周(zhōu)一的(de)股市震荡翻红，上周股市下跌期间净(jìng)买入(rù)的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资(zī)金借道股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日(rì)净买入(rù)39.5亿元；而(ér)上(shàng)周5个交易(yì)日市场总(zǒng)体(tǐ)下跌期(qī)间(jiān)，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理(lǐ)性操作(zuò)模式，在(zài)股(gǔ)市大幅(fú)下(xià)挫(cuò)的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净(jìng)流入，“中(zhōng)特估(gū)”长期投(tóu)资价(jià)值被(bèi)资金看好，而(ér)高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金追逐；净流出方面(miàn)，创业(yè)板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以(yǐ)及基建、非(fēi)银、电力ETF等短期净流出，资金出现短期避险，但鉴于多数标的(de)估值(zhí)仍在低(dī)位，多家机(jī)构仍(réng)看(kàn)好长(zhǎng)期配置(zhì)价值(zhí)。

　　净流入资金近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流(liú)入资金居前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份额(é)增长32.58亿份(fèn)，以区间成(chéng)中国的国粹有哪些交均价测算，当日净流入资金(jīn)39.5亿元(yuán)；拉(lā)长时间到上周(zhōu)5个(gè)交易日，5天(tiān)股市调整期间(jiān)，资金更(gèng)是净买(mǎi)入220亿元(yuán)，展现了资(zī)金逆市布局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上(shàng)周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居(jū)前(qián)，都超过11亿(yì)元(yuán)。宽基指(zhǐ)数中(zhōng)，华泰柏瑞、易(yì)方达和嘉实基金旗下沪(hù)深300ETF，富(fù)国(guó)上(shàng)证指(zhǐ)数ETF等产(chǎn)品，净(jìng)流(liú)入(rù)资金也(yě)位居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股(gǔ)市表现(xiàn)看，科创50、上证50、沪(hù)深300全(quán)部收红，上证50指(zhǐ)数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资(zī)金”，皆斩获了(l中国的国粹有哪些e)不错的回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期震(zhèn)荡下行的(de)半导体ETF成为资金(jīn)净买入的榜首，单日净买入(rù)金额接近5亿元(yuán)，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产(chǎn)品也位(wèi)居净流入资金前列，而在近日遭(zāo)遇高位(wèi)回调(diào)的游戏(xì)ETF，也(yě)受到资(zī)金的逆市(shì)买入，不过目前游(yóu)戏ETF今年还有近(jìn)80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑，在游戏板(bǎn)块行情冲顶、收益(yì)翻倍后，仍(réng)然有资金(jīn)逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向(xiàng)情况(kuàng)，一(yī)位公募股票权益基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济(jì)中长期的(de)趋势，但耐用品复苏的(de)空(kōng)间(jiān)受限、出口下(xià)行及(jí)地产销售恢(huī)复疲(pí)软将驱动市场展现出(chū)更多(duō)结构性机会。不过，在短期市场(chǎng)炒作热度回落，波动率偏高的情(qíng)况下，资金可能更(gèng)青睐用大盘宽基(jī)指(zhǐ)数，比(bǐ)如科创50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300指数(shù)等来跟踪(zōng)市场，以获取(qǔ)整(zhěng)个市场的平均(jūn)回(huí)报。

　　而在行业方面(miàn)，沪(hù)上一家公募机构分析，由于近日以(yǐ)游戏为代表的TMT板块有所调(diào)整(zhěng)，主(zhǔ)因是前(qián)期炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势(shì)，中期在市场炒作热度(dù)有所(suǒ)回落。但(dàn)从(cóng)长期看(kàn)，资(zī)金还会长期关注(zhù)数字化(huà)对(duì)生产力(lì)的提升，因此，包(bāo)括计算(suàn)机、互联网和传(chuán)媒等调整下(xià)来的行业，可能会(huì)继续(xù)受到了资金的关注。

　　也有(yǒu)行业(yè)机构认为，近期上证50、沪深(shēn)300等权(quán)重(zhòng)指(zhǐ)数ETF受(shòu)到资金青睐，可能与看(kàn)好“中特估”长期(qī)投(tóu)资价值有关。

　　民(mín)生加银(yín)基金表示，伴随大金融(róng)、大基建等权重股高位调整，上周(zhōu)沪指下(xià)跌(diē)。前期部(bù)分板块短期上(shàng)冲(chōng)较快，导(dǎo)致博(bó)弈资金出现分歧，随(suí)着建筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内部出现分化，获利(lì)兑现需求叠加(jiā)经济数据不及(jí)预期，权(quán)重板块回调带动大(dà)盘指数回落。

