编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募基金(jīn)披露落幕，基金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变(biàn)化(huà)以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复(fù)苏(sū)线逐渐发散到中(zhōng)特(tè)估、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的(de)里程碑式突破带火(huǒ)了科(kē)技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺(shùn)势(shì)而(ér)为变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但(dàn)是在管规模(mó)仍(réng)维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度的(de)调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能源产(chǎn)业最新(xīn)季报(bào)中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出(chū)其坚守新能(néng)源的大框架(jià)，在细分(fēn)赛道中不断(duàn)寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用金(jīn)域医学和(hé)蓝晓科技(jì)替(tì)换了药明康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃(chī)药(yào)大类(lèi)赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持(chí)平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也一如既(jì)往地(dì)表示(shì)，会在优质的(de)股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募(mù)基金组合配置中的压舱石地(dì)位依(yī)然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募(mù)在经(jīng)历去(qù)年的整体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年(nián)竭力寻求(qiú)组合的(de)α。值得关注的是(shì)，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红(hóng)也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比创新高代(dài)表(biǎo)了(le)主线行情确(què)立，但(dàn)我们认为太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一(yī)哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新(xīn)公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓(cāng)的占(zhàn)比均(jūn)超过了(le)9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋(yáng)河(hé)股份。相(xiāng)似的(de)一幕也出现(xiàn)在他管理的易(yì)方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显示，仅(jǐn)是前五大(dà)的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤也(yě)是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的(de)半壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均是(shì)持(chí)续上榜的老面孔，惟一(yī)的变(biàn)化是他用中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石(shí)油替换(huàn)了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对(duì)结构进行了调(diào)整，增(zēng)加了消(xiāo)费等行业的配置，降低(dī)了金融(róng)等(děng)行业的配置。个股(gǔ)方面，我们(men)仍(réng)然持(chí)有(yǒu)商业模式出(chū)色、行业格局(jú)清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的(de)明星基金经理李(lǐ)晓星，在(zài)和张(zhāng)萍合管的银华盛世(shì)最新季(jì)报十大重仓中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比上一(yī)季度仅有(yǒu)三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来(lái)看，这(zhè)一(yī)季其新(xīn)进重仓(cāng)了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可(kě)能是想利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同(tóng)时(shí)，其重仓的另(lìng)三只非(fēi)白酒标的为爱美客(kè)、安井食(shí)品、海大集(jí)团，而这(zhè)三者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报(bào)中强调：“复(fù)苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性(xìng)会(huì)加大。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需(xū)求相对刚(gāng)性的医(yī)美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅(máo)台依然是他(tā)的(de)最(zuì)爱(ài)，不过(guò)他对于另(lìng)一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现得(dé)是有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十(shí)大重仓股的第五位(wèi)；其(qí)次，他选择小幅减持(chí)了(le)创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用(yòng)金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的前者年内(nèi)目前(qián)涨幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医学去年(nián)作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时代，公司主营回归本(běn)源(yuán)后依然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验(yàn)及病(bìng)理诊断服务商，金域(yù)医(yī)学近日率先推出(chū)国内(nèi)首(shǒu)个国(guó)家(jiā)药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲基化(huà)检测(cè)项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　<携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句img alt="公募基金一季度调仓曝光：消费、新能(néng)源为压舱石(shí)，朱(zhū)少醒、张坤、冯(féng)明远新进重仓了这些标的……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422161810962.jpg">

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道细分机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所管产品一季(jì)报(bào)全部披(pī)露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益(yì)。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是(shì)代表作新能源(yuán)产业股票(piào)。从被调出的三只产(chǎn)品看(kàn)，其中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与新(xīn)能源产业链关系(xì)不大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的三只标的(de)中，占比相对最(zuì)高的就是非(fēi)传统新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业赛(sài)道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正极体研发的(de)公(gōng)司，主要产品是三元前(qián)驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报来看，公司(sī)的主营与净(jìng)利润(rùn)均实现50％以上的逆(nì)势(shì)增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一(yī)家(jiā)高科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制造等携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优(yōu)质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天(tiān)天基金网显示(shì)，早在去年底时他就已经(jīng)是“双(shuāng)二百”的(de)基(jī)金经理(lǐ)了，而他在管的7只基(jī)金今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合(hé)年内(nèi)涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最(zuì)新的基金(jīn)一季报显示，其(qí)重仓的新能源(yuán)产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团、华(huá)友钴业(yè)，虽然上述标(biāo)的年初(chū)至今表现一(yī)般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资(zī)机会。

