钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的(de)股价似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦(yíng)绕(rào)在键盘生产(chǎn)商(shāng)传(chuán)艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门(mén)又令(lìng)人(rén)遐想的题材搭配公(gōng)司释放(fàng)钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走(zǒu)势(shì)。然去(qù)年末(mò)以来，抛“利好消息”催涨股价(jià)的套路(lù)完全失灵，股价又在4个多月时(shí)间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预(yù)案投建(jiàn)年产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项目，传艺(yì)科技也只收获了短暂的(de)上(shàng)涨，而(ér)后再未(wèi)掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价(jià)过山车式的涨(zhǎng)跌折(zhé)射的(de)是(shì)市(shì)场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀(huái)疑：从(cóng)宣布跨界(jiè)到现(xiàn)在，时(shí)间不过10多月(yuè)，规划产能regretted用法及例句，regret的用法和例句已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价(jià)持续下(xià)行，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸(kuā)下(xià)海口的产能又该如何消化？过往投资计划(huà)频频(pín)“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差(chà)地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新(xīn)项目(mù)如何(hé)让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过(guò)山车(chē)”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌(méng)芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠(nà)能力较(jiào)弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导(dǎo)致其(qí)研发进度(dù)大大(dà)落(luò)后于了锂电池(chí)。直到2020年(nián)后，随着钠电关键技术完(wán)成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎(tāi)”之一重回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出第一代钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并(bìng)将风口带(dài)到(dào)了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺(yì)科技于去(qù)年(nián)6月(yuè)22日晚间高(gāo)调宣布入局(jú)。彼时(shí)的公告显示，公司拟投资3000万(wàn)元通过全资(zī)子公司(sī)江苏智纬(wěi)电子科技有限公(gōng)司（以下(xià)简(jiǎn)称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合(hé)作设立(lì)控(kòng)股孙公(gōng)司江苏传艺钠电(diàn)科技有(yǒu)限公(gōng)司（公司持股75％，以下(xià)简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺(yì)科技旋即(jí)涨停，当(dāng)日盘(pán)后公司迫(pò)不及待召(zhào)开电(diàn)话会议，向合(hé)计64名分析师和个人投资(zī)者披(pī)露(lù)跨(kuà)界钠电的各(gè)种细(xì)节。根据规(guī)划，传(chuán)艺(yì)科技钠电池(chí)项目中试(shì)线(xiàn)2022年(nián)投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的产(chǎn)能2023年(nián)投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣(xuān)布跨界后一口气(qì)收出7个(gè)涨停板，市(shì)值快速(sù)实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来(lái)源：windregretted用法及例句，regret的用法和例句>

　　有了钠电(diàn)消息催(cuī)涨股(gǔ)价的前车在前，传艺科(kē)技开始有意(yì)无意地“主动”披露钠电(diàn)项目进展，而公司(sī)股价也往往在(zài)公告披露(lù)后录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较(jiào)于跨界(jiè)钠(nà)电池(chí)前10元/股左右的温吞股价，不(bù)到半(bàn)年的时(shí)间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后(hòu)，公司股价(jià)开始掉头向下，无论其(qí)如何(hé)发布(bù)“利好”消(xiāo)息(xī)，股价也再(zài)难(nán)掀大风(fēng)浪，反而随着时间(jiān)的推移(yí)，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时(shí)间已经较(jiào)高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日(rì)盘后，公司迫(pò)切召开电话会并在《投资者关系活动记录表》中对外(wài)发布钠电池业(yè)务(wù)未(wèi)来规划、技术水平等(děng)涉(shè)及(jí)公(gōng)司(sī)经营(yíng)的重大信息，但直(zhí)至2022年(nián)7月9日(rì)才正式通过《关于对深(shēn)圳(zhèn)证(zhèng)券交易所关注函回复(fù)的公告》补充(chōng)披露相关事项，传艺科技及(jí)公司董事(shì)长兼总经理邹(zōu)伟民(mín)、时任董秘许小丽还遭深交所通报(bào)批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看(kàn)传艺(yì)科技股价“过山车”式上(shàng)下(xià)，背后纵有游资推波助澜，但(dàn)归(guī)根结底还是其(qí)资金(jīn)有限与钠电产能规划“大(dà)跃进”不匹(pǐ)配(pèi)无(wú)法让市场信服造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建(jiàn)成(chéng)后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此前对(duì)交易所回复(fù)函和2023年度定增预(yù)案，公司规(guī)划的10GWh钠电池(chí)项目的(de)投资(zī)成本(běn)约(yuē)54亿(yì)元。其中(zhōng)，土地购置及厂(chǎng)房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能(néng)需投(tóu)入的装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺科技规划(huà)的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电官微消息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土(tǔ)地，用30个(gè)月的时(shí)间，新上钠离子(zi)电池全供(gōng)应(yīng)链项目(mù)，逐(zhú)步形成年产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离(lí)子(zi)电池、15万吨电解液的(de)生产(chǎn)能(néng)力；2022年10底，中(zhōng)试线(xiàn)已(yǐ)经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试(shì)产试销(xiāo)，6月底有(yǒu)望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到的钠电产(chǎn)能规(guī)划，来(lái)源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的说法，传艺科技(jì)在上述的54亿元资金外，还需要更多资金(jīn)，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的(de)投入。

