芦哲 首(shǒu)席宏观经济(jì)学家(jiā)

　　占烁(shuò) 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年(nián)失(shī)业率的因素(sù)拆解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参与率(lǜ)）。通过三因素框架(jià)，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能(néng)完全解释青年(nián)失业率的(de)上升，更重要却被(bèi)忽视的因(yīn)素(sù)是青年人口(kǒu)和劳(láo)动参与率(lǜ)下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母(mǔ)端大(dà)幅推高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月分母端的(de)青年劳动力与2020年持平，新(xīn)增约(yuē)132万(wàn)青年失业人口只(zhǐ)能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达(dá)19.6％。我(wǒ)们认为，失业(yè)人口会随(suí)着(zhe)经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失(shī)业率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的(de)三因素框(kuāng)架(jià)：（1）失(shī)业率=失业人(rén)口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率），据此可(kě)将青(qīng)年失业(yè)率拆解为青(qīng)年(nián)失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升(shēng)未必来自失(shī)业增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年就业人数(shù)约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三(sān)分之(zhī)二的青年(nián)失(shī)业人员接受过(guò)大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知(zhī)识密集程度由低到(dào)高两个特点。2010年农(nóng)业(yè)和工(gōng)业吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出(chū)的青年(nián)就业主要(yào)转(zhuǎn)向服务业。以受教育年限作为维度，青年(nián)就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流(liú)向较高行业，但(dàn)是知识密集型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏(sū)分化或(huò)是一季度(dù)青年失业人(rén)口仍(réng)增(zēng)加的(de)原因(yīn)。经(jīng)济复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的餐(cān)饮(yǐn)、零售等服务业，而知识(shí)密集程度较(jiào)高(gāo)的生产(chǎn)性(xìng)服务业复苏较(jiào)慢，服务业就业(yè)复苏结构的分化(huà)，带(dài)来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的(de)青(qīng)年劳(láo)动力：（1）青(qīng)年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的(de)出生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的(de)人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速，新(xīn)增城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年(nián)，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅(fú)增加493万；二是部(bù)分群体因就(jiù)业(yè)形(xíng)势(shì)恶(è)化(huà)而退出劳动市场；三(sān)是就业观念的变(biàn)化(huà)导致初(chū)次进(jìn)入(rù)劳动(dòng)市场时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完全(quán)解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增(zēng)加只能(néng)解释当前(qián)青年失(shī)业(yè)率的一部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率(lǜ)的变动可(kě)能出现以下(xià)三种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失(shī)业人口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；②青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率上升；③青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随着疫(yì)情(qíng)后(hòu)经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化(huà)未(wèi)收(shōu)窄；青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；外(wài)需、房地产等(děng)不及预期，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分(fēn)之(zhī)二接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服(fú)务，知识密(mì)度(dù)从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参(cān)与率均下降，带来(lái)劳动(dòng)力(lì)减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与(yǔ)率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失(shī)业率攀(pān)升(shēng)至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值。在(zài)疫情影(yǐng)响退散、经济逐步(bù)复苏(sū)的(de)情(qíng)况下，城镇调(diào)查失业率较(jiào)去(qù)年同(tóng)期大(dà)幅下降0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告(gào)将重点研究疫情(qíng)后留下的“疤(bā)痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业(yè)率的三(sān)因素(sù)框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此(cǐ)可见，影(yǐng)响青年(nián)失业率的主要是三个因(yīn)素：①青年(nián)失(shī)业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参(cān)与率，其中②③决(jué)定着青年劳动力的变化。这三个因素均(jūn)为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不能(néng)忽视。