“非农之夜(yè)”不平(píng)静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎(hū)是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失(shī)业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年(nián)10月以来(lái)新高。

　　非农就业(yè)数(shù)据公布后，美国国债价格盘(pán)中跳水，收益率(lǜ)拉升，对利率前景更敏感(gǎn)的两(liǎng)年期美(měi)债收益率日内升(shēng)幅(fú)扩大到10个基点(diǎn)以上；美元指数(shù)迅速转涨，摆脱两周低位。互换(huàn)合约定价显(xiǎn)示，投资者(zhě)预期的美联储7月加息几率增加，预(yù)计(jì)未来(lái)两次会议期间将(jiāng)加息25个基点，6月(yuè)加(jiā)息的(de)几(jǐ)率不到(dà夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字o)50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超(chāo)1％，午盘刷(shuā)新日高时(shí)，道琼斯工业平均(jūn)指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两(liǎng)日集(jí)体收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月(yuè)放缓加(jiā)息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以(yǐ)来(lái)收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公布次(cì)日(rì)以来最(zuì)大涨(zhǎng)幅，报4282.37点(diǎn)，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收(shōu)盘(pán)新(xīn)高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美油继续(xù)脱离两(liǎng)个月低谷，但未(wèi)能抹(mǒ)平(píng)全周(zhōu)跌幅，和布(bù)油(yóu)均三周来(lái)首次累跌，市场焦点转向本(běn)周(zhōu)末的OPEC+会议(yì)。黄(huáng)金在美元(yuán)和美(měi)债收益率反弹的打(dǎ)击下持续下行，创两周多来(lái)最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研(yán)究院分析(xī)师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美(měi)国劳动力市场存在韧性。可以看(kàn)到，5月美国非农新增就(jiù)业33.9万人，好于市场预期(qī)的(de)19万人，同时4月非农从(cóng)25.3万上修至(zhì)25.4万(wàn)，3月非(fēi)农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至今(jīn)平均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来(lái)看(kàn)，5月新(xīn)增就业(yè)主要(yào)集中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业(yè)人数减(jiǎn)少，私人服务行业整体表现好于4月，生(shēng)产部门就业稳定，建筑(zhù)业表现亮(liàng)眼，与近期(qī)房地(dì)产(chǎn)市场的反(fǎn)弹一致(zhì)，建筑业新增就业(yè)2.5万人，制(zhì)造(zào)业中非耐用品生产连续三(sān)个(gè)月就(jiù)业人数减少，与制造(zào)业目前持续(xù)收缩的状态(tài)吻合。同时她指出，5月非农就业报(bào)告(gào)也显示出就(jiù)业市场(chǎng)边际降温(wēn)的(de)更多迹象，5月失业(yè)人数增加(jiā)44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后续随(suí)着(zhe)各(gè)行业(yè)裁员人数的增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是(shì)60年代以(yǐ)来(lái)的(de)最低(dī)水平，在失业(yè)率回升至4％之前，预计还不会引发市场和(hé)官方(fāng)的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率稳定(dìng)在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需(xū)求降温，已(yǐ)经有所(suǒ)缓解(jiě)，体现为工资上涨压力(lì)开(kāi)始(shǐ)降温(wēn)，5月工资(zī)增速环比(bǐ)回落至(zhì)0.3％符合市场预期(qī)，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的(de)助推作用缓解后，核(hé)心通(tōng)胀(zhàng)压(yā)力减弱，美联储(chǔ)进(jìn)一步加息的必要(yào)性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储(chǔ)6月(yuè)利率会议“按兵不动”是大概率事件，还需要关注后续公布的5月(yuè)美国(guó)通胀数据，当前的就业(yè)市(shì)场(chǎng)状态可(kě)以支撑在通胀压力较大时继(jì)续加息。