今年(nián)A股市(shì)场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎(yíng)来(lái)重磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下(xià)的(de)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，预(yù)计发行情(qíng)况(kuàng)较(jiào)为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置(zhì)了发行(xíng)上限，加上部分(fēn)券商近(jìn)期(qī)对于基金(jīn)的(de)发行导向转为保(bǎo)有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士表(biǎo)示，中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企主题系列指数(shù)有助于资本市场(chǎng)从科技领(lǐng)域(yù)、能源产业等多维度服务央企新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投(tóu)资(zī)者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利用资本(běn)市场做强(qiáng)做(zuò)优(yōu)做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进(jìn)央企(qǐ)上市公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金(jīn)发(fā)售(shòu)公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上看(kàn)，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元的(de)首发(fā)募(mù)集上限(xiàn)。3只基(jī)金(jīn)费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额(é)大于100万份(fèn)的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管，汇添富中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)。

　　此(cǐ)外(wài)，据(jù)基金君了解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月11日(rì)举(jǔ)办“发(fā)现央(yāng)企(qǐ)投资价值(zhí)促进央(yāng)企估值回归”业务交流(liú)会暨(jì)国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一(yī)步探索建立中国特色估值体系，引导(dǎo)央企投资(zī)价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中国国新(xīn)、指数公(gōng)司、券(quàn)商、基金公司等(děng)相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人(rén)士看来，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将(jiāng)在上(shàng)交所上市，上交所此次会议或(huò)为产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情主线，包括交易(yì)所、券商(shāng)、基金工(gōng)商各方对此(cǐ)也比(bǐ)较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市(shì)场上(shàng)也(yě)存在(zài)不少央企(qǐ)主题基金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF发(fā)行(xíng)也会相对(duì)理性(xìng)。”一位基(jī)金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过(guò)度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市(shì)场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比较(jiào)好(hǎo)卖；其(qí)次，我们(men)近期(qī)已将考核(hé)侧(cè)重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低(dī)基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商(shāng)人士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类似(shì)去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战不会在此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆续(xù)推(tuī)向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就是为了(le)避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块，预(yù)计(jì)发行情况也会(huì)比较乐(lè)观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央企(qǐ)主题产品

　　为投资者(zhě)带(dài)来分(fēn)享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本(běn)市场的热(rè)门，基金(jīn)公司也积极(jí)布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今(jīn)年以(yǐ)来全市(shì)场已有18家基金公司陆续(xù)申报(bào)了21只央国(guó)企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各(gè)大公募巨(jù)头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申报了(le)主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品，积极(jí)填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF之外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方(fāng)、银华(huá)还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆(lù)续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个(gè)人和(hé)机构投资(zī)者(zhě)拥有配置央企特色指数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利(lì)的便捷(jié)工具(jù)。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会(huì)主席易会满提出“探索建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国特色的(de)估(gū)值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了(le)方向，成熟完善(shàn)的估(gū)值体系(xì)对于资本市(shì)场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的发挥有重要(yào)作用，也是(shì)资本市场(chǎng)支持实体经济发(fā)展的(de)重要(yào)基础(chǔ)。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国特色(sè)估值体系”背(bèi)景之下，央国企估(gū)值(zhí)重塑的机(jī)遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备了不少(shǎo)央国(guó)企主题基金，就是看准这类(lèi)企业的(de)投资价值。”据一(yī)位基金公(gōng)司人士(shì)表示，建立(lì)具有中国特色的估值(zhí)体系，有(yǒu)助于提(tí)升市(shì)场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企(qǐ)板块的投(tóu)资逻辑是(shì)比较完(wán)备(bèi)的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与(yǔ)引导；二(èr)是(shì)央(yāng)企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断(duàn)完(wán)善中国特色(sè)现代(dài)资(zī)本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基金(jīn)经理晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)稳健的经(jīng)营业(yè)绩为央国(guó)企(qǐ)的新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回升(shēng)，目前(qián)已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强(qiáng)的(de)“价值(zhí)创造(zào)”能力。从成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年(nián)三季度国资(zī)委(wěi)旗下(xià)上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的(de)发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上(shàng)市公司质(zhì)量的提(tí)升或将成(chéng)为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量(liàng)化(huà)投资部基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表(biǎo)示，从(cóng)公(gōng)司经营(yíng)的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值，或更符(fú)合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色(sè)估值体系的推(tuī)进过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数具备较好的(de)长期配置价(jià)值。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有(yǒu)限公司定(dìng)制(zhì)，主要选取国务院国资委下属现 金分(fēn)红或回购总额占总市值比(bǐ)率较(jiào)高的50只上(shàng)市公司证券作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以反(fǎn)映央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公司(sī)证(zhèng)券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设(shè)备等，前(qián)十大成份股权(quán)重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指数前十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数(shù)有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数聚(jù)焦高(gāo)分红(hóng)与高回购(gòu)央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东回(huí)报(bào)指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现(xiàn)出(chū)更低的估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持(chí)在(zài)8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利(lì)水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日基本是5月15日(rì)至(zhì)5月19日(rì)。投(tóu)资者可(kě)选择网上(shàng)现金认(rèn)购、网下(xià)现金(jīn)认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看(kàn)，在(zài)认购金(jīn)额低于50万(wàn)，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以(yǐ)及后(hòu)续(xù)做市商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安(ān)排做市商，保障充分(fēn)的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金(jīn)指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企(qǐ)回报(bào)ETF采(cǎi)取了(le)双基金(jīn)经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股东(dōng)回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和(hé)上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企(qǐ)特色(sè)突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国(guó)家(jiā)战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背(bèi)景：估(gū)值较低(dī)，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估值提升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证全指的(de)17.07。自2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证央企(qǐ)指数(shù)估(gū)值水平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平。无(wú)论(lùn)横向(xiàng)对比还是(shì)纵向比较，央企整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平与其(qí)经济地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构(gòu)的对(duì)外观点来看(kàn)，多家(jiā)券商明(míng)确表示今年的投资主线之一就是央国企价(jià)值重估。部分券商的观点(diǎn)如(rú)下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推(tuī)动(dòng)下，当前国企价值重估(gū)行情(qíng)有(yǒu)望(wàng)持(chí)续(xù)并(bìng)形成主线行情。

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