今年以来，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三(sān)折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股基金基(jī)金经理表示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来(lái)港股(gǔ)市场(chǎng)将在(zài)波动中上(shàng)行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化(huà)下(xià)的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不同份(fèn)额分开(kāi)统计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方(fāng)向的基金。截至一季(jì)度末(mò)，这(zhè)些基(jī)金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其(qí)中(zhōng)有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数为代(dài)表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基(jī)金经(jīng)理在一季(jì)度(dù)加大了(le)对cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读(duì)港股的投资力(lì)度(dù)，提(tí)升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博(bó)时港股通(tōng)红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的(de)国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年(nián)底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统计(jì)，截至一季报，被陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金重仓的(de)前十大港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度(dù)增持(chí)。

　　按(àn)照(zhào)增(zēng)持情(qíng)况排(pái)序(xù)，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际(jì)电力(lì)股份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股(gǔ)后市(shì)，南方(fāng)港股创新视(shì)野一年(nián)持有基(jī)金基(jī)金经(jīng)理史博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投资(zī)机(jī)会：中国(guó)经(jīng)济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和市场需求继续增加，非制造(zào)业(yè)恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初非(fēi)农和(hé)通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的银行风险事件已经让美(měi)联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩预(yù)期(qī)有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了(le)加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市(shì)场将在(zài)波动中上(shàng)行，在板块(kuài)配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业(yè)等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示(shì)，港股数(shù)字经济的代(dài)表行业为互(hù)联网和(hé)先(xiān)进制造，在(zài)经历(lì)了过去(qù)2年的合规整治及(jí)业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良好的(de)投资性价(jià)比。同(tóng)时，互联(lián)网相关公(gōng)司(sī)，也更具(jù)有(yǒu)数据、平台和算法的(de)整(zhěng)合能力，通(tōng)过推(tuī)出人(cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读rén)工智能相关模型及应用，提升(shēng)自(zì)身运营效率，以及(jí)对外输出算(suàn)法和算力。作(zuò)为人(rén)工智能(néng)赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市(shì)场(chǎng)方(fāng)面，港股市场大部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国(guó)内(nèi)地经济的环比上(shàng)行(xíng)将会(huì)支撑(chēng)港股公司(sī)盈利(lì)的(de)环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈(yíng)利环比仍有一定的(de)增长，但是(shì)由于基数效(xiào)应，下(xià)半年(nián)港(gǎng)股盈利同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会(huì)有较好的买入机会出(chū)现。生物医(yī)药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季(jì)度集(jí)采的(de)预(yù)期，生物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙头公司(sī)可能会出现一定(dìng)的(de)调(diào)整(zhěng)，但(dàn)是通过自下(xià)而上的方式生物(wù)医药行(xíng)业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示(shì)，展望(wàng)未来(lái)，我们(men)预(yù)计港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也(yě)即将进(jìn)入企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地(dì)市场(chǎng)向上(shàng)的(de)决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引力(lì)有望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢价(jià)均在高(gāo)位(wèi)的背景下，有望开启cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读盈利与估(gū)值修复的(de)戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由于中国经(jīng)济修复(fù)有(yǒu)望(wàng)成为全球投资(zī)的主线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本(běn)增效优(yōu)的行业和(hé)板(bǎn)块更有望受益于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上修空间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司(sī)有长期的(de)前(qián)沿(yán)技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机会：关(guān)注在未(wèi)来经济周期(qī)中上行风险显(xiǎn)著大于(yú)下(xià)行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性超预期的(de)行业。供需格(gé)局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈利超预(yù)期的(de)行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机(jī)会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分(fēn)红(hóng)意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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