美联储利率会议落地前，市场(chǎng)步入振(zhèn)荡盘整状态(tài)，预计美元指数在105附近偏强运行(xíng)，随着(zhe)美国政府债务上限问题落地，美(měi)债收益率风险偏向上行，预计国际(jì)金(jīn)价在(zài)1950美元(yuán)/盎司附近筑(zhù)底(dǐ)。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士(shì)声称(chēng)，在周日（6月4日）的部长级会(huì)议上，欧佩克+可(kě)能会宣布(bù)进一步减产，以提(tí)振原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的(de)选项之一是(shì)额(é)外(wài)减产约(yuē)100万(wàn)桶/日(rì)。而此前有报道称，欧(ōu)佩克+不太可能(néng)在会议(yì)上决定进(jìn)一(yī)步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息意味着(zhe)更多的不确定(dìng)性，结(jié)果仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面临诸多挑战，不仅成员国(guó)之间相互(hù)争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在(zài)蚕食该集团的(de)市场份额(é)，这也让(ràng)分析师(shī)们左右为难(nán)。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员(yuán)国在(zài)4月份承诺，从5月份(fèn)开始(shǐ)自(zì)愿减产，不过这些行动都未能(néng)止(zhǐ)住油价(jià)的下(xià)跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能源大(dà)臣威胁要进一(yī)步(bù)减产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克(kè)则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产(chǎn)，布(bù)伦特油(yóu)价可能会(huì)在年底(dǐ)前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的(de)高(gāo)级市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有(yǒu)人想在(zài)欧(ōu)佩克+会(huì)议之前做空原(yuán)油，交易员永远(yuǎn)不(bù)应(yīng)该低估沙特(tè)在欧(ōu)佩克(kè)+会议(yì)期间采取行(xíng)动的可(kě)能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希望(wàng)维持(chí)石油市场稳定，我们将(jiāng)毫(háo)不犹豫地做出任何决定(dìng)，以(yǐ)使市(shì)场更(gèng)加平(píng)衡(héng)。他似乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认(rèn)为，进一步减产的(de)可(kě)能性为40％。他们写道：“各国石(shí)油部长们决心避免重(zhòng)蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全球(qiú)经济(jì)和金(jīn)融稳定突然(rán)崩溃(kuì)，导致原(yuán)油价(jià)格在(zài)六个月(yuè)内从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期(qī)间，乌(wū)克(kè)兰不会成(chéng)为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基在(zài)与(yǔ)爱沙(shā)尼亚(yà)总统的联(lián)合(hé)新闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进行期(qī)间，乌(wū)克兰不会(huì)成为北约成员。泽连斯基(jī)说(shuō)，不是因(yīn)为不想，而是因为目前很(hěn)难(nán)。乌克兰只是希(xī)望北约合作(zuò)伙伴听(tīng)到声音(yīn)，这(zhè)一点(diǎn)非常(cháng)重要。

