“一(yī)带一路”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出(chū)口最大的看(kàn)点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的出口(kǒu)增速也不(bù)赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一路”国家在中国出(chū)口(kǒu)的份额(é)约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一(yī)带一路(lù)”出口增(zēng)速保持(chí)在6％以上(shàng)，那么在增量上就可能(néng)对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察的中国(guó)的出口(kǒu)“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统观察中国出口增速的重要指标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一路(lù)”国家转移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于(yú)多数“一带(dài)一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽(qì)车(chē)、火车等陆路运输(shū)占比(bǐ)和增速快(kuài)速(sù)上升，导致港口数据与实(shí)际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面(miàn)，以往韩(hán)国(guó)、越南出口增速与中国(guó)出口基本保持统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信(xìn)息的(de)噪(zào)音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画外贸蓝图(tú)的突(tū)破口仍在于“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家。除低基数影响之(zhī)外(wài)，4月(yuè)对俄出(chū)口的高增反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外(wài)贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口增速暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的趋势(shì)加速，什么是人员类型 人员类型有哪些日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金(jīn)额(é)维(wéi)持(chí)强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出(chū)口跌幅则相(xiāng)较韩国(guó)更加(jiā)“温(wēn)和”。从(cóng)散点图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景气度与产(chǎn)业(yè)链韧(rèn)性(xìng)仍可在一段(duàn)时(shí)间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价(jià)格均(jūn)偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口最(zuì)大(dà)的变数(shù)：“一(yī)带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一(yī)带(dài)一路”却在(zài)稳定(dìng)外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作(zuò)用，那么如何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈(yì)。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可能(néng)主(zhǔ)要来自于存量的(de)竞争——我们(men)认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的(de)进口份额(é)，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国在一带一路沿线10国(guó)的进口份额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日(rì)韩下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计(jì)拉动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个(gè)百分点。我们选(xuǎn)取“一带一(yī)路”沿(yán)线65国中，中国(guó)出口规模最大的10个(gè)国家（约占中国(guó)对(duì)“一(yī)带一路”沿线国(guó)家总出口(kǒu)的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进口(kǒu)份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估(gū)算(suàn)“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背(bèi)景下(xià)，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出(chū)口增(zēng)速可能略高于(yú)0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经济体出口增速预(yù)测(cè)，思路(lù)为(wèi)在(zài)中国加(jiā)入世界贸(mào)易(yì)组织后、历次(cì)全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大(dà)幅(fú)下(xià)行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中(zhōng)，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为(wèi)参考(kǎo)。我(wǒ)们对于2023年(nián)的基准假(jiǎ)设为美(měi)欧(ōu)有可能在下半年陷(xiàn)入温和(hé)衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂(liè)，全球(qiú)经济(jì)温和放缓）分(fēn)别作为(wèi)悲观、中性和(hé)乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对(duì)其余国(guó)家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界(jiè)商(shāng)品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主(zhǔ)要(yào)来(lái)自于(yú)两个方(fāng)面：数(shù)据口径差异和(hé)欧(ōu)美经济体的(de)“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的(de)数(shù)据和(hé)中国向各国(guó)出口(kǒu)的数据存在差异（无(wú)论是(shì)绝对(duì)量还是增(zēng)速），有时(shí)这一差(chà)异还较大，一般而言中国出口端的增速会更(gèng)高，这(zhè)意味着(zhe)我们基于(yú)“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家进口数据的测算是低估的；外(wài)需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存在较大的不确定(dìng)性(xìng)，可能(néng)在今(jīn)年(nián)下半年、也可能在(zài)明(míng)年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济体对(duì)于中国出(chū)口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其他新兴经济体经(jīng)济(jì)增长不(bù)及(jí)预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险(xiǎn)对(duì)出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的(de)拖累(lèi)不足。

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