　　不过，民(mín)生加银基金认为(wèi)，从长远看，“中特估”或有(yǒu)望引领(lǐng)低估值央(yāng)企(qǐ)的(de)价值重(zhòng)估(gū)，有基本面支撑的低(dī)估(gū)值(zhí)央企或有(yǒu)望受益(yì)。

　　博时基金权益投资一(yī)部基(jī)金经(jīng)理吴鹏也认(rèn)为(wèi)，“中特估”投资的部分底层逻辑仍(réng)旧是过去的A股市场对部分传统行业国央企的严重低配和低估(gū)。而在这种大幅低(dī)估和(hé)低配背景下，部分企(qǐ)业因为自身经营改善、高(gāo)股息水平等特征(zhēng)，使得其估值修复成为了可(kě)能。虽(suī)然经过前期(qī)反弹(dàn)，大金(jīn)融整体估值(zhí)仍旧处于(yú)低位，由(yóu)于(yú)情绪和资(zī)金仍旧是主(zhǔ)导，短期表现存在剧烈(liè)波动可能；从(cóng)中期(qī)看，整体大(dà)金融(róng)当前估值仍旧处(chù)于中低水(shuǐ)平，部分个(gè)股尤(yóu)其是基本(běn)面明显改(gǎi)善的个股(gǔ)，仍旧(jiù)有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出(chū)

　　估值水平仍(réng)具吸(xī)引力(lì)

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场中(zhōng)，股(gǔ)票(piào)ETF整(zhěng)体(tǐ)呈现(xiàn)“越跌越买”趋(qū)势(shì)，净流入资金超出净流出资金。但也有部(bù)分短期(qī)涨(zhǎng)幅偏高、短(duǎn)期(qī)行情板(bǎn)块，以及部分(fēn)海外指数遭遇资(zī)金的净卖出(chū)。

　　从(cóng)资金净(jìng)流(liú)出榜(bǎng)单看，今年涨幅超(chāo)20％的(de)基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单(dān)日(rì)之最。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产品，单日净流出(chū)资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今(jīn)年(nián)来“越跌越买”的创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单(dān)日出现(xiàn)短暂(zàn)净(jìng)流出现(xiàn)象，华夏、南方(fāng)、富国旗(qí)下中(zhōng)证1000ETF产品(pǐn)，也在单日(rì)出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整中迎来“获(huò)利了(le)结(jié)”资金，单日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价(jià)，基建板块受益于“一带(dài)一路”板块前期涨幅较(jiào)大，有调整(zhěng)要求，可能(néng)会受到获利(lì)盘(pán)的短期卖出。不过，从长期看，经(jīng)济(jì)复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机会值(zhí)得关注(zhù)。

　　民生加银基(jī)金评价(jià)净流(liú)出的证券保险板块称，一季报陆(lù)续(xù)披露，非银金融业绩(jì)超预期，证券板块市场交投活跃度较(jiào)一季度显(xiǎn)著改善，差异化最低结算备付(fù)金(jīn)缴纳比例(lì)机(jī)制引入(rù)，证券(quàn)公(gōng)司(sī)保证金比(bǐ)例下调，经济温和(hé)复苏下行业景气度(dù)有望(wàng)持续修(xiū)复。保(bǎo)险板块一季(jì)报净利润(rùn)超预期，部分险企凭借储(chǔ)蓄险的产(chǎn)品力实现了一定的增(zēng)长(zhǎng)，负债端V型反转趋势较(jiào)明显，资产端(duān)或有(yǒu)望(wàng)维持较高增(zēng)速。

　　而针对电力(lì)板块(kuài)，民生(shēng)加银基金认为，2023年宏(hóng)观经(jīng)济运行总体(tǐ)回升有望将(jiāng)促进电力消费需(xū)求增(zēng)长(zhǎng)。受上年同期低基(jī)数(shù)等(děng)因素影响，预计今年二(èr)季度电(diàn)力消费增速(sù)将(jiāng)有望(wàng)回升。在电力(lì)市场化(huà)改(gǎi)革的(de)中国的国粹有哪些持续推进下，电价(jià)趋势有望(wàng)稳(wěn)中(zhōng)小(xiǎo)幅上(shàng)涨，电力(lì)现货市场(chǎng)和辅助服(fú)务市(shì)场机(jī)制有望(wàng)持续(xù)推广，容量补偿(cháng)电(diàn)价等机(jī)制或有望出台。

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