　　同时，他(tā)指(zhǐ)出，乌克兰在成为(wèi)北约(yuē)成员国之前需要更(gèng)多安全保障，乌克兰需(xū)要把这(zhè)些保(bǎo)障都写在(zài)纸上，直到乌克兰能真正获得安全(quán)保证，有资格成(chéng)为北约(yuē)成(chéng)员。

　　据参(cān)考消息援(yuán)引俄新(xīn)社莫(mò)斯科5月31日报(bào)道(dào)，英(yīng)国《金融时报(bào)》援引(yǐn)知情人士的话报道称(chēng)，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基向北约各国领(lǐng)导人明确表示(shì)，除非(fēi)向基辅提(tí)供加入北约的路线图(tú)，否则他将不会出席(xí)7月举行(xíng)的维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月(yuè)1日在访问摩尔多瓦时(shí)表(biǎo)示，乌克兰(lán)已经做好了(le)加入北约的(de)准备(bèi)，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国(guó)、德国等北约国家持反对意见(jiàn)。

　　德国国外(wài)长贝(bèi)尔(ěr)伯克当地时间(jiān)6月1日在奥斯陆参加(jiā)北约(yuē)外长会期间表示，德国不认为北(běi)约应该在近期内(nèi)接纳乌克(kè)兰。此(cǐ)外(wài)，包括法国在内的(de)其他一些北约(yuē)成(chéng)员国也不希望乌克兰(lán)迅速成为北约成员国，而(ér)只是希(xī)望为乌克兰提供(gōng)安全保(bǎo)障(zhàng)。

　　进入6月(yuè)，在(zài)宏观市(shì)场情绪回暖影响下，大宗商品市(shì)场出(chū)现普涨行情。从海外(wài)宏(hóng)观层(céng)面来看，美国债(zhài)务上限(xiàn)危(wēi)机(jī)“闹(nào)剧”落幕，美国参议院(yuàn)通过(guò)债务上限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿美元的债(zhài)务上(shàng)限，避免了可(kě)能出现的美国有史以来首(shǒu)次违约，使得(dé)市场避险情(qíng)绪消退。同(tóng)时在美联(lián)储(chǔ)本月(yuè)会议或(huò)暂停(tíng)加息的预期(qī)推动下(xià)，美元指(zhǐ)数回落至一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国(guó)5月财(cái)新PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市(shì)场情绪，同时市场也(yě)在翘首等待新一轮稳(wěn)增长政策(cè)的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万(wàn)二关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪(xù)回暖的带动下，天然(rán)橡胶期货价格回升。截(jié)至收盘，天然橡胶(jiāo)期货主力(lì)合约(yuē)站上(shàng)12000元(yuán)/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主力(lì)价格表现(xiàn)振荡(dàng)微升，周(zhōu)度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内天胶(jiāo)市场利好支撑(chēng)疲软，胶(jiāo)价维持宽幅(fú)振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个(gè)月以来，天然(rán)橡胶(jiāo)市场(chǎng)消息比(bǐ)较热闹，前有云(yún)南旱灾消息(xī)发酵，后有(yǒu)收储传闻(wén)，然而天然橡胶(jiāo)期价终究(jiū)支撑(chēng)不力，逐步归(guī)于平静。从整个5月行情(qíng)来看(kàn)，生意社指出，5月天然橡(xiàng)胶行情上半月上行，下(xià)半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社商品行情分析系统监测(cè)显示，5月(yuè)沪胶持续(xù)小幅波动(dòng)，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行(xíng)情维持偏弱振荡。综合(hé)来看(kàn)，5月天然(rán)橡胶盘(pán)面(miàn)微涨1.04％，行情短(duǎn)期(qī)受消息提振有小幅上(shàng)行，但(dàn)市场供多(duō)需少(shǎo)，终究(jiū)无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一(yī)假期归来，市(shì)场(chǎng)传言称国储今年将收储10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶价格(gé)应声上涨(zhǎng)，影响(xiǎng)持续多日。直至(zhì)5月月(yuè)中，收(shōu)储传闻(wén)叠(dié)加产区降雨，市场氛围(wéi)再次提(tí)升，沪(hù)胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终(zhōng)未得到证实，市场影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可以看到，继此前(qián)云南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收储为核心展(zhǎn)开的新一季交割品博弈(yì)仍然(rán)激烈(liè)。中信建投期(qī)货能化(huà)分析师童(tóng)长(zhǎng)征表示，天然橡胶此轮的上涨(zhǎng)与下跌，与收储这(zhè)一传(chuán)闻(wén)息息(xī)相关(guān)。他(tā)指出，国储收储(chǔ)的(de)政治(zhì)、战略意义(yì)大(dà)于(yú)经济(jì)意(yì)义，橡(xiàng)胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称为四大(dà)工(gōng)业原料(liào)，是关系国计民生、国防安全的重要战略(lüè)物资。毫(háo)无疑问的(de)是(shì)，对于全球来说，天然橡胶是严(yán)重过(guò)剩的。但(dàn)要(yào)考虑到一个(gè)事实(shí)：中国(guó)的天(tiān)然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来说，是(shì)供不应求的。因此，在当前(qián)诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储备其(qí)实是有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储(chǔ)传闻的收储(chǔ)量为10万吨，收储的对象是(shì)国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于整个(gè)天然橡胶的年产量(liàng)来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便(biàn)对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然橡胶整体的供求几无(wú)影响。但是(shì)如果收储的(de)对象是交割品的话，性(xìng)质就不同了(le)。因为目(mù)前全年国产(chǎn)全乳的最大(dà)产量不过30万吨(dūn)（去年(nián)仅17万吨(dūn)，今年估计(jì)在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全(quán)年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的(de)一个比例。”在童长征看来(lái)，如果国储轮储橡(xiàng)胶事件成立，根据(jù)交(jiāo)割品的(de)供求判(pàn)断影响，再结合历史上收储的影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上一层(céng)楼。但是，由于整(zhěng)个(gè)事件(jiàn)的进程会非常缓慢，价格的反应(yīng)不会即刻见(jiàn)效。