　　而在(zài)季(jì)报中(zhōng)，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期(qī)维(wéi)度看(kàn)，新能源产业(yè)还具备较长的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细(xì)分(fēn)板块(kuài)还(hái)能维持较长时间(jiān)的高速(sù)增长，而经过市场(chǎng)携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句的(de)调整，我们看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对应2025年的盈(yíng)利(lì)中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业的终(zhōng)局(jú)如(rú)大(dà)部(bù)分(fēn)制(zhì)造业一样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压(yā)缩的市(shì)场，但(dàn)在发展过程中不(bù)少公司一定有(yǒu)一(yī)段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩(jì)开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据显示(shì)目前在管(guǎn)产品(pǐn)年内回(huí)撤全部超过了(le)10％，以他(tā)的代(dài)表作之一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓(cāng)行(xíng)业(yè)配置思路(lù)依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关产品(pǐn)的2022年四(sì)季(jì)报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半(bàn)导体公司圣(shèng)邦股份，但是(shì)整(zhěng)体新能源的地位(wèi)似乎进一步稳(wěn)固，比如(rú)晶(jīng)澳(ào)科技从第三升至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照(zhào)保留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示(shì)：“报(bào)告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进行大幅(fú)度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全球(qiú)比较优(yōu)势(shì)的高端制造产业链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史(shǐ)低位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜(jìng)相(xiāng)对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他(tā)所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基(jī)金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入(rù)统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现(xiàn)了正收益(yì)，特(tè)别是(shì)兴诚价值一年持有的(de)收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基金(jīn)净(jìng)值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实(shí)际(jì)上(shàng)只是微调了一(yī)个(gè)席位(wèi)，而新调进来(lái)的中(zhōng)国(guó)铁(tiě)建恰好就是中字头中的典型代表公(gōng)司(sī)，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基(jī)金所重仓的中字(zì)头公(gōng)司达到了四家。而(ér)从相(xiāng)关(guān)标的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最(zuì)新(xīn)该股(gǔ)年内(nèi)上(shàng)涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同(tóng)时也谈到了(le)今年(nián)大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人(rén)工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可(kě)以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的(de)资(zī)产是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受(shòu)过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投(tóu)资风(fēng)格同为(wèi)公募(mù)中少(shǎo)数的深度价值(zhí)。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内净值增(zēng)长率全部超过(guò)了10％。以他(tā)任职回报(bào)最(zuì)高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股(gǔ)票的(de)痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓(cāng)中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上(shàng)一季(jì)的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出(chū)了前一季的前(qián)十。同时(shí)他加仓了川(chuān)投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近重仓了(le)铜陵有色和神(shén)火(huǒ)股份(fèn)，表明了其对(duì)这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传(chuán)媒依然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模式(shì)的迭代(dài)以及(jí)底层(céng)芯(xīn)片制造(zào)，我们都希望(wàng)国内企业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股映(yìng)射在炒作相关(guān)题材，对(duì)于这样的行情，需(xū)要(yào)对(duì)其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺(shùn)长城的(de)基金经理余广是(shì)2012年的(de)公募状元，目前(qián)其担任基金经理也接近了(le)13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别(bié)是核心竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一年、核(hé)心优选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐划(huà)一(yī)地(dì)实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例(lì)，第一季(jì)度他在前十(shí)中(zhōng)调仓了四个(gè)席位，其(qí)中新(xīn)进的公(gōng)司半(bàn)数为中字头，它们就是中国海油(yóu)和中(zhōng)国(guó)移(yí)动，与它(tā)们携手进(jìn)入的还有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的调整(zhěng)立(lì)竿(gān)见影，除去两只中字头(tóu)外，后(hòu)两者年(nián)内(nèi)的涨幅也(yě)是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第(dì)一重仓的电动(dòng)车(chē)龙头(tóu)爱玛科技(jì)，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在(zài)季报中的总(zǒng)结与“中特估”基(jī)本吻合(hé)：“基(jī)金坚持(chí)自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高(gāo)品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或(huò)偏低的(de)估值(zhí)水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我们较为看(kàn)好今(jīn)年的权益市场，特(tè)别是前(qián)期调(diào)整较(jiào)为(wèi)充分，估值(zhí)较为低估的多(duō)行业的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名(míng)的(de)郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去年(nián)3月接手的银(yín)河智联主题(tí)净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河(hé)和(hé)美生活(huó)还有较强(qiáng)的新能(néng)源(yuán)属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了(le)TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除(chú)去用友网络(luò)和(hé)海(hǎi)康威(wēi)视外，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了30％，特别是海(hǎi)光信息(xī)、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大华股(gǔ)份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标(biāo)的均是第一季(jì)度新(xīn)近重仓(cāng)的公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比(bǐ)来看被调出的标(biāo)的(de)，中国(guó)长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等明(míng)显(xiǎn)涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数(shù)语：“本基金(jīn)严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕(rào)智慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度(dù)智联主题继续增(zēng)加(jiā)了软件服务、信息技术的配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例(lì)。