　　但现实是(shì)，传艺科(kē)技主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水(shuǐ)平显然难(nán)以撬动动辄几(jǐ)十亿(yì)的(de)项目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设(shè)备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类(lèi)消费电(diàn)子零组件，具体(tǐ)包(bāo)括笔记本/台式(shì)机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等输(shū)入类设备及通讯用(yòng)板(bǎn)、消费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公(gōng)司经(jīng)营(yíng)规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿(yì)元(yuán)，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未同(tóng)步(bù)，上(shàng)市当(dāng)年(nián)公司(sī)归母净(jìng)利润就(jiù)下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之(zhī)后随着行业式(shì)微(wēi)，公司盈利(lì)水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就已经达到(dào)了9000万(wàn)元，净(jìng)利润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生的现金流量净额4.46亿(yì)元；截至去年(nián)末，公司货币资(zī)金仅(jǐn)2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元(yuán)；应收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元(yuán)以上的(de)资金投资钠(nà)电，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函中，传艺(yì)科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资(zī)金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子(zi)电池(chí)项目的(de)自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行(xíng)授(shòu)信(xìn)未使用额度(dù)10.27亿(yì)元，足见其在投资钠(nà)电项目时(shí)自(zì)有资金(jīn)的(de)“捉襟见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所的回(huí)函

　　很明显，一(yī)开始规划(huà)的一(yī)期2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺(yì)科技就(jiù)是准备靠(kào)银行贷款解决。后一期产能增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额(é)增(zēng)加10亿元左(zuǒ)右(yòu)，同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司公告称，传艺(yì)科(kē)技及(jí)子公司拟向工商(shāng)银(yín)行、农业银(yín)行等组成的(de)联合银团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于(yú)公司钠电池项目(mù)。根据最新的(de)调研记录，“截至目(mù)前，牵(qiān)头(tóu)银行已审批通过，参团银行(xíng)处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期(qī)谋定(dìng)增。今年(nián)3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募(mù)资不超过30亿元，其(qí)中(zhōng)的(de)24亿元拟投入钠电(diàn)池制(zhì)造二期项目，剩余6亿(yì)元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除(chú)了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这(zhè)部分(fēn)缺口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于该项(xiàng)目(mù)。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述(shù)邹伟民公开演讲时提(tí)到的另外(wài)8GWh的项目(mù)资金(jīn)来(lái)源，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势(shì)吗(ma)？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整个(gè)钠(nà)电池全(quán)供应链项目计划到(dào)2024年(nián)末(mò)全(quán)部竣工投(tóu)产(chǎn)，达产达效后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺(yì)科(kē)技的钠电项目真如邹伟民在(zài)近日的演讲中(zhōng)所(suǒ)言照进(jìn)现实(shí)，几年(nián)后(hòu)公司营(yíng)收将在当前基(jī)础(chǔ)上翻(fān)十几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示，市场对这(zhè)个故事(shì)并不(bù)再(zài)买账(zhàng)，除了资金实力有(yǒu)限公司外(wài)，核(hé)心还在其大干(gàn)快上后产能如何消(xiāo)化(huà)的(de)问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业(yè)化元年(nián)的(de)2023年(nián)，包括宁德时代、中科(kē)海纳(nà)、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在内，已(yǐ)纷纷发产品、量(liàng)产并(bìng)大(dà)建(jiàn)产能(néng)，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的(de)参(cān)数和性能来(lái)看(kàn)，传艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们不相(xiāng)上下，但宁德时代(dài)落地奇瑞(ruì)车型、华语新能源(yuán)配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬(lǎo)们已经(jīng)走在前面，率(lǜ)先在(zài)两轮(lún)电动车(chē)和(hé)低(dī)速电动车领域实现装车应用(yòng)。而传(chuán)艺(yì)科技除了(le)在岁末年初公告与(yǔ)中(zhōng)祥航(háng)业、江苏新能源(yuán)、德博新能源签订(dìng)项目合作或(huò)战略(lüè)合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户(hù)情况(kuàng)时，公司(sī)都以“目前订(dìng)单下(xià)游运用覆盖储能、低(dī)速电动车及电动工(gōng)具等多(duō)个领域”“公司钠(nà)离子电池送样(yàng)后客户的反馈普遍较(jiào)为良(liáng)好，并已(yǐ)与多名客户签订了销售订单”“公司已与多家知(zhī)名两轮电动车品牌开展送样和合作意向(xiàng)洽谈等工作”等(děng)进行回复。至于具(jù)体的客户名称和订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落(luò)地(dì)正(zhèng)数倍级增(zēng)长。上海钢联(lián)新能源事业部钠(nà)电池分析(xī)师(shī)汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计(jì)2023年落地产(chǎn)能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则称，到(dào)2023年底，预计钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种(zhǒng)预测，今年钠电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参(cān)考锂电(diàn)池行业产能利用率，钠电池落地的产能中(zhōng)可以实(shí)现装机(jī)的(de)在(zài)4-5GWh左右，而(ér)铅酸电(diàn)池(chí)的市场规模接近40GWh。前期(qī)用于两轮(lún)车的(de)钠电池(chí)不(bù)到5％，后面成本(běn)降下(xià)来才会(huì)有(yǒu)较大比例的替代(dài)。