　　供(gōng)应旺季(jì)来袭 基本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条件的改变，产区(qū)全(quán)面开割上(shàng)量，橡胶供应旺(wàng)季到来，然而天(tiān)胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱动依旧(jiù)缺(quē)乏。

　　国(guó)投(tóu)安信期货能化(huà)分析(xī)师胡华钎告(gào)诉(sù)记者，目前(qián)全球天然橡胶供应进入季节性的增产期，中国(guó)云(yún)南天然橡胶产区加(jiā)速恢(huī)复开(kāi)割，预计(jì)6月中旬全面开(kāi)割，海南产(chǎn)区已经全面开割，海(hǎi)外(wài)越南天然橡胶产区也全面开割，目前主要产(chǎn)胶国产区逐渐进入雨(yǔ)季，物候条件已(yǐ)经由(夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字yóu)差变好。但是由于目前(qián)天然橡胶上游原料价(jià)格(gé)相对偏(piān)低，胶农割胶积极性不高，加工厂(chǎng)利(lì)润也偏低(dī)，工厂加工积极(jí)性也不高。

　　大(dà)地期货橡胶(jiāo)研究员唐(táng)逸表示，后续橡胶供(gōng)应端将逐(zhú)步恢(huī)复(fù)正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积(jī)开割，预计后市仍有较多降(jiàng)雨，干(gàn)旱情况已(yǐ)得到缓(huǎn)解。海(hǎi)南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常(cháng)。泰(tài)国东北部产区逐步上量，南部(bù)产出仍在(zài)低位，本周以及下周预(yù)计雨水较多(duō)。越(yuè)南、柬埔寨产(chǎn)区(qū)已(yǐ)大面积开割，原料数量逐步增加(jiā)。同(tóng)时(shí)根据历史降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产区降(jiàng)雨量虽(suī)然处于历史(shǐ)均值以下的概(gài)率较高，但由于季节(jié)性的因素，降雨绝(jué)对(duì)数量仍然能够保证。因(yīn)此，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会是(shì)引发行情上涨的主要因(yīn)素。

