编者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理的(de)调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度(dù)公募仓位顺(shùn)势(shì)而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技(jì)成长阵营中的(de)旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目(mù)前(qián)在管(guǎn)的产品从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开年迄今(jīn)业绩(jì)较为一般，但是在管规(guī)模仍维(wéi)持在230亿(yì)元(yuán)的水平(píng)线上。从(cóng)第一(yī)季(jì)度的调(diào)仓来看，在他(tā)的成名作信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源产业(yè)最新季报(bào)中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科技，可以看(kàn)出其坚守新(xīn)能源的大框(kuāng)架(jià)，在细分赛道(dào)中不断寻找性(xìng)价(jià)比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅调换了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大(dà)黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台持股量与(yǔ)上季(jì)持(chí)平(píng)稳(wěn)居首(shǒu)位。而他也(yě)一如既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在优(yōu)质(zhì)的股票里寻(xún)找(zhǎo)价值(zhí)，去翻(fān)更多的石头(tóu)。众所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前(qián)三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其(qí)白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能(néng)源(yuán)在公募基金组合配置中的压舱石(shí)地(dì)位依然(rán)稳固(gù)，同(tóng)时中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热(rè)点，公(gōng)募在经历去年的(de)整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交易占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线(xiàn)行情(qíng)确立，但我(wǒ)们(men)认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在(zài)管两只A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中除去(qù)腾(téng)讯外全部为(wèi)白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持(chí)了五(wǔ)粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现在他管理的易方达优(yōu)质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报显示，仅是(shì)前五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不同(tóng)，而实际(jì)上腾讯和(hé)茅台同以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第(dì)一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另外三大(dà)白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么(tuán)、伊利、招行均是持续上(shàng)榜(bǎng)的老面孔，惟一(yī)的变(biàn)化是(shì)他用中国海洋石(shí)油替换了上(shàng)一季的(de)药(yào)明生物(wù)。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对调(diào)仓思(sī)路有所阐述(shù)：“基金在一(yī)季度(dù)股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了(le)消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降低了(le)金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金的明(míng)星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓(cāng)中，持(chí)有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比上一(yī)季度仅有三大白(bái)酒龙(lóng)头和古(gǔ)井贡酒来看，这(zhè)一季其(qí)新进重仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用次高端(duān)和地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三(sān)只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在(zài)上一(yī)季度就是(shì)前十中(zhōng)的(de)标的(de)。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓(xiǎo对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么)星(xīng)在(zài)季报中强调：“复苏(sū)仍然(rán)是主线，进入二(èr)季度(dù)，改善弹性会加大(dà)。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢(huī)复是确定(dìng)的(de)；其次，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢复后，需(xū)求(qiú)相对刚性的(d对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么e)医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃(chī)药(yào)”的主(zhǔ)打思路(lù)体现得淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然(rán)是他(tā)的最爱，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医学(xué)去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营回(huí)归(guī)本源后依然亮(liàng)点众多，作为(wèi)第三方(fāng)医学检验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日率先推出(chū)国内首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再(zài)次领跑同业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除去(qù)上(shàng)周率先交卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一(yī)众新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一(yī)季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只产品维(wéi)持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作(zuò)新(xīn)能源(yuán)产业股票。从(cóng)被调出(chū)的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓(cāng)的(de)三只标(biāo)的中，占比相对(duì)最高的就是非(fēi)传统新(xīn)能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发(fā)布的(de)年度(dù)业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面(miàn)梳理，在(zài)信澳研(yán)究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份，这也是(shì)一家高科技公司(sī)，主营业务(wù)中有分布(bù)式光伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加入AI或(huò)数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新能源(yuán)大潮中快(kuài)速走红的类(lèi)型。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他就已(yǐ)经(jīng)是(shì)“双二(èr)百”的基金经理(lǐ)了，而他在管(guǎn)的(de)7只基(jī)金(jīn)今(jīn)年(nián)同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报显示(shì)，其重仓的新(xīn)能源(yuán)产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初(chū)至今表(biǎo)现一般(bān)。