第二，市场主体汇率(lǜ)预期(qī)是稳定的，外汇交易(yì)的行为更加理性(xìng)。外(wài)汇市场远期和期权一些指标都(dōu)显示出人民币(bì)汇(huì)率没有(yǒu)明显(xiǎn)的单边(biān)升值或者比较强烈(liè)的(de)贬值预期。市场主体的交易也呈现了逢(féng)高结汇、逢低购汇的理性模式。2月份人民币有所(suǒ)贬值，企业(yè)和个人等客户(hù)用外币兑换(huàn)人民(mín)币(bì)，也就是结(jié)汇率比1月份上(shàng)升9个百分点。我(wǒ)们分析(xī)，这体现了人民币在(zài)贬值(zhí)的(de)时候(hòu)，客户卖出外汇是有(yǒu)合(hé)理需求(qiú)的。大家注意到，3月份结售汇呈现小规模(mó)逆差，3月中下旬人民币升值，企业等主体买入外汇意(yì)愿增强。一季度市场主体的汇率(lǜ)预(yù)期(qī)比较稳定，外(wài)汇交易行为更(gèng)加理性，呈现(xiàn)很(hěn)明(míng)显的逢高结(jié)汇和(hé)逢低购汇模(mó)不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思式。

　　第三，外汇市(shì)场供求自主平衡特征进一步巩(gǒng)固。今年(nián)一(yī)季度，银行减持头寸或(huò)境外(wài)主体(tǐ)在银行间市场外汇买(mǎi)卖等(děng)因素(sù)，综合起来是向外汇市场供给了外汇，这平衡了客户结售汇的小幅逆差，所以外汇(huì)市(shì)场实现了自主出清，这是从银行结售(shòu)汇的角度来(lái)看。从国际收(shōu)支角度来看，近些年我们经常账(zhàng)户顺差(chà)以及各类外来投资等资(zī)金来源，主要(yào)由境内市场主(zhǔ)体对外投(tóu)资来平衡，形成了涉外资金(jīn)来(lái)源与(yǔ)运(yùn)用的(de)自主匹配。初步统计，今年1-2月份，经常账户顺差、来华直接投资仍然是主要涉(shè)外资(zī)金来源渠道。对外资金运用(yòng)主要表(biǎo)现为市(shì)场主体的对外直(zhí)接(jiē)投资和(hé)对外证券投资。这也解释了市场(chǎng)上关于(yú)我(wǒ)们的顺差去哪儿了的一(yī)些讨论，近(jìn)年来央行退出了常态化(huà)干预，资金(jīn)来源和运用主要体现在市场主(zhǔ)体之间。

　　王春英总(zǒng)结，总的来看今年以来国内经济(jì)企稳回升(shēng)，为(wèi)外汇市场(chǎng)平稳开局奠定了坚实基础。同时汇率(lǜ)调(diào)节国际(jì)收支自(zì)动“稳(wěn)定(dìng)器(qì)”作(zuò)用更加明(míng)显，市场主(zhǔ)体更加成熟和理性，能够(gòu)更(gèng)好地(dì)适应外(wài)部(bù)环(huán)境调整变化。这些(xiē)都有(yǒu)助于外汇市场保(bǎo)持(chí)总体(tǐ)平稳(wěn)的格(gé)局(jú)。

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