芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联(lián)系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青(qīng)年(nián)失业率的(de)因素拆(chāi)解(jiě)为三方面：①青年失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业率=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）。通过三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升，更重要却被忽(hū)视的因素是(shì)青年人口和劳(láo)动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推(tuī)高青(qīng)年失业率。假(jiǎ)如(rú)今年3月(yuè)分母端的青(qīng)年劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万青年(nián)失业人口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业(yè)率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失(shī)业人(rén)口会随着经济复(fù)苏而减少，但青年(nián)劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青(qīng)年失业率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青年失(shī)业率的三因素(sù)框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据(jù)此可将(jiāng)青年(nián)失业率拆(chāi)解为青(qīng)年失业人口、总人(rén)口、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未(wèi)必来自失业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增加4万，青年(nián)劳动(dòng)力却(què)减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端的青年失业人(rén)口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教育程度来(lái)看(kàn)，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过大学教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集(jí)程(chéng)度由低到高两个特点。2010年农业和(hé)工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的(de)青(qīng)年就业主(zhǔ)要(yào)转向服务业。以受教育年限作(zuò)为维(wéi)度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行(xíng)业(yè)流向(xiàng)较高(gāo)行业，但是知识密集型(xíng)行业的青年(nián)失业情况比整体失(shī)业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏(sū)分化或(huò)是一季度(dù)青年失业(yè)人口仍增(zēng)加的原因(yīn)。经济复苏的主力是(shì)知识密集程度(dù)较低的(de)餐饮(yǐn)、零售等服务业，而(ér)知识密集程(chéng)度较高的(de)生产性服务业复苏较(jiào)慢(màn)，服务业就业复(fù)苏结构(gòu)的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年(nián)劳动力：（1）青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇(zhèn)的人(rén)口转移也(yě)在减速(sù)，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下(xià)降。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以(yǐ)来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参与率的下降主要(yào)有三方面(miàn)原因：一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万；二是部(bù)分群体(tǐ)因就业形(xíng)势(shì)恶化而(ér)退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初次(cì)进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不(bù)能(néng)完(wán)全解释青年失业(yè)率的上升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失(shī)业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应(yīng)青(qīng)年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青年失业率(lǜ)的一(yī)部(bù)分，另一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动(dòng)可能出(chū)现以下三(sān)种情况：①青年失业(yè)人口增加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业(yè)率上升；②青年(nián)失(shī)业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少(shǎo)，但失业(yè)人口降(jiàng)幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着(zhe)疫情后经(jīng)济复苏而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)，但青年(nián)劳动力(lì)的下降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业率的(de)分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下(xià)降；外(wài)需、房地产等不及(jí)预期，经(jīng)济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘(yuán)于服务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三分之二接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务，知(zhī)识密(mì)度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值。在疫情影响退(tuì)散(sàn)、经济逐步复苏的情况下(xià)，城镇(zhèn)调(diào)查失业率(lǜ)较去年(nián)同期大幅下(xià)降0.9个点，但青年(nián)失(shī)业率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情后留下(xià)的“疤痕(hén)效应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失(shī)业(yè)率的(de)三因素框架(jià)

　　失业率=失(shī)业(yè)人口/劳(láo)动(dòng)力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据(jù)此可见，影响(xiǎng)青年(nián)失业率的主要(yào)是三(sān)个因(yīn)素(sù)：①青年失业人(rén)口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青年劳动力的(de)变(biàn)化(huà)。这(zhè)三个因(yīn)素均为城镇口(kǒu)径(jìng)。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们(men)讨论失业率时，经常认为(wèi)失业率上升一(yī)定是(shì)失(shī)业增加的(de)结果，这个判断(duàn)对于全年(nián)龄段失业率来说并没有(yǒu)问题，因为(wèi)我国的劳动(dòng)力总量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前(qián)一(yī)直(zhí)在(zài)上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率(lǜ)则(zé)不能(néng)忽(hū)视分母(mǔ)的变动，因为青年劳(láo)动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增(zēng)加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动力(lì)的0.1％，但(dàn)青年失业(yè)率却从六普(pǔ)的(de)9％提高到七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在(zài)此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年(nián)龄(líng)段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的(de)分母基紫菜是不是海鲜本不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失(shī)业(yè)率变动的是失业人口数量（分子(zi)），但决(jué)定青(qīng)年失(shī)业率变动(dòng)的却(què)是青年(nián)劳动力总量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去(qù)年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普增(zēng)加约132万(wàn)。国家统计局在3月就业数(shù)据解读(dú)时，披露了(le)当前青年就业和失业人数(shù)的基本情(qíng)况：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参与(yǔ)劳动力市场的青年(nián)6418万人，主体为在(zài)校(xiào)学生；参(cān)与劳(láo)动力市场的(de)青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数(shù)与去(qù)年基本持平，今年4月(yuè)青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青(qīng)年(nián)失业人员比去年同(tóng)期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前(qián)四(sì)个月青年失业形势好于(yú)去年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动(dòng)力总量维(wéi)持在3219万，青年失业(yè)率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右的新(xīn)增失业人口。尽(jǐn)管今(jīn)年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量(liàng)来(lái)看，今年前四个月青年失业形势(shì)要好(hǎo)于去(qù)年，这与当前经济(jì)逐(zhú)渐(jiàn)恢复也有关(guān)系。

