)；知识密集(jí)程度更高的房(fáng)地产业、租赁(lìn)和商务(wù)服务业、信息技术服(fú)务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因此(cǐ)从失业率的(de)分子端来看，当前青年失(shī)业人员增长(zhǎng)的症(zhèng)结在于(yú)服务业就业复(fù)苏(sū)的(de)结构不(bù)均衡。一(yī)方(fāng)面，随(suí)着受(shòu)教育水平的(de)整(zhěng)体提(tí)高，青(qīng)年就业大量流向(xiàng)知识密集型(xíng)服务(wù)业，如(rú)教(jiào)育、信(xìn)息技(jì)术(shù)等行业。另一方面，年(nián)初疫情影响减弱后，经济(jì)复苏的主力是知识密(mì)集程度较低的生活(huó)性服(fú)务业，而知识(shí)密(mì)集程度较高(gāo)的生产性服务(wù)业复(fù)苏较慢。所以服务(wù)业就业复苏结构分化，带来的(de)青年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)和25-59岁失业人口(kǒu)的分化(huà)。房地产、互(hù)联网(wǎng)、教育[1]等行业(yè)的一季(jì)度就业尚未出现明(míng)显改善，应届生就业压力大；而(ér)住宿(sù)餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分之二接受过大学(xué)教(jiào)育的青年失业人口而(ér)言(yán)，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动参与率均下(xià)降，带来劳(láo)动力减少

　　青年失业(yè)率的分母端是城镇青(qīng)年劳动(dòng)力，主要由(yóu)青年(nián)人口和劳动(dòng)参与率决(jué)定。2022年我国开始步入人口负增长(zhǎng)时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能将步入长(zhǎng)期下降通(tōng)道，这(zhè)将从分母端推升青年失业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决(jué)于(yú)城镇青年人口(kǒu)数(shù)量，而后者来自于两部分(fēn)，一(yī)是(shì)16-24年前的出(chū)生人(rén)口(kǒu)，二是乡村到(dào)城(chéng)镇的迁移人口，这两部分(fēn)增(zēng)量未(wèi)来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明(míng)显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿(yì)，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人(rén)口，这(zhè)两个时期分(fēn)别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减(jiǎn)少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年随着(zhe)疫(yì)情影响减弱，人(rén)员流(liú)动恢(huī)复，新增城(chéng)镇人口数量会(huì)较(jiào)去年有明(míng)显增长，但可能仍(réng)然较(jiào)难回(huí)到十(shí)三五期间超(chāo)2000万的规模。当前我国城镇化率已经(jīng)达到65％以上(shàng)，继续高速增长空间有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数量整(zhěng)体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个特点，一是低于其他(tā)年龄段群体，大(dà)部分青年在校，并未进(jìn)入劳(láo)动市(shì)场。二是近年(nián)来(lái)呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现超预期(qī)下降。根据(jù)今年3月统(tǒng)计局披露的青年就业(yè)和失业人数，当前(qián)16-24岁青年的(de)劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年(nián)，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳(láo)动参与(yǔ)率的下(xià)降(jiàng)主要有三方面(miàn)原因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年(nián)均(jūn)增(zēng)加70.6万；但(dàn)2019年(nián)末到2021年(nián)末，仅仅两年的时间里，该(gāi)年龄段的在校生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快(kuài)于此前十年(nián)增(zēng)速(sù)。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势恶化(huà)而退出劳动(dòng)市场，在未来经济和就(jiù)业好转后会回到劳动(dòng)市场。2020年(nián)3月，国家统计(jì)局曾(céng)在发布会指(zhǐ)出当月“就业人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就(jiù)业形势恶化时，也会(huì)影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历的推崇(chóng)导(dǎo)致本(běn)科毕业即进(jìn)入就业市场的年轻(qīng)人(rén)减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分(fēn)青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁之(zhī)后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)出现(xiàn)下降。

　　4.结论(lùn)：未来失(shī)业率的(de)分母端可(kě)能会(huì)越(yuè)来越(yuè)重要

　　失业人(rén)口的增加不能(néng)完全解释(shì)青年失业率的上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解(jiě)释当前青(qīng)年失业率的一(yī)部(bù)分，另一部分则来自分(fēn)母端，城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国(guó)人口已经开始负增长，未来(lái)青年失业率的变(biàn)动可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青(qīng)年失业人(rén)口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)，但经济(jì)复(fù)苏难以改变失业(yè)率的分母下降趋势(shì)。青年(nián)劳动力的(de)下降可能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青年(nián)失(shī)业率的(de)长期中枢(shū)。未(wèi)来(lái)失业率的分母端可能会越来越(yuè)重(zhòng)要，这也是人(rén)口(kǒu)长周期(qī)变化(huà)的影响之一。

　　5.附(fù)录(lù)：概念和(hé)数据说明

　　青年失业率的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调(diào)查(chá)失业率时(shí)，有必要(yào)明(míng)晰这一概念(niàn)的两个要(yào)点(diǎn)：一是调查失业率是城镇就业范(fàn)围(wéi)，并非针对全(quán)部就业人口，不包括乡村就业(yè)，2022年底我国(guó)城乡(xiāng)就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业(yè)人口并未包含在内(nèi)。因此，许(xǔ)多针对青年失(shī)业(yè)率的(de)讨(tǎo)论以全国青年人口数(shù)量为出(chū)发点，未区分人(rén)口总量与城乡结构的问题(tí)，有失偏颇。本篇报告(gào)如无(wú)特(tè)别说明，各(gè)概念均是(shì)指(zhǐ)城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没有劳动意(yì)愿(yuàn)的(de)劳(láo)动年龄(líng)人口。按(àn)照统计局的(de)定义，“劳(láo)动(dòng)力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或(huò)要(yào)求参(cān)加社会(huì)经(jīng)济活(huó)动的人员(yuán)。包括就(jiù)业人员和失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳动年(nián)龄人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我国(guó)16岁以上(shàng)的人(rén)口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡(xiāng)失业人口可(kě)能为(wèi)3372万人(rén)左右。

　　从数据(jù)来看，失业率(lǜ)来自全国月度(dù)劳(láo)动(dòng)力(lì)调查。该项调(diào)查制度于2005年正(zhèng)式实施，每(měi)年进行两次全国劳动力抽样调查，调(diào)查(chá)范围(wéi)为中国大陆的(de)城(chéng)镇和(hé)乡村，调查对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映(yìng)劳(láo)动力市(shì)场变化情况，建(jiàn)立了(le)31个大城(chéng)市月度劳动力调查(chá)制度。2013年(nián)4月，又将月(yuè)度劳动力调查(chá)范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月(yuè)度劳动力调(diào)查正式在全(quán)国范围(wéi)内开(kāi)展，调查范围(wéi)覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动(dòng)力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右(yòu)。全(quán)国每(měi)月调查(chá)约12万户，2020年全国(guó)家庭户约(yuē)为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年(nián)度人口调查样本(běn)比例为(wèi)1‰，五年一(yī)次的人口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年一次的(de)人口普查则在长表(biǎo)部分纳入(rù)就(jiù)业调查(chá)，长表(biǎo)抽样比例是(shì)10％左右，因而人口普查(chá)的就业(yè)数据质量更高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查(chá)数据进行修正，但结(jié)构(gòu)数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年鉴(jiàn)将这(zhè)一数据(jù)修正为(wèi)7.54亿人左右(yòu)，误差约(yuē)2100万人(rén)。但结构数据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中，2020年城(chéng)镇制(zhì)造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报(bào)告(gào)信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从三因素框架(jià)看(kàn)“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券(quàn)股份(fèn)有限公司

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