华(huá)尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此(cǐ)次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资(zī)者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊(yī)坎旗下控股(gǔ)公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日(rì)周(zhōu)二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来(lái)最(zuì)大(dà)单日跌幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似(shì)庞(páng)氏(shì)骗局” 的(de)经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自(zì)新(xīn)投(tóu)资(zī)者的资金向老(lǎo)投资者支付(fù)股息。报告(gào)指出，简而言之(zhī)，伊坎一直在(zài)使用从(cóng)新投资者那里获得的(de)资金向(xiàng)老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构(gòu)只(zhǐ)有在新资金(jīn)愿(yuàn)意冒着成(chéng)为最后一批'持有(yǒu)资金的风险的情况下(xià)才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净资产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格(gé)比上次报告的(de)资产净(jìng)值(zhí)高出218％，远远高于(yú)所(suǒ)有可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告(gào)指出(chū)，另一(yī)方面，伊(yī)坎企业(yè)的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其交(jiāo)易价格均低于各自的资产净(jìng)值。资(zī)产净值是衡(héng)量基金业(yè)绩的关键指标，衡(héng)量基金所(suǒ)持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别益(yì)率，这(zhè)是迄今(jīn)为(wèi)止美国大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以股票而(ér)不是现金的形式发放股(gǔ)息，并让伊坎企业出售新股，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬(tái)高了股息收(shōu)益(yì)率。

　　兴登堡的(de)报告还(hái)举(jǔ)例称，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要(yào)子公司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一(yī)家跟踪伊坎(kǎn)企业(yè)的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支付，同时还(hái)从安排IEP股票(piào)发售中获(huò)利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报(bào)告(gào)“自以为(wèi)是”

　　这份做(zuò)空报告(gào)对(duì)伊坎(kǎn)来说(shuō)是(shì)一个重大挑战。他也在报告刊登的(de)几小时后发(fā)声反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一份(fèn)声(shēng)明(míng)中表示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎(kǎn)表示(shì)：“我们坚(jiān)持公开(kāi)披(pī)露的(de)信息(xī)，我(wǒ)们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会(huì)像(xiàng)以往(wǎng)一样不(bù)言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激进主义是最好的(de)投资(zī)范例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投(tóu)资已经很好地证明了这一点。我们定(dìng)期将我们(men)的维权原则付诸于我们的多数控股公司以及我们(men)投资部门(mén)持有的少(shǎo)数股权(quán)，目前在14个上(shàng)市公司董事会(huì)中都有代表。此外(wài)，我们坚信通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我们今(jīn)天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有(yǒu)他(tā)在能(néng)源、汽车、食(shí)品包装、房地产(chǎn)和其他(tā)行(xíng)业(yè)的(de)各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报(bào)告中的说法(fǎ) “不会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐(zuò)不(bù)住(zhù)了！股(gǔ)东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投(tóu)资(zī)者就兴登堡研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过(guò)于今年2月做空印度首富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百(bǎi)页的做空报告使(shǐ)得前“亚(yà)洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了外(wài)资纷纷(fēn)从印度股市撤(chè)离，更让印(yìn)度总(zǒng)理(lǐ)莫迪(dí)受到反对派(pài)质(zhì)疑。

　　根据当时(shí)美国全国公(gōng)共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市(shì)值在(zài)短短(duǎn)10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券(quàn)价格跌(diē)至垃圾债水平。阿(ā)达尼的个人净(jìng)资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究(jiū)竟(jìng)什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于(yú)2017年，总部(bù)位于纽(niǔ)约(yuē)市(shì)。据(jù)兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)官(guān)网介绍，公司(sī)的主要业(yè)务包括(kuò)披露企(qǐ)业的会计造假、管理问题、未(wèi)公开关联交易、财报违(wéi)规等。媒(méi)体(tǐ)统计显示(shì)，从2020年至今(jīn)，兴登(dēng)堡研究公司共对(duì)30家公司发过(guò)难。他们雇佣(yōng)金融分析师、会计师和记者，来(lái)进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特(tè)·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来(lái)自中产家庭，曾(céng)在康涅狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的(de)救护车急救(jiù)部门(mén)，是拥有以(yǐ)色列证书(shū)的救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源于(yú)1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完(wán)全可以避免的人(rén)为(wèi)灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达(dá)尼(ní)集(jí)团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研(yán)究？份69页(yè)的做空报告，让市值一(yī)度(dù)达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯(sī)拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和(hé)证(zhèng)券(quàn)监管(guǎn)机构随后(hòu)跟进(jìn)调查，Nikola的(de)创(chuàng)始人最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生(shēng)产(chǎn)能力方面误导投资者。该(gāi)公司的市值(zhí)一度超过50亿(yì)美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡研(yán)究做空报告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马斯克对(duì)推特(tè)的收购案(àn)。在(zài)兴登(dēng)堡研究宣布做(zuò)空推(tuī)特(tè)后，推特的(de)股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关(guān)闭做(zuò)空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价(jià)位(wèi)于低点(diǎn)附近(jìn)时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价(jià)随即大(dà)涨约(yuē)8％。

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