　　从需(xū)求端(duān)来看，东证衍生品研究院能(néng)化(huà)高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家外(wài)贸订单量较(jiào)为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎(tāi)厂(chǎng)家开(kāi)工积极性尚可。而内销市场需(xū)求表现(xiàn)依(yī)然偏弱，各层级(jí)经销商仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目(mù)前(qián)下游外贸订(dìng)单充(chōng)足，加(jiā)之内销订单缺货现(xiàn)象仍存，企业排产积极(jí)性不减(jiǎn)。半钢胎样本(běn)企业产能利(lì)用率(lǜ)为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工(gōng)小降，个别企业因内销(xiāo)出货(huò)压力加大，为控制(zhì)成品(pǐn)库存压力，存适度降(jiàng)负现(xiàn)象，全钢胎样(yàng)本(běn)企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来(lái)看，胡(hú)华钎(qiān)认为，目前天然(rán)橡胶基(jī)本(běn)面处于(yú)供需两弱的(de)格局中，尤其(qí)是(shì)下游需求分歧较(jiào)大(dà)。“主(zhǔ)要是不同的市场主体(tǐ)预(yù)期不(bù)同，但(dàn)是整体来说(shuō)此前市场对今年的(de)预期过(guò)高。从下(xià)游轮胎行(xíng)业(yè)来(lái)看，今年以来(lái)国内轮胎开工、产量和出口(kǒu)同(tóng)比数(shù)据还是不错(cuò)的，反(fǎn)映国内实(shí)际需(xū)求并不差。但(dàn)是从(cóng)汽(qì)车(chē)行(xíng)业来看，由于汽车(chē)刺激政策退出，今年国内汽车市场相对(duì)疲软，价格战等负面消息较多，市场(chǎng)总(zǒng)体上偏悲观(guān)。此外，青岛地区天然(rán)橡胶现货库存持(chí)续攀(pān)升，有些人认为是(shì)国内需求不行，但(dàn)是其(qí)实(shí)是进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主要(yào)还是宏观面主导胶(jiāo)价走势，一方面中国经济复苏进(jìn)程、人民(mín)币汇率(lǜ)波动；另一(yī)方面美联(lián)储加息进程，以及美国银行危机和美债上限问(wèn)题等。看(kàn)向(xiàng)下半(bàn)年(nián)，他认(rèn)为天(tiān)然橡胶基本面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天气和轮储仍有可(kě)能“掀起波澜“，而宏观面预(yù)计比上半年(nián)好，比如美联储加息步伐暂缓、国内(nèi)经济回暖等，因(yīn)此对天然橡胶(jiāo)市(shì)场不宜(yí)过度悲观。

　　“短期市场没有明(míng)确方向，主要跟随宏观因素波(bō)动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然(rán)是(shì)主(zhǔ)导后市胶价走势(shì)的主要因素，随(suí)着各产区开割(gē)后(hòu)产量逐渐增加(jiā)，海外恢(huī)复速度(dù)仍然偏慢，预计干胶的(de)数量并不会(huì)少，包(bāo)括今年交割品的数量。我们中期(qī)观(guān)点仍然(rán)偏空，后市(shì)预计存在下跌的(de)空间(jiān)。”

　　曹璐(lù)则表示(shì)，在(zài)供给端没有(yǒu)天气影响的情况下，后续(xù)主导胶价的(de)因素主要(yào)在需求(qiú)端。从(cóng)下半年来看(kàn)，外需受海外经济衰(shuāi)退和(hé)汽车半导体(tǐ)短缺影(yǐng)响(xiǎng)，预计难有起色。外(wài)需(xū)走弱也导(dǎo)致海外(wài)货源涌(yǒng)入国内，对国内现货端构成压(yā)力。内需方面，春(chūn)节前(qián)市场基于内需(xū)复(fù)苏的逻(luó)辑，已经出(chū)现一波反弹行(xíng)情，但节后(hòu)市场从交(jiāo)易预期开始(shǐ)转向交易现实，由于国(guó)内(nèi)需求复苏(sū)不(bù)及预期，胶价因此持续承压运行(xíng)。整(zhěng)体来看，她表示短期胶价基本(běn)面(miàn)缺乏向上(shàng)驱动，只有价(jià)格的绝对低位才能刺激有效的去库(kù)和(hé)资(zī)金(jīn)再次做多的意愿。后(hòu)续还需继(jì)续关注天气端是否有扰动因(yīn)素，一(yī)旦(dàn)天气出现异常状况，或将(jiāng)带(dài)来新的(de)阶(jiē)段性行情。夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字（有删减(jiǎn)）

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