围绕数字(zì)经济和新的信(xìn)息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技(jì)术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议(yì)人物(wù)同期成(chéng)名(míng)的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基(jī)金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻者(zhě)，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华(huá)安媒体互联网混合(hé)。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基金(jīn)，我们发现他所保留(liú)的(de)上一个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余(yú)的八个席位全(quán)部更换。从最新(xīn)的标的(de)来看(kàn)，这其中就有近期(qī)大火的芯(xīn)片新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新(xīn)进重仓标的年(nián)内表现来看，其中中文(wén)在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司(sī)，目(mù)前年内至今仍然(rán)体现为股价(jià)下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未来(lái)科(kē)技创新和消费升级仍将成为经济(jì)总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技(jì)术(shù)突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策(cè)略上(shàng)，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘(jué)、发现和配置(zhì)基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和(hé)受益于国(guó)民经(jīng)济(jì)持续增长的消费及(jí)原(yuán)材(cái)料放在前(qián)所未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名的万(wàn)家基金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，他目前(qián)在管(guǎn)的基金(jīn)年内除(chú)去(qù)QDII外(wài)，涨幅全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％。特别(bié)是万(wàn)家科技创新(xīn)迄今(jīn)的年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用(yòng)中微(wēi)公司(sī)替(tì)代了四季度末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标的(de)，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机(jī)器视觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相(xiāng)应地略(lüè)微降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季(jì)度末(mò)，基金(jīn)持仓仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)为(wèi)主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对(duì)低调的领(lǐng)域也开始越发受到明星(xīng)基金(jīn)经理们(men)的(de)追捧，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年(nián)半的老将善战周期(qī)，目(mù)前在(zài)公司仍(réng)然管(guǎn)理(lǐ)6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季(jì)报(bào)来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部超过(guò)10％的比例上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的(de)汇川技术(shù)和安徽合(hé)力，虽然去(qù)年下半(bàn)年以(yǐ)来重仓(cāng)中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第二行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓的(de)思(sī)路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械(xiè)、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备、医(yī)药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同时保持(chí)了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度配置(zhì)。组合(hé)结构主要围绕国内(nèi)经(jīng)济(jì)稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集中在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备(bèi)等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基(jī)金的(de)明星(xīng)基金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管(guǎn)理的产品数(shù)达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与管(guǎn)理的长城(chéng)科(kē)创板两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自管理时间最(zuì)长的长城(chéng)新兴产业(yè)为例，可以看到一(yī)季度与众(zhòng)不同的(de)一点是，消费电子赛道股票(piào)在(zài)其(qí)中占(zhàn)据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳熟(shú)能(néng)详的(de)龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密、电连技(jì)术(shù)、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划(huà)入到消费电子(zi)的(de)大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电子会(huì)有一个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布(bù)局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动(dòng)更大(dà)。消费电子的复(fù)苏(sū)可能只是一个周(zhōu)期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去(qù)库存可能也进(jìn)入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品(pǐn)推出(chū)或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还(hái)有(yǒu)不可忽(hū)视的一环就(jiù)是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五会有(yǒu)亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经(jīng)理万方方，是圈(quān)内少(shǎo)数同时管(guǎn)理两只军工(gōng)主(zhǔ)题的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为(wèi)例，实际上一季度他(tā)仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技(jì)替代(dài)了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细(xì)分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思(sī)路在他管理的高端(duān)装备龙头乃(nǎi)至全(quán)市场基(jī)金中都体现得(dé)颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一(yī)步对(duì)照两只军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西(xī)部超导替(tì)代了前者中的(de)钢(gāng)研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产业(yè)趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的(de)航空发动(dòng)机(jī)赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的(de)航天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空(kōng)装备平台型企业(yè)以及技术禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日《红周刊(kān)》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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