近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式(shì)的比喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北(běi)京(jīng)文(wén)旅局(jú)5月17日发布通报，决(jué)定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言(yán)论引发的(de)风波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者发(fā)现(xiàn)，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备受(shòu)资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立(lì)笑果文化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)包(bāo)括文化(huà)艺术交流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热(rè)的行业(yè)，笑(xiào)果文(wén)化也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整理公(gōng)开(kāi)信(xìn)息发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融(róng)资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资(zī)。同年(nián)9月，得到(dào)游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本、普思资(zī)本(běn)1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集(jí)团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山资本和(hé)游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投(tóu)了4次(cì)，游族网络更是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子，今(jīn)年(nián)4月，位于(yú)北(běi)京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个(gè)演艺空间(jiān)。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经(jīng)注销。如(rú)今存续的(de)企业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文(wén)化传(chuán)播(bō)有限公司(sī)、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息技术(shù)有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权(quán)也发(fā)生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的(de)A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，他也(yě)是刚从网上看(kàn)到(dào)本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处于快速(sù)发展阶(jiē)段，表现形式丰富多(duō)样，而在(zài)该(gāi)领域笑(xiào)果文化(huà)做的很早，成绩也(yě)很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事(shì)件，他个(gè)人认为(wèi)，出于节(jié)目效(xiào)果(guǒ)可能需要(yào)张狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其涉及吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗到(dào)国家政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确(què)实(shí)不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文(wén)化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税(shuì)港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让担任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视(shì)频(pín)出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑果文化联(lián)合(hé)出品(pǐn)的(de)《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众面最(zuì)广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长视频(pín)节(jié)目(mù)，可以占到(dào)公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年(nián)以上的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内(nèi)的发展历程要(yào)短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通(tōng)数(shù)据显示，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原(yuá吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗n)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明(míng)显呈现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲(jìn)不足(zú)，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据(jù)《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全(quán)年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期(qī)，资本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽(suī)然发展迅(xùn)猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱，但在(zài)资本(běn)市场(chǎng)并(bìng)不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀行业却(què)具(jù)有巨大的不确定性和(hé)不(bù)可复制(zhì)性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观(guān)众审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等(děng)重要舆(yú)情事件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想要(yào)可持(chí)续发展(zhǎn)，就(jiù)需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法合规的(de)底线之(zhī)上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带(dài)动整个行业的(de)上线，这才(cái)是这(zhè)个行业可持续、良性发展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业作为(wèi)大文娱(yú)行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本身的“护城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但(dàn)这个行业(yè)的(de)“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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