金(jīn)融界(jiè)5月11日消息 央行(xíng)今日(rì)发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上(shàng)年同期高(gāo)1.9个百分点。初步(bù)统计(jì)，2023年4月社(shè)会融资规模增量为(wèi)1.22万亿(yì)元(yuán)，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的人民币贷(dài)款增加4431亿元(yuán)，同比(bǐ)多增(zēng)729亿(yì)元；对实(shí)体经俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米(jīng)济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减少(shǎo)319亿元，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份(fèn)人民币(bì)存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性存款增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业(yè)金融机(jī)构(gòu)存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外(wài)币存款余额8819亿美(měi)元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减少(shǎo)296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万(wàn)宏源(yuán)速(sù)评认为(wèi)，M2同(tóng)比回(huí)落，主因居民存(cún)款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资(zī)产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发(fā)式增(zēng)长(zhǎng)后，信(xìn)贷在(zài)4月明显回落。从(cóng)结构上(shàng)来(lái)看，居(jū)民部门再(zài)次“缩表”，不过(guò)企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷回(huí)落可能(néng)是(shì)因(yīn)为(wèi)一季度透(tòu)支(zhī)了(le)部分银行信贷额度和(hé)企业(yè)信贷需求，而(ér)且4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与上月持平(píng)，非标融资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回(huí)落主因(yīn)居(jū)民存款13个月(yuè)以来(lái)同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于个人(rén)存(cún)款的(de)流出而非企业活期(qī)存款大幅改善，和(hé)地产销(xiāo)售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币(bì俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米)存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银(yín)行倾(qīng)向于让理(lǐ)财产(chǎn)品在季末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对(duì)考核，然后在下季(jì)初发行新的(de)理财(cái)产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末(mò)季初(chū)常出(chū)现波动。4月(yuè)M1增速为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许(xǔ)反映了企(qǐ)业经营活跃(yuè)度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示居民存(cún)款减少符合季节性规(guī)律。在本月数(shù)据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同(tóng)时(shí)收(shōu)缩的情(qíng)况。从历史规律来(lái)看(kàn)，4月及7月(yuè)一(yī)般(bān)是居民存(cún)款减(jiǎn)少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万(wà俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米n)亿居民存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据(jù)得出类似居民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去(qù)向问题(tí)，申(shēn)万宏(hóng)源分析认为4月居民(mín)存款减少更可能(néng)去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题(tí)，招商(shāng)宏(hóng)观表示在(zài)放缓的信贷投(tóu)放(fàng)中，结构特征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期贷(dài)款贡(gòng)献了新(xīn)增信贷的绝大部分(fēn)，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征反映了居民端(duān)在前(qián)期购房(fáng)需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不(bù)足(zú)的情况(kuàng)。如果没(méi)有进一步的(de)政(zhèng)策支撑(chēng)，不排除居(jū)民端新增信贷量会持续(xù)维持在低位。

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