　　从节(jié)奏来看，受夏(xià)季毕业(yè)影响，我国青年失业率一般(bān)在上半年逐渐提(tí)高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月(yuè)青(qīng)年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为(wèi)，青年群体由于工作(zuò)经验和技能相对不熟(shú)练，往往在企业裁员时首当(dāng)其冲(chōng)。但(dàn)根据月度劳动力调查(chá)数据(jù)，青年(nián)失业主要原(yuán)因(yīn)是主动辞职，被(bèi)裁员的(de)比例明(míng)显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作(zuò)意愿但从(cóng)未工作过的(de)失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一(yī)比例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我(wǒ)们剔除这部(bù)分(fēn)失业人群后，剩下的青年(nián)失业人口中(zhōng)，第一大失业原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)，占比68.2％，单(dān)位倒(dào)闭破产占比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比(bǐ)例从(cóng)高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三分之(zhī)二的青(qīng)年失业人员接受过大学教育(yù)。各年龄段失业人群中，年龄越(yuè)低，平均(jūn)受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育(yù)程(chéng)度也大致类似，青年人由(yóu)于年(nián)龄限制，接(jiē)受(shòu)大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业(yè)人员的受教(jiào)育程度大(dà)幅(fú)高于35岁以上。按照接受过大学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　青(qīng)年(nián)失业人口的行业与青(qīng)年就业分布基本一致。青(qīng)年(nián)失(shī)业人口呈现出行业聚(jù)集的特点，主要(yào)集(jí)中在5个大(dà)类(lèi)行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务(wù)\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就(jiù)业。从行(xíng)业来(lái)看，青年失业人口的行(xíng)业分(fēn)布是由就业分布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较(jiào)大的行(xíng)业(yè)，往往(wǎng)也(yě)贡(gòng)献了较大规模的(de)失业。因此，在挖(wā)掘(jué)青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)来(lái)自(zì)何(hé)处之(zhī)前，需要研究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从制(zhì)造到服务(wù)、知识密(mì)集程度由低(dī)到(dào)高两个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量流入服(fú)务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造(zào)业和电热(rè)燃(rán)水的(de)生产供(gōng)应业，这四个行业(yè)是(shì)国(guó)民经(jīng)济分(fēn)类的(de)农业(yè)和(hé)工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该(gāi)比(bǐ)例大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个(gè)点。有4个行业(yè)吸纳(nà)青年就业比(bǐ)例增加超(chāo)2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和商(shāng)务(wù)服(fú)务为3.1％，信息技(jì)术为(wèi)2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其(qí)他6个服务行业吸纳青年就业的比(bǐ)例均(jūn)增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育(yù)年限作(zuò)为维(wéi)度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的(de)行业流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴》中各行业(yè)就业人员(yuán)的受(shòu)教(jiào)育(yù)年限，来计算各行业的知识(shí)密集程度。有(yǒu)5个行业的平(píng)均(jūn)受教育年(nián)限在14年以上，依次是：科学(xué)研究与(yǔ)技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除(chú)金融业外，其他四(sì)个行业是(shì)过去十年青年就(jiù)业(yè)流入的主要行(xíng)业，吸纳青年就业比例的增幅(fú)均(jūn)居前列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年就业(yè)比(bǐ)例变动与行业平(píng)均(jūn)受教育(yù)年限(xiàn)基本一(yī)致，即(jí)青年就业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低(dī)的行业流向较(jiào)高行业。

