今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季(jì)报披露(lù)渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理(lǐ)表示(shì)，预计(jì)港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张(zhāng)，未来(lái)港股市(shì)场将在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看好政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不(bù)同份(fèn)额(é)分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基(jī)金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的港(gǎng)股数字经济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金(jīn)经理在一(yī)季度加大了(le)对港股的投资力(lì)度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的1.18％提铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处(tí)升至今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博(bó)时港股通(tōng)红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提升至铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处今年一季铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基(jī)金重仓的前十大港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通(tōng)信服务(wù)、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度(dù)增持。

　　按(àn)照(zhào)增持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色(sè)能源、中远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工(gōng)股(gǔ)份(fèn)、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核(hé)电(diàn)力，分别涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产(chǎn)开(kāi)发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野(yě)一年(nián)持有基金基金(jīn)经理(lǐ)史博在一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和市场(chǎng)需求继(jì)续(xù)增(zēng)加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初(chū)非农和(hé)通胀数据以及突发(fā)的银行(xíng)风险事件已经让美联(lián)储过于(yú)强硬(yìng)的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着(zhe)了加(jiā)息(xī)进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对(duì)市场冲击可控，国内政策积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表(biǎo)行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据、平台(tái)和算法(fǎ)的整合(hé)能力，通(tōng)过推出人工智能相关模(mó)型及(jí)应用，提升(shēng)自(zì)身运营(yíng)效率，以及对外输出算(suàn)法和算力(lì)。作为(wèi)人(rén)工智能(néng)赋(fù)能各个(gè)行业的元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经(jīng)理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市(shì)场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来(lái)源(yuán)于(yú)中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股公司(sī)盈利的(de)环(huán)比增长，从而支撑(chēng)下港(gǎng)股公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈(yíng)利(lì)环比仍(réng)有一(yī)定的(de)增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基(jī)数效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈利同比增速(sù)会(huì)较上半年(nián)有所回(huí)落。对于估值相对较高(gāo)的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的(de)估(gū)值仍(réng)将(jiāng)受到(dào)一定程度的压制，但是当(dāng)行(xíng)业龙头公(gōng)司(sī)受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍(réng)将处(chù)在行业快(kuài)速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多(duō)的龙头公(gōng)司(sī)可(kě)能会出(chū)现一定的调整，但是通过自下而上的(de)方式生物医药行业仍将(jiāng)有机会(huì)选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股(gǔ)市场也(yě)即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地市(shì)场向上的决定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松(sōng)背景下(xià)，中国(guó)资产的(de)吸引(yǐn)力(lì)有望进(jìn)一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均在(zài)低位、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位(wèi)的(de)背景下(xià)，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业(yè)和板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间(jiān)；同时(shí)部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲(qū)线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部(bù)分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的(de)机会：关注在未来经(jīng)济周期中上行(xíng)风险显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在(zài)低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行(xíng)业，如电子、新(xīn)能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产(chǎn)的机(jī)会：关注基(jī)本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分红意(yì)愿提(tí)升的高股息资产的投资(zī)机会，如(rú)通信、石油石(shí)化等。

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