近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式(shì)的(de)比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定(dìng)没(méi)收笑果文化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资(zī)本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众多资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立(lì)笑果文(wén)化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化(huà)艺(yì)术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的(de)行业，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关(guān)联公司入(rù)股(gǔ)笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天(tiān)使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文化集团、泽时投(tóu)资的战略投(tóu)资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、天图投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和(hé)游族网络对笑(xiào)果文(wén)化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文(wén)化的(de)天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外，近(jìn)年来对(duì)外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资(zī)的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存(cún)续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术(shù)有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型(xíng)变更为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对(duì)笑果文(wén)化的(de)A轮(lún)投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也(yě)是(shì)刚(gāng)从网上看到本次(cì)出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在(zài)国内(nèi)处于快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领域(yù)笑果文化(huà)做(zuò)的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就(jiù)是一种针(zhēn)砭(biān)时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出于节(jié)目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放(fàng)军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题(tí)，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意(yì)到(dào)，笑果文(wén)化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权(quán)投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公司为第三大股(gǔ)东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称(chēng)，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节目(mù)，可以占到(dào)公(gōng)司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资(zī)本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在(zài)国(guó)内(nèi)的发展历程要短得(dé)多也快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热(rè)议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业(yè)获得(dé)融(róng)资(zī)。其中，不乏明星投资(zī)机(jī)构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐(lè)游资(zī)本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资(zī)本对脱口秀行业也(yě)明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文(wén)化外，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新(xīn)的(de)脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市(shì)场(chǎng)似(shì)乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均(jūn)复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人(rén)高(gāo)承远对《科(kē)创板日报苏州是几线城市呢》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市场并不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定(dìng)性和(hé)可复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作(zuò)的(de)不(bù)确定性(xìng)、观众审美的(de)不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要(yào)可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运(yùn)营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为大文娱(yú)行业中(zhōng)的一员，和这个行业中(zhōng)的(de)其苏州是几线城市呢余行业(yè)一样（如(rú)影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护(hù)城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的(de)，但这(zhè)个(gè)行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是(shì)备受资(zī)本(běn)市场(chǎng)冷遇的原因。

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