　　但(dàn)是知识密集型(xíng)行业的青年失业情况比整体失业更严峻。我们(men)用《2021年中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》中各行业的青年(nián)失业比例（该行业的青年失业人数/青(qīng)年(nián)失业总人数(shù)），除以各行业的(de)青年(nián)就业(yè)比例（该行业的青年(nián)就(jiù)业人(rén)数/青年就业总人数），来作为(wèi)各行业失业率的近似替代指(zhǐ)标(biāo)。以这个(gè)指(zhǐ)标来看，知识密集(jí)型行(xíng)业的青年失业率(lǜ)大多高于(yú)全年(nián)龄段(duàn)失业率，如信息(xī)技术、教育、科研服务(wù)、公共管(guǎn)理(lǐ)等行业，体现在(zài)图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或是一季(jì)度青年(nián)失业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务业(yè)复苏出(chū)现分化。今年一(yī)季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的(de)增速缺口。分(fēn)行业来看，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均(jūn)高于(yú)疫情前(qián)三年均值，这三(sān)个行业一季度复(fù)苏情况较好(hǎo)；知识密集程度更高的(de)房(fáng)地产业(yè)、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相(xiāng)对较慢。

　　因(yīn)此(cǐ)从失(shī)业率(lǜ)的分子端来看，当前青(qīng)年(nián)失业人员(yuán)增长的症结在于服务业就(jiù)业复苏的结构不均(jūn)衡。一方(fāng)面，随着受教育水(shuǐ)平的(de)整体提高，青(qīng)年就业大(dà)量流向(xiàng)知(zhī)识密集型服务(wù)业，如教育、信息技术等行业。另(lìng)一(yī)方面，年(nián)初疫(yì)情(qíng)影响减弱后，经济复苏的主力(lì)是知识密集程度较(jiào)低的生活性(xìng)服务(wù)业(yè)，而知识密集(jí)程度较高的生产性服务业(yè)复(fù)苏较慢(màn)。所以(yǐ)服(fú)务(wù)业就业复苏结(jié)构分化，带来(lái)的青年失业(yè)人口和25-59岁失业(yè)人口的分化。房(fáng)地(dì)产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一季度(dù)就业尚(shàng)未出现明显改(gǎi)善，应届生就业压(yā)力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分之二接(jiē)受过大学(xué)教育的青年失业人口而言，这些行业(yè)的(de)就(jiù)业(yè)吸纳相对(duì)有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业(yè)率的分母端是城镇青年(nián)劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与(yǔ)率决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负增长(zhǎng)时(shí)代，城镇青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)可能(néng)将(jiāng)步入长期(qī)下(xià)降通道，这将从分(fēn)母(mǔ)端推升(shēng)青年失业率，或成为(wèi)疫情后就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取决于城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)人口数(shù)量，而后(hòu)者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生人(rén)口，二(èr)是乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增(zēng)量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生(shēng)人口超2000万，其中1987年(nián)出生人口最高超过2500万，到(dào)90年代开始明显步(bù)入下降通道(dào)。1986-1994年(nián)合(hé)计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人(rén)口减少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向(xiàng)城(chéng)镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也(yě)在减(jiǎn)速。新(xīn)增城镇人口从2016年(nián)开始(shǐ)逐(zhú)年(nián)减(jiǎn)少，十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计今年随着疫情影(yǐng)响减弱，人(rén)员(yuán)流(liú)动(dòng)恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会(huì)较(jiào)去(qù)年有明(míng)显增(zēng)长，但可能仍然较(jiào)难回到十三(sān)五期(qī)间超2000万的(de)规(guī)模。当前我国城镇化率已(yǐ)经达到65％以(yǐ)上，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡村到城镇的迁移人(rén)口数(shù)量(liàng)整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动(dòng)参与(yǔ)率有两个特(tè)点，一是低于其他年龄段群体，大(dà)部分青(qīng)年在校(xiào)，并未进入(rù)劳动市场(chǎng)。二是近年来呈(chéng)下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下(xià)降(jiàng)。根据今(jīn)年3月(yuè)统(tǒng)计局披露的青年就(jiù)业和(hé)失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万进入或有(yǒu)意(yì)愿(yuàn)进(jìn)入劳(láo)动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青(qīng)年(nián)劳动参与率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，该指标已经(jīng)下(xià)降7.1个点紫菜是不是海鲜。

　　近三(sān)年青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万(wàn)。2010到(dào)2020的(de)十年间，16-24岁在(zài)校生增加了(le)706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末(mò)，仅仅两(liǎng)年的时间(jiān)里，该(gāi)年龄(líng)段的在校生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于(yú)此前十年增速。