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会小批(pī)量(liàng)应(yīng)用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却(què)十分自(zì)信(xìn)，其在调研记录中(zhōng)预测(cè)，预计2023年公(gōng)司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科(kē)技(jì)2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)行，4月20日电碳价(jià)格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂价持续下跌(diē)会否影(yǐng)响钠电池商(shāng)业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧(ōu)阳明(míng)高近日就表示：“钠电池(chí)能够起到对锂(lǐ)电(diàn)池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供应(yīng)安全，不太可能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会(huì)让(ràng)钠离子的发展陷入(rù)被动(dòng)。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术一定要(yào)发(fā)展，因(yīn)为(wèi)它是锂离子电池的一个有益的(de)补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设(shè)成本(běn)接近(jìn)，目前三元(yuán)钠(nà)电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能(néng)比较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能量密度的(de)也接近三(sān)元(yuán)523电池。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨(dūn)，锂电池(chí)成本大(dà)幅下降40％以上，所(suǒ)以目(mù)前已(yǐ)经和(hé)钠电池(chí)成本基本相当(dāng)；而由于锂原料价(jià)格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸(suān)锂等(děng)电池成(chéng)本已经优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万(wàn)以下时，锂(lǐ)电池对(duì)钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠(nà)电池还(hái)有降本(běn)的空间。兴储(chǔ)世(shì)纪总裁助(zhù)理刘继茂就告(gào)诉(sù)钛媒体APP，“待(dài)产(chǎn)业链完善后，规模量产后(hòu)钠(nà)离子电池正、负极材(cái)料价格可降至(zhì)5万(wàn)元/吨甚(shèn)至(zhì)以下，钠离(lí)子电(diàn)池的理(lǐ)论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看(kàn)碳(tàn)酸锂存(cún)在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池的(de)成本优势就(jiù)依然存在(zài)，并(bìng)且(qiě)随(suí)着技术不(bù)断发展、产业(yè)不(bù)断成熟(shú)，钠离(lí)子电池(chí)的降本空间有望进一步打开，该成本临界点仍有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业(yè)规模化(huà)完(wán)成(chéng)后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉开差距(jù)，接近铅(qiān)酸电池的成(chéng)本。但能量密度的(de)限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上(shàng)时，成熟(shú)后的钠离子(zi)电池(chí)有一定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多入局(jú)钠电池的企业都言(yán)锂(lǐ)价下跌无碍钠(nà)电池商业化(huà)进程。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠(nà)电池利润率(lǜ)下降(jiàng)或(huò)也是必然(rán)的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研(yán)记录中曾表示(shì)，公司(sī)钠电池定价(jià)主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市场还(hái)担忧传艺(yì)科(kē)技项目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司对(duì)进军钠电(diàn)领(lǐng)域(yù)雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现(xiàn)，传艺科技在(zài)投资(zī)上(shàng)缺(quē)乏(fá)长(zhǎng)远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投(tóu)向(xiàng)薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就(jiù)变更募(mù)资用(yòng)途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃(lí)面板生产项目、轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资(zī)的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目的实施地点(diǎn)从一(yī)厂搬(bān)迁至二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目(mù)的实(shí)施地点变(biàn)更为(wèi)重庆市合川区工业园区核(hé)心区高阳(yáng)路(lù)30号，实施主(zhǔ)体则(zé)从传艺科(kē)技(jì)变为全资(zī)子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生变。公司(sī)终止实施(shī)3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投入募(mù)资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金全部投(tóu)入轻薄型键盘生(shēng)产项目的建设(shè)，并(bìng)将后者的产能从1600万台(tái)提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路板建(jiàn)设项目(mù)。但次年6月(yuè)，公司将该项目(mù)中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开(kāi)区(qū)凌波(bō)路33号(hào)改(gǎi)建至江苏(sū)省高邮市经开(kāi)区凌(líng)波(bō)路49号的闲置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已(yǐ)投(tóu)入募资2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿(yì)元变更(gèng)用(yòng)于投入(rù)“钠(nà)离(lí)子电池(chí)制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变更募投(tóu)计(jì)划的(de)地点、资金乃至项目(mù)，直接的后果就(jiù)是原有的(de)投入打水飘、投资(zī)效率低下以及(jí)建成项目实(shí)际效(xiào)益与预计(jì)天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线技改并扩产项目建(jiàn)设(shè)期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显示(shì)，2018年6月30日，该(gāi)项(xiàng)目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的(de)效(xiào)益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高(gāo)端印(yìn)制电路板建设项目建设(shè)期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实(shí)现(xiàn)营收(shōu)7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分(fēn)别(bié)为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当(dāng)初(chū)的(de)预期相去甚远。

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