当(dāng)我们讨论失(shī)业率(lǜ)时，经常认为失业率上(shàng)升一定是失(shī)业增加的结果，这(zhè)个(gè)判断对于全(quán)年龄段失业率来(lái)说并没有(yǒu)问题，因为我国的(de)劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一(yī)直(zhí)在(zài)上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失(shī)业(yè)率(lǜ)则不能忽视分(fēn)母的变(biàn)动，因为青年(nián)劳(láo)动力(lì)波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为(wèi)2020年青(qīng)年劳动(dòng)力的0.1％，但青(qīng)年(nián)失业率却(què)从六普的9％提高(gāo)到七(qī)普（2020年11月(yuè)）的(de)12.8％，大(dà)幅(fú)提高3.8个点。主要原因就是(shì)失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期间从5481万(wàn)人大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)基本(běn)不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失(shī)业率变动的是失业人(rén)口数量（分子），但决定青年失业率变动的却是(shì)青年劳动力总量（分方阵是什么意思(fēn)母）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增(zēng)青年(nián)失业人(rén)员缘于服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青(qīng)年就业人(rén)数约(yuē)为2587万人(rén)，失业(yè)人(rén)数632万人，比去(qù)年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万(wàn)。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初步测(cè)算3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参(cān)与劳(láo)动力市场的青年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力市场的青年(nián)3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去年基(jī)本持平，今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年(nián)失业人员(yuán)比去年同期(qī)多70万(wàn)人左右，比2020年(nián)七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月(yuè)青年失业形势好于去(qù)年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力总(zǒng)量维持在(zài)3219万，青年失业率每提高1个点，带来(lái)32万左(zuǒ)右的新增失业人口。尽管今(jīn)年4月青年失业(yè)率比去年(nián)同期高2.2个点，但(dàn)从(cóng)新增(zēng)青年失(shī)业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四(sì)个月青年失业形势(shì)要好于(yú)去年，这与当前经济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕(bì)业影(yǐng)响，我(wǒ)国青年(nián)失业率一(yī)般在上(shàng)半年(nián)逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月(yuè)开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年(nián)失业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年(nián)失业者是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一(yī)种观点认为，青年(nián)群(qún)体由于工(gōng)作(zuò)经验和技能(néng)相对不熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其冲。但根(gēn)据月(yuè)度劳动力(lì)调(diào)查数据，青(qīng)年(nián)失业主要原(yuán)因是主动辞(cí)职，被裁员的比例(lì)明(míng)显(xiǎn)低(dī)于35岁以(yǐ)上群(qún)体。根据《2021年(nián)中国(guó)劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但(dàn)从未工作(zuò)过的(de)失(shī)业群(qún)体在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他年龄群(qún)体中(zhōng)这一(yī)比例最高是14.4％。我们(men)剔除这(zhè)部分失业人群后，剩下的青年失业人口(kǒu)中，第一(yī)大失业原因是(shì)主动(dòng)辞职，占比68.2％，单(dān)位(wèi)倒(dào)闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分之(zhī)二的(de)青年失业人员接受过大学教育(yù)。各年龄段失业(yè)人(rén)群中，年龄越低，平均受教(jiào)育程度(dù)越(yuè)高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是(shì)接受过(guò)大学教育的，这(zhè)一比(bǐ)例在(zài)其他(tā)三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人(rén)口的(de)受(shòu)教育(yù)程(chéng)度也大致类似，青年人由于(yú)年龄(líng)限(xiàn)制，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人员的(de)受教(jiào)育程度大幅高于35岁(suì)以上。按照接(jiē)受过大学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　青年失业(yè)人口的(de)行业与青(qīng)年(nián)就业(yè)分布基本一致。青年失业人口呈现出行业(yè)聚(jù)集的特点(diǎn)，主要集中在(zài)5个(gè)大类行(xíng)业，2020年占比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修(xiū)理(lǐ)和(hé)其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失(shī)业人口(kǒu)的(de)65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从(cóng)行(xíng)业(yè)来看，青年失业人口的行(xíng)业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往往也贡献了较(jiào)大(dà)规模的失业。因此，在(zài)挖掘(jué)青年失(shī)业人口来自(zì)何处之前，需要(yào)研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构(gòu)变化较(jiào)大(dà)，呈现出从制造到服务、知(zhī)识(shí)密(mì)集程度由(yóu)低到(dào)高两个特点。

