美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中包括资产出(chū)售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区银行(xíng)传出考虑可能(néng)出售(shòu)的消息。本周三(sān)美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在买家(jiā)，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的(de)该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)发布声明确(què)认了周三的媒(méi)体消息，称在和(hé)多位潜在的投资(zī)者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存(cún)款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和(hé)银行被(bèi)出(chū)售(shòu)后(hòu)，该行并未(wèi)经历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众银行股价继续暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价)斯(sī)西部(bù)银行(xíng)此后表示(shì)，关于该(gāi)行(xíng)磋商出(chū)售资(zī)产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银(yín)行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国(guó)参议院银(yín)行委员(yuán)会就近期(qī)大型银(yín)行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破(pò)产的主要原因(yīn)铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价。美国商会副主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行(xíng)和第一共和(hé)银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密(mì)集型(xíng)的科技(jì)以及(jí)生(shēng)物(wù)医学初创企业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而(ér)签名银行则有大量的数(shù)字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明确将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒(dào)闭会将美(měi)国(guó)经济(jì)拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情(qíng)人士周四报道(dào)，美国联邦和州政府官员(yuán)正(zhèng)在(zài)评估近几天银行股大(dà)幅波(bō)动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示(shì)将监(jiān)控“健康银行面(miàn)临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根(gēn)据分析(xī)公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些(xiē)地区(qū)银行获利3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行基(jī)本(běn)面强劲(jìn)且资(zī)本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波动已引起官(guān)员及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示(shì)，在美国(guó)银行体系(xì)动荡之际，近(jìn)一(yī)半(bàn)的美国人担(dān)心他们在银行(xíng)或其他(tā)金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国(guó)成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人(rén)为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成年人表(biǎo)示，他们(men)非常或中(zhōng)度担心(xīn)自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为平(píng)静的时期测量过(guò)这一(yī)数据(jù)，但2008年12月的(de)数据显示，在危(wēi)机得到解(jiě)决(jué)后，人们对存款安全(quán)的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存款安全(quán)的高(gāo)度担忧可能并非(fēi)美国(guó)人(rén)的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石(s铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价hí)化厂遭到一架无(wú)人(rén)机袭(xí)击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处(chù)位于俄(é)罗斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭(xí)击(jī)，导致一储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件中均(jūn)没(méi)有造成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)宣布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上(shàng)调(diào)25个(gè)基点。主(zhǔ)要(yào)再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和(hé)存款机制利率从(cóng)本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调(diào)关键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮(lún)已累计加(jiā)息500个基点，这一(yī)区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来(lái)的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合(hé)约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表(biǎo)示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点，市(shì)场(chǎng)对连续加息对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期美(měi)国再度出现破产银行，造成美国股市(shì)下(xià)滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与美国(guó)银行(xíng)危机(jī)事(shì)件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍(réng)未解(jiě)决，市场(chǎng)担心该(gāi)问(wèn)题是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一(yī)份评(píng)估文件警告称，如果不提高债(zhài)务(wù)上限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临严重后(hòu)果，在(zài)三(sān)种预期(qī)情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对(duì)股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称(chēng)，目(mù)前美国银行问题(tí)再(zài)次出现，叠加债务上限(xiàn)临期(qī)风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有(yǒu)可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演(yǎn)变(biàn)成周度(dù)级(jí)别(bié)的拉升(shēng)行情。如(rú)果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出(chū)现(xiàn)类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一(yī)步(bù)动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的风(fēng)险正在上升(shēng)。而(ér)在此次美联储议息(xī)会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据。美(měi)联储将(jiāng)从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场风险三方(fāng)面(miàn)探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之(zhī)前高(gāo)利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联(lián)储是否会在接下来的议息会议(yì)中暂停加息(xī)，以及降息(xī)开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的(de)情况(kuàng)与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示(shì)，共同点(diǎn)是在(zài)银(yín)行(xíng)业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面(miàn)快速(sù)下跌(diē)。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避(bì)险还(hái)有(yǒu)一部(bù)分债务上限的(de)加成；二是当前原油基本面状态(tài)要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面(miàn)的走势，对(duì)此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是(shì)VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连(lián)续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要(yào)重点留意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国(guó)即将进入(rù)夏(xià)季用(yòng)油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进(jìn)入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙特(tè)为首(shǒu)的(de)中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落地(dì)情况(kuàng)仍需观察，但整体上市(shì)场(chǎng)再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步(bù)释(shì)放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突(tū)破上行(xíng)仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下(xià)逼(bī)近年内低点，短线观(guān)察前低的支撑(chēng)力度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现周线(xiàn)级别的(de)行情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂时看不到(dào)实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全(quán)部落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍需(xū)一段时间观察(chá)，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的底(dǐ)部仍需要观(guān)察(chá)。基本(běn)面(miàn)上(shàng)，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退的担(dān)忧仍(réng)未结束，需求会(huì)下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明确的定(dìng)论(lùn)，但用油(yóu)旺季即将到来(lái)，短期内将会(huì)支撑油(yóu)价。“综合(hé)来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后首个交易(yì)日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞(ruì)拉(lā)石(shí)油有(yǒu)关的(de)交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的(de)问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了成本端原(yuán)油(yóu)价格(gé)下(xià)跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往(wǎng)年(nián)同(tóng)期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需(xū)求未(wèi)有(yǒu)明(míng)显回暖，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能(néng)化分析师董(dǒng)丹丹(dān)表示(shì)，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总计(jì)划(huà)排(pái)产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造(zào)成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科(kē)元和(hé)广西东油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生(shēng)产利(lì)润(rùn)较好影响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持(chí)续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相(xiāng)对偏(piān)高水平。”金信期(qī)货能(néng)化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏(piān)慢(màn)，北(běi)方需(xū)求(qiú)仍没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但(dàn)占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在(zài)，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计(jì)需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青(qīng)价格波动(dòng)的主要(yào)逻辑在(zài)于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风(fēng)险事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍(réng)维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润(rùn)或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多(duō)裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端(duān)让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格(gé)下跌是(shì)PX调(diào)油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物产中大期(qī)货研究院能(néng)化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场(chǎng)基(jī)差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善(shàn)，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工(gōng)率(lǜ)大(dà)幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬(xún)的低(dī)点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国(guó)内开(kāi)工率将提升(shēng)10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差(chà)开始回(huí)落，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在(zài)4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国内(nèi)比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工差下装(zhuāng)置开(kāi)工较为积极，实(shí)际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石(shí)化(huà)和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前(qián)来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅(fú)累积，而(ér)且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在(zài)提前(qián)备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且(qiě)随(suí)着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及(jí)预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进(jìn)一(yī)步(bù)扩大，PX价格或(huò)有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价(jià)格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻(luó)辑(jí)在(zài)汽油需求旺(wàng)季是否实质发生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率有(yǒu)改善预(yù)期(qī)的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会(huì)慢(màn)慢发生改变，例如5月(yuè)4日(rì)国内开盘(pán)后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造(zào)、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了(le)周度回升的态(tài)势。最大的利空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续。从(cóng)价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势(shì)。

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