在华尔街经济学家和央行官员争论美国经(jīng)济是否以及(jí)何时(shí)会陷入衰退之际，大型基(jī)金(jīn)经理们并没有坐等答案揭(jiē)晓。

　　智(zhì)通财经(jīng)APP了解到，越来越(yuè)多的专业选股(gǔ)人(rén)士将资金从银行等(děng)对经济敏感的股票中撤出，转(zhuǎn)而(ér)投资(zī)公(gōng)用事业和基本消费品等(děng)在经济低(dī)迷时期被视为(wèi)具有弹性的股票。

　　美国银行汇编的数据显示(shì)，同时做多和做空(kōng)的对(duì)冲基(jī)金(jīn)已将其(qí)周期(qī)性(xìng)股票(piào)与防(fáng)御(yù)性股票的(de)比例降至至少2012年以来的最低水平(píng)。对于只做多(duō)的基金(jīn)经理(lǐ)来说，他们对周期性公司(这些公司的命运取决于商业周期的起伏)的相对敞(chǎng)口3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人接近2008年以来的(de)最低水平。

　　这一切(qiè)都突(tū)显了(le)主动投资领(lǐng)域的悲观情绪仍在(zài)加剧(jù)，尽管(guǎn)美股从去年10月低(dī)点(diǎn)反弹(dàn)，增加了(le)5万亿(yì)美元的市(shì)值。

　　总(zǒng)而(ér)言(yán)之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行策(cè)略师表示，主(zhǔ)动选股者(zhě)“为2009年式(shì)的(de)衰退做好了准(zhǔn)备”。

　　周期股相对防(fáng)御股的比例降至近10年(nián)低点

　　最近对防(fáng)御(yù)股的偏好与去年不同，当(dāng)时对衰退的担忧蔓延，主动(dòng)型基金(jīn)紧紧抓住(zhù)周(zhōu)期股。这一立场表明，人们相(xiāng)信美联储有能力通过(guò)积极(jí)的抗通胀行动实现软着陆。现在，这种乐观情绪已(yǐ)经(jīng)消散。

　　行业仓位(wèi)数据进一步证明，专业人士持续看(kàn)空股(gǔ)市。在美国银行4月份对基金经(jīng)理的最新调查中，现金持有量保持在较高(gāo)水平，相(xiāng)对于股票，债券比(bǐ)2009年以来的任何时(shí)候都更受青(qīng)睐。

　　高(gāo)盛(shèng)合伙人John Flood上周表示(shì)，在市场开始逃离时，只做多的基金被迫成为(wèi)FOMO(害怕错过(guò))买家(jiā)。

　　值得注(zhù)意的是，选股者的谨慎态度与(yǔ)基于图表信号配置资产的(3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人de)计算机驱动策略形成了鲜明对比。由(yóu)于股市稳(wěn)步上涨(zhǎng)和市(shì)场波(bō)动(dòng)性(xìng)下降，趋势追踪基(jī)金(jīn)和波动性目(mù)标(biāo)基金等(děng)系统性资金管理公司近几个月增加了股票持有量。

　　德(dé)意志银行的投资者仓(cāng)位(wèi)模型(xíng)最能说明这种(zhǒng)分歧立场。德意志银行称，量(liàng)化基金继续抢购(gòu)股票(piào)，而(ér)自由裁量投资者的敞口已(yǐ)降至(zhì)一(yī)年区间的(de)底(dǐ)部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市反弹的很大一(yī)部分归因于那些对价格不敏感(gǎn)的量化投资者，他们别无选择，只能在股价上涨时买(mǎi)入股(gǔ)票(piào)。看空者还警告(gào)称，持(chí)续(xù)数月的股(gǔ)市反弹是不可(kě)持续(xù)的。由于标普500指数几(jǐ)次突破4200点的尝(cháng)试都以失败告(gào)终(zhōng)，缺乏动能可能会限制(zhì)量化基金的需求。另(lìng)一方面，新一轮的抛售可(kě)能(néng)会促使量(liàng)化基(jī)金改(gǎi)变路线，并(bìng)退出股市。

　　好于预期的经(jīng)济数据和(hé)企(qǐ)业财报也提振股市。尽管各(gè)公司(sī)在本财报季的业绩(jì)超出预(yù)期(qī)，但目前来看，这还不足(zú)以(yǐ)让(ràng)美国(guó)企业重回增长轨(guǐ)道。就连美联储官(guān)员也(yě)预测今年晚些(xiē)时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美国(guó)银行的Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴(jiàn)，过早(zǎo)地(dì)为经济衰退做准备(bèi)而(ér)采取防御措施，最(zuì)终可能会(huì)付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最(zu3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人ì)具周期性的行业往往在衰退(tuì)前的6个月内表现优异。直(zhí)到真正的经济(jì)衰退(tuì)到来，防御性股票才(cái)开始大放(fàng)异彩，尽管它们(men)的领(lǐng)先地位通常会(huì)在(zài)下行周(zhōu)期结束前逆转。

　　美(měi)国银(yín)行的经济学家(jiā)预计，美国(guó)经济衰退(tuì)将(jiāng)从(cóng)第三季(jì)度开始(shǐ)。

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