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过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式之(zhī)一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营(yíng)商在内的(de过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处)“中特估”方向最鲜明的共同(tóng)特征：1）截至2022年底，能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和运营商(shāng)PB估值分别处(chù)于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历(lì)年初(chū)以来的大幅上涨(zhǎng)后(hòu)，当前这些板块估(gū)值仍处于历史平均水(shuǐ)平附(fù)近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商股(gǔ)息率显著高于市场整体，较(jiào)高的分红也成为其进可攻(gōng)、退(tuì)可守的(de)重要(yào)支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投(tóu)资范式(shì)之二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商板块修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一(yī)带一路”：在(zài)“一带一路”十(shí)周年之际，从(cóng)沙伊和解、中(zhōng)俄深化合(hé)作(zuò)联合声(shēng)明(míng)、中巴联合声明等，以及后(hòu)续5月召开在即的第三(sān)届“一带一路”国(guó)际合(hé)作高(gāo)峰(fēng)论坛，“一带一(yī)路”相关利好(hǎo)不断，板块(kuài)行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上(shàng)升为国家战略(lüè)，相关政策密集出(chū)台(tái)。今年国务院改组又新设国(guó)家数据局。运营商作为“数字经济(jì)”的(de)基础设施(shī)，持续得到催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之三：景气修复(fù)预期

　　2023年(nián)中(zhōng)国复苏(sū)+人民币升值的全年宏观主线驱动(dòng)盈(yíng)利能(néng)力修复，带(dài)动能源(yuán)链整体(tǐ)性上(shàng)涨。1）能源产业链作为原(yuán)材料高度依赖海外供(gōng)应、同时下游需(xū)求基本集中在国内市场的方(fāng)向之一，将充分受益于人民币升(shēng)值的(de)宏观趋势。2）中国经济复苏，下游(yóu)领域需求预期回(huí)暖，能源产(chǎn)业(yè)链尤其是行业龙头盈利(lì)已在(zài)修复。

　　四、沿着三条投(tóu)资(zī)范式，“中(zhōng)特估”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除(chú)了(le)能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运营商等之外，当前(qián)我们建(jiàn)议关注机(jī)械（造船）、交运（公路(lù)、铁路、港口）、大型银行等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重(zhòng)点支持的战略性产业之(zhī)一(yī)，近(jìn)年来经历了行(xíng)业调(diào)整和产能过剩的困境(jìng)，但近(jìn)期板块景气(qì)已在改善(shàn)：一方面，随着全(quán)球航运市场(chǎng)需求(qiú)正在增长，带来包括(kuò)化学品(pǐn)船与成品油(yóu)轮船的订单大幅(fú)提升。另一方面(miàn)，国企(qǐ)改革(gé)推动造船企(qǐ)业重组(zǔ)整合和产能(néng)优化之下，国内(nèi)船舶(bó)制造业已在逐步(bù)实现结构调(diào)整和产(chǎn)能优化(huà)。

　　2）交运(yùn)（公路、铁(tiě)路(lù)、港口）：五(wǔ)一期间各项数(shù)据恢复良(liáng)好。业绩确定性强，承诺(nuò)高分红(hóng)，类债属性(xìng)突出。经济增速(sù)下行(xíng)，高速(sù)公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业(yè)绩成长(zhǎng)及(jí)确定性较高。同时近几(jǐ)年，高速公路及(jí)铁(tiě)路板块上市公司更加注(zhù)重投资人回报，多家公司发(fā)布股东回报计划，大幅提(tí)高分红比例以(yǐ)及承诺未(wèi)来(lái)几(j过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处ǐ)年高分红水平(píng)，给投资人带来(lái)确定性(xìng)的高股(gǔ)息回(huí)报。

　　3）大型银行：经济复苏(sū)大背(bèi)景下融资需(xū)求回暖，基本面有支撑，板(bǎn)块估值也具备修复(fù)空(kōng)间(jiān)。2023年以来，信贷需求连续三个(gè)月超预期回暖，在稳(wěn)增长和扩投(tóu)资(zī)的政策基调下(xià)，后(hòu)续信贷、社融仍有(yǒu)望平稳增长。此(cǐ)外，作为业(yè)绩稳定且高(gāo)分红的板块(kuài)，当前(qián)银行PB估(gū)值(zhí)处于(yú)2016年以来11.6％的(de)较低位置，修复空间较大(dà)。