　　青年(nián)就业从工农业大量流(liú)入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是(shì)国民经济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四(sì)个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，到(dào)2020年(nián)该比例大(dà)幅(fú)降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青(qīng)年就业比例增(zēng)加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技(jì)术(shù)为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个(gè)服务(wù)行业吸(xī)纳青(qīng)年就(jiù)业的比例均增超1个(gè)百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维度，青年(nián)就业从知(zhī)识密(mì)集程度较低(dī)的(de)行(xíng)业流向(xiàng)较高行业(yè)。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴》中各行业就业人员(yuán)的受教育年限(xiàn)，来(lái)计算(suàn)各行业的知识密集程度(dù)。有(yǒu)5个行业的平(píng)均(jūn)受教育(yù)年限在14年(nián)以上(shàng)，依次是：科学(xué)研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件(jiàn)和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业是过去十(shí)年青(qīng)年就(jiù)业流入的主(zhǔ)要(yào)行(xíng)业，吸纳青(qīng)年就业(yè)比例的增(zēng)幅(fú)均居前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的(de)青年就业比例变动与(yǔ)行业平均受教育年限基(jī)本一致，即青年就业(yè)从知识密集(jí)程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是(shì)知识(shí)密集型行业(yè)的青年失业情况比整体失业(yè)更(gèng)严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该(gāi)行业(yè)的青年失业人数/青(qīng)年失(shī)业总人数），除(chú)以各行(xíng)业(yè)的青(qīng)年(nián)就(jiù)业比例(lì)（该(gāi)行业的青年就业人(rén)数/青(qīng)年就业(yè)总人(rén)数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这个指标来(lái)看，知识密(mì)集(jí)型行业的(de)青年失(shī)业率大多高(gāo)于全年龄(líng)段失业率，如信息技术(shù)、教育、科研服(fú)务(wù)、公(gōng)共(gòng)管理等行业，体(tǐ)现在图11中(zhōng)，都(dōu)位于(yú)右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　一季度服务业复苏出(chū)现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点的(de)增速(sù)缺口。分行业来看(kàn)，批发(fā)零售业缺口为(wèi)1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三(sān)年均值，这三个行业(yè)一(yī)季(jì)度复苏情况较好(hǎo)；知识密集程度更高的(de)房地产业、租(zū)赁和商务服务(wù)业、信息技术服务业的(de)缺口分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏(sū)相对较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端(duān)来看，当前青(qīng)年失业人员增长的(de)症结在于服务业(yè)就业(yè)复苏的结构不(bù)均(jūn)衡。一方面，随着受教(jiào)育水(shuǐ)平的(de)整体(tǐ)提高(gāo)，青年(nián)就(jiù)业大(dà)量流(liú)向知识密集型服务业(yè)，如教育、信息(xī)技术等行(xíng)业。另一方(fāng)面，年初疫情影响减弱后，经济(jì)复苏的主力是知识密集(jí)程度较低的生活性服务业，而(ér)知识密(mì)集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏(sū)较慢。所以服务业(yè)就业复苏结(jié)构分化，带(dài)来(lái)的青年失(shī)业(yè)人口和(hé)25-59岁失业人口的(de)分(fēn)化。房地(dì)产、互(hù)联网、教育[1]等行业的(de)一季度就业尚(shàng)未出现明显(xiǎn)改善(shàn)，应届生就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就业(yè)已经出现(xiàn)回(huí)暖，但对于(yú)三分之二(èr)接受过大(dà)学教(jiào)育的青年失业人口而言(yán)，这些行(xíng)业的就(jiù)业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动(dòng)参与率均(jūn)下(xià)降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年(nián)失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端是城(chéng)镇青年劳动力(lì)，主要由青(qīng)年(nián)人口和劳动参与率决(jué)定。2022年(nián)我(wǒ)国开始步入人(rén)口负(fù)增长时代，城(chéng)镇青年劳(láo)动方阵是什么意思力(lì)可能将步(bù)入长期下(xià)降通道，这将从分母端推升青年失业率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先(xiān)取(qǔ)决(jué)于城镇青年人口数量，而后者来自于两(liǎng)部分(fēn)，一是(shì)16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁移人口，这两(liǎng)部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前(qián)者正好是建国以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生人(rén)口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入下降(jiàng)通道。1986-1994年(nián)合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向城(chéng)镇的(de)人口转移(yí)也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约(yuē)为(wèi)2184万(wàn)人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万人。预(yù)计今(jīn)年随(suí)着疫(yì)情影响减弱，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人口数量(liàng)会(huì)较去年有明显增长，但(dàn)可能仍然较难回(huí)到十三五期间超(chāo)2000万的规模。当前我国城镇化(huà)率已经(jīng)达到65％以上，继(jì)续高速(sù)增长空间有(yǒu)限(xiàn)，从乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁移人口(kǒu)数(shù)量整体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动参(cān)与率有两个特点，一是低于其他(tā)年龄段群体，大(dà)部分青年在校，并未进入劳(láo)动(dòng)市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预(yù)期(qī)下降。