华尔街(jiē)真是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空印度首(shǒu)富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大(dà)波的美国新兴做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔街之狼(láng)”、著(zhù)名亿(yì)万富(fù)翁投资(zī)者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人(rén)身(shēn)价，也一夜(yè)蒸发29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿人民币(bì)）。根(gēn)据福布斯榜(bǎng)单显示，截(jié)至收稿，伊坎个人身价为147如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁亿美元，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构(gòu) “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研(yán)究在报(bào)告中指出(chū)，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新投资者(zhě)的资金向老投资(zī)者支付股(gǔ)息。报(bào)告指出，简而言之，伊(yī)坎(kǎn)一直(zhí)在使用(yòng)从新(xīn)投资者(zhě)那里获得的资金向(xiàng)老投资者支付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗(piàn)局的(de)经济结构(gòu)只(zhǐ)有在新资金愿意冒(mào)着成为(wèi)最后一批'持有资金(jīn)的风险的(de)情况下才(cái)是可持续(xù)的”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净资产价(jià)值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报(bào)告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次报告(gào)的资产净(jìng)值(zhí)高出(chū)218％，远远高于所有可(kě)比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股(gǔ)公司，其交易价(jià)格(gé)均低于各自的资产净值。资产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的(de)股息收益(yì)率，这是迄今为止美国(guó)大型股公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊(yī)坎以股票而不是(shì)现金(jīn)的形式发放股息(xī)，并让伊(yī)坎(kǎn)企业出售新股(gǔ)，以(yǐ)满(mǎn)足股(gǔ)东的支(zhī)出，从而抬(tái)高了股息收益(yì)率。

　　兴登堡的(de)报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门的一家重要子公司申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊(yī)坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切(qiè)。报(bào)告称，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即(jí)使在最坏(huài)的情(qíng)况下，伊(yī)坎的股息(xī)也将永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大(dà)挑战。他也在报告刊登的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声(shēng)明(míng)中(zhōng)表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为代价(jià)获取利润。伊(yī)坎(kǎn)表示：“我们坚(jiān)持公开披露的信息，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业(yè)绩将会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍(réng)然相(xiāng)信(xìn)激进主(zhǔ)义是最好的投(tóu)资范例(lì)。“我(wǒ)过(guò)去25年的激进(jìn)主义投资(zī)已(yǐ)经很好地证明了这一点。我(wǒ)们定期将我们的维权原则付诸(zhū)于我们的多数控(kòng)股(gǔ)公司以及我们投资(zī)部门持(chí)有的少数(shù)股权，目前(qián)在14个(gè)上市公司董事会中都(dōu)有(yǒu)代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁天(tiān)所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司持(chí)有他在(zài)能源、汽车、食品包装、房地(dì)产(chǎn)和其他行业的(de)各种投资(zī)。他(tā)是IEP的控股股东(dōng)，持(chí)有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对(duì)IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资(zī)者就兴登堡研究(jiū)做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实例，最出(chū)名(míng)的莫过于今(jīn)年2月做空(kōng)印(yìn)度首富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空(kōng)报(bào)告使得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达(dá)尼跌下神坛(tán)，引发了外资纷纷从(cóng)印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪(dí)受到反对(duì)派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广播电台(tái)称，截至2023年(nián)2月(yuè)6日，阿(ā)达尼集团(tuán)市(shì)值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的(de)个人净(jìng)资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么(me)，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头？公开(kāi)资(zī)料显示，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)公司(sī)成立于2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公司的主要(yào)业务包括披露企业的会计造假、管(guǎn)理问题、未公开关(guān)联交(jiāo)易、财(cái)报违(wéi)规等(děng)。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司(sī)共对30家公司发过难(nán)。他(tā)们雇佣金融分析师、会(huì)计师(shī)和(hé)记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安(ān)德(dé)森(sēn)来(lái)自(zì)中产(chǎn)家庭(tíng)，曾在(zài)康涅狄格大学学习商(shāng)科(kē)。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了以色列的救护车急(jí)救部门，是拥有以色列(liè)证书的救(jiù)护人(rén)员(yuán)。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名(míng)字源于1937年在新泽(zé)西上空(kōng)不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登(dēng)堡”号(hào)。“我们(men)将兴登堡视为(wèi)完全可以避免(miǎn)的(de)人为灾(zāi)难的(de)缩影(yǐng)，”该公司(sī)的(de)网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准(zhǔn)其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达(dá)到(dào)340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创(chuàng)始(shǐ)人被迫辞职，美国(guó)司(sī)法部(bù)和证券(quàn)监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指(zhǐ)控(kòng)电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方面误导投资者。该公司的市值一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美(měi)元(yuán)，其股票在(zài)兴登(dēng)堡研究做空报告公(gōng)布(bù)后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马斯克(kè)对推特的(de)收(shōu)购案。在兴登堡研(yán)究宣布做空推特后，推(tuī)特(tè)的(de)股价从49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美元(yuán)，随后安德(dé)森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬(xún)，当推特的股价(jià)位于低点附近(jìn)时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做空推(tuī)特(tè)，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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