近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论(lùn)地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成(chéng)立(lì)笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺(yì)术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为中国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理公(微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人gōng)开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时(shí)投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、天图投(tó微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人u)资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中一(yī)共(gòng)投了(le)4次，游族网(wǎng)络(luò)更(gèng)是笑(xiào)果文化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏州之(zhī)后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投(tóu)资(zī)也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果(guǒ)文化对(duì)外(wài)投资(zī)的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经(jīng)注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾(céng)有业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化(huà)的A轮投资(zī)过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，他(tā)也(yě)是刚从网(wǎng)上(shàng)看到本次出事，此前(qián)脱口秀(xiù)行业在国内处于快(kuài)速发(fā)展阶段，表现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领域笑果文(wén)化(huà)做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时(shí)弊(bì)、刺(cì)中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到(dào)国(guó)家(jiā)政治和(hé)解放军(jūn)形象等(děng)严肃话(huà)题，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投资有限公司为第(dì)三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅(é)影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视(shì)频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受(shòu)众面最广的是(shì)线上长视频(pín)业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的(de)长视(shì)频(pín)节目，可以(yǐ)占(zhàn)到(dào)公司百(bǎi)分之四十(shí)的(de)业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本(běn)却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而(ér)来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单(dān)立人。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本(běn)对脱口(kǒu)秀行业也明(míng)显呈现出(chū)“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮(lún)，且集(jí)中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也有些后(hòu)劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无(wú)新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高(gāo)速增(zēng)长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势(shì)分析(xī)与未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询(xún)创(chuàng)始(shǐ)人高承(chéng)远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃(chī)香。其(qí)核心(xīn)原(yuán)因(yīn)在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确(què)定性和不可复制性。演员的(de)不(bù)确(què)定性、创作(zuò)的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未来(lái)想要(yào)可持续发(fā)展，就(jiù)需(xū)要拥抱(bào)监管，在合法合规的(de)底(dǐ)线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业(yè)的上线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)作为大文娱(yú)行业(yè)中的一(yī)员，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而(ér)非平台，行业本身的(de)“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠(kào)故事起家的(de)，但这(zhè)个行业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲述，这也是备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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