金融界5月22日(rì)消息(xī) 日本股市走出(chū)了泡(pào)沫经济崩(bēng)溃以(yǐ)来的(de)阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经(jīng)225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高(gāo)，同时也(yě)是自日本(běn)泡沫经济(jì)崩溃(kuì)以来(lái)的最高收(shōu)盘价。今年以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此(cǐ)，高(gāo)盛表示(shì)日本可能正接(jiē)近十年(nián)一遇的(de)牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市(shì)爆(bào)发，海外资(zī)金是不可或缺(quē)的力量。数据显(xiǎn)示，海外投资者对日本股票需求稳(wěn)健。根据日本(běn)交易所集团，4月海外投(tóu)资(zī)者净买入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合(hé)157亿美元）的日本股(gǔ)票，为2017年10月以来最大规(guī)模的外国(guó)人净购买量。

　　不过，日本企业部(bù)门仍然(rán)是日本(běn)股票的最大(dà)净买家，年初至(zhì)今的买入量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股(gǔ)神(shén)巴菲特成为日本(běn)股市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为(wèi)日(rì)本股市(shì)爆(bào)发(fā)的(de)导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的(de)伯克希尔·哈(hā)撒(sā)韦公(gōng)司(sī)（下(xià)称“伯克希尔”）首(shǒu)次披露，其收购了(le)日本前(qián)五大(dà)贸易公司每家略高于(yú)5%的(de)股份。这(zhè)五大贸易公司(sī)分(fēn)别是(shì)伊藤(téng)忠商事(shì)、三菱商事、三井物产、住(zhù)友(yǒu)商事和丸红。自首次披露之后，巴(bā)菲特已3次(cì)购买并扩(kuò)大了对日本五(wǔ)大商社的股份持有量(liàng)。

　　从近(jìn)期数据披露可以(yǐ)看(kàn)出，伯克希尔哈(hā)撒韦目(mù)前在日本持有的股票比在美国以外(wài)任何其他国家都多。今年早(zǎo)些时候(hòu)，巴菲特增持(chí)了(le)日本(běn)五大(dà)商(shāng)社，并暗示将(jiāng)进一步投资日本股票。现年92岁的他还在上个月罕见地访问日本。

　　在(zài)5月(yuè)初巴菲特股东(dōng)大会上，巴菲特就这样说到(dào)：

　　投资(zī)日本商社的决定其实(shí)非常简单，也非常容易理解，我们(men)可能和这五(wǔ)家公司都(dōu)有过业务来往(wǎng)。从(cóng)整体来看，这些公司能够支付不错的分红(hóng)，在某些情况(kuàng)下也会回购股(gǔ)票，我们也(yě)能很好(hǎo)地(dì)理解他们所拥有的一(yī)大堆业(yè)务，同时我们还能通过(guò)融资解决汇(huì)率风险问题。所以我们就(jiù)开始购(gòu)买(mǎi)了，甚至这件(jiàn)事(shì)情一开始(shǐ)我都没有告诉阿贝尔。翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光p>

　　此外，巴(bā)菲特(tè)日本(běn)之行的部分原因是(shì)为了向这些(xiē)公司介(jiè)绍(shào)阿(ā)贝尔（伯克希尔非(fēi)保(bǎo)险(xiǎn)业务副(fù)董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接班人），因为(wèi)接下来(lái)双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次用(yòng)行(xíng)动告诉大家(jiā)姜还是老的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有(yǒu)其他大佬也在紧锣密鼓(gǔ)的行动中。4月(yuè)初造访日本东(dōng)京的还有美国(guó)对冲基金Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年早(zǎo)些时(shí)候决(jué)定(dìng)重新(xīn)在东(dōng)京(jīng)开设办事处，据《金融时报(bào)》报道(dào)，Citadel正在申请在日本(běn)市场(chǎng)的(de)运营牌(pái)照。

　　巴菲(fēi)特看好(hǎo)日本股(gǔ)市的什(shén)么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日(rì)经中(zhōng)文网(wǎng)，日本综合商(shāng)社的(de)2022财年（截至2023年3月）合(hé)并(bìng)财报（国际会计准(zhǔn)则(zé)）于5月(yuè)9日全部出炉。日本(běn)5大商(shāng)社的合计净利润超过约(yuē)4.2万亿日元(yuán)，增至美国(guó)著名投(tóu)资家沃(wò)伦·巴菲(fēi)特开始(shǐ)大量(liàng)持(chí)股的2020财年(nián)（截至2021年3月(yuè)）的4倍(bèi)以(yǐ)上(shàng)。

　　日本5大(dà)商社的合计净利润在(zài)短短2年时间里增加到了4.3倍(bèi)。股价也上涨到了巴(bā)菲(fēi)特(tè)翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光宣布持有股票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特(tè)重(zhòng)仓的美国苹(píng)果和美国(guó)可口可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变(biàn)化

　　国泰君安国际宏观(guān)在研报(bào)中指出在过去(qù)的(de)三十年中，日本经历了(le)漫长而痛苦(kǔ)的通(tōng)缩，也被认为将会撤(chè)离世界舞台的中(zhōng)心。但(dàn)其并没(méi)有完(wán)全失去竞争优势，与此同时，在国际格局(jú)大变化的背景下，日本经济的边(biān)际变化值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安(ān)表示在新(xīn)的地(dì)缘(yuán)政治格局下，日本在亚太格局中扮演了(le)更(gèng)加重(zhòng)要的角色，同时日本在芯片等(děng)产业(yè)发(fā)展中野心勃勃，这都(dōu)成为了边际上的重(zhòng)要(yào)变量(liàng)。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发现日本的设备投资开(kāi)始进(jìn)入加速期，这背(bèi)后(hòu)有产(chǎn)业自身发(fā)展的原因，也(yě)暗合地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得一提(tí)的(de)是，日本相对(duì)稳定(dìng)甚(shèn)至略显僵化的政(zhèng)治格局，在(zài)全(quán)球动荡的大背景(jǐng)下反而成为了(le)“避风(fēng)港”。与此同(tóng)时，劳(láo)动力的下滑趋势(shì)固然不可(kě)避免，但良好(hǎo)的医疗体(tǐ)系以及人工智能的发(fā)展，也意(yì)味着劳动力萎(wēi)缩的风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监(jiān)管(guǎn)层持续推动企业(yè)经(jīng)营(yíng)能(néng)力的改善和价值的修复，其中敦促企业(yè)对(duì)投(tóu)资者(zhě)提高回(huí)报、鼓励企(qǐ)业公开(kāi)回购(gòu)成为改革重(zhòng)要抓手。尤(yóu)其是在(zài)今年3月底，东京证券(quàn)交易所为了改变大量个股股价跌破净(jìng)值的情(qíng)况(kuàng)，发(fā)布《关(guān)于实现关注资金成本和(hé)股价(jià)经营要求》要求上(shàng)市公司提高企业价(jià)值(zhí)和资本效率从而提(tí)升股价后，日本股市开(kāi)始掀(xiān)起一波回购热潮。

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