根据今(jīn)年3月统计局披露的青年就(jiù)业和失业人(rén)数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进(jìn)入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普查(chá)时(shí)，青年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，该(gāi)指(zhǐ)标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年青年劳(láo)动(dòng)参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增加了(le)706万，年(nián)均增(zēng)加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄段的在校(xiào)生增(zēng)加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动(dòng)市场，在未来经济(jì)和就业好转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月(yuè)，国家统计局(jú)曾在发布会指出当月“就(jiù)业人员规(guī)模比(bǐ)1月份(fèn)下降6％以上”，说明就业形势恶(è)化时，也会影响(xiǎng)劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的(de)变化导(dǎo)致初次进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导致本(běn)科毕业即进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将(jiāng)部分青年(nián)人(rén)初(chū)次就(jiù)业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来越(yuè)重(zhòng)要

　　失业人口的(de)增加(jiā)不能完全(quán)解释青年(nián)失(shī)业率的(de)上升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳动力与2020年(nián)相同，在(zài)失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增(zēng)加只能(néng)解(jiě)释当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国(guó)人口已经开(kāi)始负增长，未来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力(lì)减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率上升(shēng)；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会随(suí)着经(jīng)济复苏而减少，但经(jīng)济(jì)复苏(sū)难以改变失(shī)业(yè)率的分母下(xià)降趋势。青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业(yè)率的长期中枢。未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要，这也是人口长周期变化的(de)影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的(de)两个前置概(gài)念(niàn)。讨论16-24岁人口(kǒu)调(diào)查失业率时(shí)，有必要明晰这一概念的两(liǎng)个要点：一是(shì)调(diào)查失业率是城镇就(jiù)业(yè)范围，并非针(zhēn)对全部就业人(rén)口，不包括乡(xiāng)村(cūn)就业(yè)，2022年底我国(guó)城乡(xiāng)就(jiù)业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并(bìng)未(wèi)包含(hán)在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业率(lǜ)的讨论(lùn)以(yǐ)全国青年人口数(shù)量(liàng)为(wèi)出发点，未区(qū)分人口总量与(yǔ)城乡结构的问(wèn)题(tí)，有失(shī)偏颇。本(běn)篇报告如无特(tè)别说明，各(gè)概(gài)念均(jūn)是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失业率的(de)分母不(bù)含没有劳动(dòng)意愿的(de)劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或要求参加(jiā)社会经济活动(dòng)的人员(yuán)。包括就业(yè)人(rén)员和失业人员”，因此没有就业(yè)意(yì)愿的劳动年龄(líng)人口(kǒu)不(bù)计(jì)入(rù)劳(láo)动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的(de)人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳(láo)动力(lì)，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能(néng)为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动力调查(chá)。该(gāi)项(xiàng)调查制(zhì)度于(yú)2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力抽样调(diào)查，调查范(fàn)围为(wèi)中国(guó)大陆(lù)的城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时(shí)准确反(fǎn)映(yìng)劳动力市场(chǎng)变化(huà)情况(kuàng)，建立了31个大城市(shì)月度劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动力调(diào)查(chá)范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月(yuè)，全(quán)国月度(dù)劳(láo)动力调查正式在全国范(fàn)围内开展，调查(chá)范围覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动(dòng)力(lì)调查样本比(bǐ)例(lì)约(yuē)为0.2‰，是(shì)年度调(diào)查(chá)的(de)五(wǔ)分(fēn)之(zhī)一左右(yòu)。全(quán)国每(měi)月(yuè)调(diào)查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人(rén)口调查样(yàng)本(běn)比例(lì)为1‰，五年一(yī)次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查(chá)则在长表部分纳入就业调(diào)查，长表(biǎo)抽(chōu)样比(bǐ)例是10％左右(yòu)，因(yīn)而人(rén)口普查的就业数(shù)据质量更高(gāo)。

　　就(jiù)业人员总数会根据普(pǔ)查(chá)数据进行修正，但结构(gòu)数据(jù)仍会(huì)存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全(quán)国(guó)就(jiù)业(yè)人员(yuán)约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将这(zhè)一数据修正为7.54亿(yì)人(rén)左(zuǒ)右，误(wù)差(chà)约2100万人。但结构(gòu)数(shù)据(jù)的(de)差异仍然存(cún)在。比如《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七(qī)普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服(fú)务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信(xìn)息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业(yè)：从三因素框架(jià)看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观(guān)经(jīng)济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对外发布(bù)时间：2023年(nián)5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券股(gǔ)份有限公司

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