但他(tā)此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还具(jù)备较长的(de)生命(mìng)周期，不少细分板块还能维持(chí)较长时间(jiān)的高速增(zēng)长，而(ér)经过市(shì)场的调(diào)整，我(wǒ)们看到行业中的(de)优质公(gōng)司对应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在当前(qián)市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一(yī)个竞(jìng)争充(chōng)分、利润极(jí)度压缩(suō)的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一(yī)定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管(guǎn)产品年(nián)内(nèi)回(huí)撤全部超过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作(zuò)之一的广发小盘成长来(lái)看(kàn)，基金一季报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相(xiāng)关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第(dì)三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如(rú)果按照(zhào)保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓(cāng)量(liàng)与(yǔ)上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并(bìng)没有进行(xíng)大幅度的调整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高端(duān)制造产业链(liàn)布局(jú)。我们对重点持仓的(de)光(guāng)伏、储(chǔ)能、新(xīn)能(néng)源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充(chōng)分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而他的业绩(jì)特别从(cóng)去年(nián)迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只基(jī)金(jīn)中，除(chú)去(qù)刚满两个月的中泰(tài)元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚价(jià)值(zhí)一(yī)年(nián)持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值(zhí)一年为例(lì)，对比(bǐ)基金四季报和(hé)今年一(yī)季度可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调了(le)一个席位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的(de)典型代表公司，该股(gǔ)从(cóng)年初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的中字(zì)头(tóu)公司达到了四(sì)家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股(gǔ)年内上(shàng)涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投(tóu)资，同时也谈到了今(jīn)年大(dà)热的(de)AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产是(shì)我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司(sī)治(zhì)理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资(zī)风格(gé)同为公募中(zhōng)少数的深度价(jià)值(zhí)。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全部超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职回报(bào)最高的景顺长城(chéng)能源基建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍(bào)无(wú)可当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了(le)铜(tóng)陵有色和(hé)神火股份，表明了其(qí)对这(zhè)一类资(zī)源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中(zhōng)，他表示基金仓(cāng)位基(jī)本(běn)稳(wěn)定(dìng)，主要增(zēng)加了有(yǒu)色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企业处(chù)于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭(dié)代(dài)以及底层芯片(piàn)制(zhì)造，我们都希望(wàng)国内企(qǐ)业(yè)能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我(wǒ)们(men)认为(wèi)AI非常(cháng)重要(yào)，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股(gǔ)映(yìng)射(shè)在炒作相关题(tí)材，对于(yú)这样的行情，需要(yào)对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前其担任(rèn)基金经理也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其在(zài)管的(de)产品为4只，它(tā)们(men)分别是(shì)核心竞争(zhēng)力(lì)、核心(xīn)招景混合、核心中景一(yī)年、核心优选一年(nián)，从今年的表(biǎo)现来(lái)看，虽(suī)然所管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但(dàn)也整齐划一地实现了(le)正收(shōu)益(yì)。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报(bào)翻四(sì)倍的(de)核心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半数为中(zhōng)字头(tóu)，它们(men)就是中国海油和中(zhōng)国移(yí)动，与它(tā)们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的(de)调整立竿(gān)见影(yǐng)，除(chú)去两只中字头外，后两者(zhě)年内的(de)涨幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季(jì)被(bèi)其提拔为第一(yī)重仓的电动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科(kē)技，年(nián)内迄今(jīn)的(de)涨幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持自下(xià)而(ér)上，看(kàn)重公司基本面(miàn)，注(zhù)重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看好今年的(de)权益市场，特别是前(qián)期(qī)调整(zhěng)较为(wèi)充分，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩(jì)优(yōu)异，特别是其去年3月接(jiē)手的(de)银(yín)河智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚(shèn)至(zhì)超(chāo)过了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基(jī)金的当季重(zhòng)仓行业风格来看(kàn)，除(chú)去银(yín)河和美生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和海康威(wēi)视外，年内最(zuì)新的(de)涨幅(fú)全(quán)部超过(guò)了(le)30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息(xī)、大华股份(fèn)均已实现了涨幅(fú)翻番(fān)，而这四(sì)只标的均(jūn)是第一季(jì)度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山办(bàn)公和国网通信(xìn)。对比来看被(bèi)调(diào)出的标(biāo)的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等(děng)明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执(zhí)行基(jī)金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要(yào)围(wéi)绕智(zhì)慧智(zhì)联、信息技(jì)术等的概念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一(yī)季度智联主题继续(xù)增(zēng)加了软件服务、信(xìn)息技术的(de)配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信(xìn)息技(jì)术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人(rén)物同期(qī)成名的(de)还(hái)有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基(jī)金经理中最年轻(qīng)者，他(tā)可谓是(shì)少年得志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天(tiān)天基(jī)金网数据显示(shì)，年(nián)内他所管理的(de)7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好(hǎo)的(de)还(hái)是(shì)他的成名作华安媒(méi)体(tǐ)互联网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他所保留的(de)上一个季度重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而(ér)将剩余的八(bā)个席位(wèi)全部更换。