　　二是部分群(qún)体因就(jiù)业(yè)形势(shì)恶化而退出劳(láo)动市(shì)场，在(zài)未来经济和(hé)就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾(céng)在发布会指(zhǐ)出当月“就业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业(yè)形(xíng)势恶化(huà)时，也会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业(yè)观念的变化导致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。从社(shè)会风气(qì)来看，对学历的(de)推崇导致本科毕(bì)业即进入就业市(shì)场的(de)年轻人减少，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客(kè)观上会将部分青年人(rén)初次就业时间从(cóng)16-24岁(suì)延(yán)迟到(dào)25岁之(zhī)后，从(cóng)而导致16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)出现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来(lái)失业(yè)率的分母端可能(néng)会越来越重要

　　失业人口的增加(jiā)不(bù)能完全解(jiě)释青年失业率的上升(shēng)。假如(rú)当前青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前(qián)青年失业率的一(yī)部分，另一(yī)部分则来(lái)自(zì)分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国(guó)人口已经开始负增长，未来青年(nián)失业率的变动(dòng)可(kě)能出(chū)现以下(xià)三种情(qíng)况：

　　①青年(nián)失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　②青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年失业(yè)人(rén)口与劳(láo)动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但经济复苏难(nán)以(yǐ)改变失业率的(de)分(fēn)母下(xià)降趋势。青年劳动力的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来(lái)越(yuè)重要，这也是(shì)人口长周期变化(huà)的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青年失业率的两(liǎng)个前置(zhì)概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业(yè)率(lǜ)时(shí)，有必(bì)要明晰这一概念的两个要点：一(yī)是调查(chá)失业率是城镇(zhèn)就(jiù)业范围，并非针(zhēn)对全(quán)部就业人口，不包(bāo)括乡村(cūn)就业，2022年底我(wǒ)国城(chéng)乡就(jiù)业大约分别(bié)占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并(bìng)未包含在内(nèi)。因此，许多针对青(qīng)年失业率的(de)讨论以全国(guó)青年人(rén)口数(shù)量(liàng)为出发点，未(wèi)区(qū)分人口总(zǒng)量与城乡结构的(de)问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别说明，各概念均是指城(chéng)镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母不含没(méi)有劳动意愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的定义(yì)，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要(yào)求参(cān)加社会(huì)经济活动(dòng)的人员。包(bāo)括(kuò)就业人员和失业(yè)人员(yuán)”，因此没有就业(yè)意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口不计入劳动力(lì)。根据(jù)《2022年中国(guó)劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据此推算(suàn)城乡(xiāng)失业人口可(kě)能为3372万人(rén)左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数据来看(kàn)，失业(yè)率(lǜ)来自全(quán)国(guó)月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查(chá)。该项调查制度(dù)于2005年正式实施，每年进行(xíng)两次全(quán)国劳动力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上(shàng)人口。2009年3月，为更(gèng)及时(shí)准确反映劳动力(lì)市场变化情况，建立(lì)了31个(gè)大城市月度劳动力调查(chá)制(zhì)度。2013年4月，又将月(yuè)度劳(láo)动力调(diào)查范(fàn)围扩大(dà)至65个城市(shì)。2016年(nián)1月，全国月度劳动(dòng)力调查(chá)正式在(zài)全国范围内开展，调(diào)查范围覆盖(gài)全国所(suǒ)有地级市。

　　月(yuè)度劳动(dòng)力调(diào)查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一(yī)左右(yòu)。全国(guó)每月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国(guó)年度人口调查样本比例为1‰，五年一(yī)次的(de)人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人(rén)口普查则在(zài)长(zhǎng)表(biǎo)部分纳入就(jiù)业(yè)调查，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人口普查的(de)就(jiù)业(yè)数据质量更高。

　　就(jiù)业人员总(zǒng)数会根据(jù)普查数据进行修正，但结构数据仍(réng)会存在差(chà)异。比(bǐ)如2020年的《劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末(mò)全国(guó)就业(yè)人员(yuán)约为7.75亿人；而七(qī)普(pǔ)后次年的年鉴(jiàn)将这一(yī)数据(jù)修正为7.54亿人(rén)左右，误(wù)差约2100万人。但结构(gòu)数据的(de)差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造(zào)业就业人员(yuán)占(zhàn)比(bǐ)为(wèi)18.0％，而(ér)七普数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对(duì)外发(fā)布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦(bāng)证券股份有限公司(sī)

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