从最新的(de)标的来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其(qí)中中文在(zài)线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标(biāo)的(de)年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安等(děng)公(gōng)司，目前年内至今仍(réng)然体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型(xíng)时(shí)期，我们(men)相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成为(wèi)经济总(zǒng)量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量(liàng)投资机会(huì)，在(zài)策略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基金合(hé)同主题(tí)范围内的科技创新和受益于国(guó)民经济持续增长的消(xiāo)费(fèi)及原材料放(fàng)在(zài)前所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名(míng)将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年(nián)一(yī)季度(dù)同样(yàng)强势回归。天天基金网数(shù)据显示，他目前在管(guǎn)的(de)基金年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成(chéng)名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了一处调整，也就是用中(zhōng)微(wēi)公司替(tì)代了四季(jì)度末的(de)兆易创(chuàng)新。但(dàn)就是这只新进标的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办(bàn)公交(jiāo)相(xiāng)辉(huī)映。对(duì)于当季度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应(yīng)地略微降低了半导体(tǐ)行业的(de)持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算(suàn)机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些(xiē)相对低(dī)调(diào)的领域(yù)也开始越发(fā)受到明星(xīng)基金经理们(men)的追(zhuī)捧，比如(rú)融通基(jī)金的明星基(jī)金经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已经(jīng)逼近15年半的老将(jiāng)善(shàn)战周期(qī)，目前(qián)在公司(sī)仍然管理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其代(dài)表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今(jīn)任(rèn)职回报(bào)超(chāo)过(guò)180％的(de)融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有(yǒu)单(dān)一(yī)标的持仓(cāng)比(bǐ)例(lì)超限后(hòu)，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来(lái)重仓(cāng)中就没有了三一重工(gōng)，但实际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第(dì)二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思(sī)路，他在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等(děng)行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏(piān)向周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持了科(kē)技(jì)、消费板块的适度配置(zhì)。组合(hé)结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配(pèi)置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报(bào)的十大流(liú)通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第(dì)六(liù)位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目(mù)前他在公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋(dòng)独自(zì)管(guǎn)理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看到(dào)一(yī)季(jì)度与众(zhòng)不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据明显的数(shù)量(liàng)优势。具(jù)体说来，虽然在(zài)基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能(néng)详(xiáng)的(de)龙头立讯精(jīng)密，但(dàn)大(dà)体包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术(shù)、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的大(dà)范畴(chóu)中，也就是说其占(zhàn)据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一(yī)个触(chù)底(dǐ)回(huí)升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业(yè)链上(shàng)的(de)布(bù)局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉(lā)动更(gèng)大(dà)。消费电子的复苏可能(néng)只是一个周期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前该板块去(qù)库存(cún)可能也(yě)进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新(xīn)品推出或(huò)是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时作为(wèi)成(chéng)长股三大主阵营“新半(bàn)军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有(yǒu)持(chí)续性的表现，但(dàn)也隔(gé)三差五会有亮眼的输(shū)出，而(ér)华夏(xià)的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是(shì)圈内(nèi)少数同时管理两只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上一(yī)季度他仅(jǐn)在十(shí)大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科(kē)技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的(de)所(suǒ)属细分来(lái)看(kàn)，明显中航系乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他管理的高端(duān)装备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别(bié)是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替代了(le)前者中(zhōng)的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产业趋(qū)势和高增长的细(xì)分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确(què)定性的(de)航(háng)空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产(chǎn)业(yè)链、航空装备平(píng)台型(xíng)企业(yè)以及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的(de)新(xīn)材(cái)料(liào)领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分(fēn)析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐。）

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