AI板块成为2023年最火爆(bào)的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不(bù)少上市(shì)公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更(gèng)有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季度(dù)报(bào)中，无(wú)论是成长派、还是价(jià)值(zhí)派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来(lái)的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值(zhí)，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人关(guān)注的(de)是，季报中部分(fēn)内容使用(yòng)了(le)AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人(rén)工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和(hé)可(kě)持续发展，以及新(xīn)能(néng)源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为全球带(dài)来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响我们的生(shēng)活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确(què)保数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带(dài)来的机遇，共同(tóng)推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在(zài)季报中也明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的(de)核(hé)心(xīn)在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想法(fǎ)。说到数字化(huà)时(shí)，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是(shì)一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美(měi)国(guó)是一个和互(hù)联(lián)网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期(qī)，但是我们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越来越意识到数(shù)字化的(de)重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智能(néng)确实开始方方面面开始影响我们的(de)生(shēng)活、工作等，是(shì)一个历史性(xìng)大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华(huá)基金(jīn)投资者(zhě城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌)教育基地宣布成为(wèi)百度(dù)文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也将通过(guò)百度智能(néng)云接入文(wén)心一言能力，致(zhì)力(lì)于创新投资(zī)者关(guān)系管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人(rén)工智能(néng)成(chéng)为(wèi)一季度市(shì)场热点(diǎn)，不少基(jī)金(jīn)经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基(jī)金(jīn)经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基(jī)金一季度(dù)进(jìn)行(xíng)了一(yī)定比例(lì)的(de)调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康(kāng)威(wēi)视(shì)、金山办公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的(de)5大方向，半导(dǎo)体、数字化(huà)、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特别是(shì)软件(jiàn)和(hé)互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团(tuán)队中(zhōng)，有(yǒu)不少基(jī)金经理明确看好人工(gōng)智能带(dài)来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始(shǐ)增持(chí)软件，当时基本处于估(gū)值(zhí)、机构持仓(cāng)的历(lì)史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字(zì)化(huà)、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也(yě)是为数不多处(chù)于成(chéng)长前(qián)期、对标国际(jì)也还有巨大成(chéng)长空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算(suàn)机(jī)为代表的科技板块内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源(yuán)将构成未(wèi)来社(shè城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌)会的基石(shí)。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人(rén)工(gōng)智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末的(de)0持(chí)仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了(le)对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品质生活在一季度也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持(chí)地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六(liù)零、金(jīn)山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的(de)看好。随(suí)着(zhe)人(rén)口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数(shù)据成为新的生产要(yào)素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素(sù)生产率的(de)提升，充分(fēn)利(lì)用好云(yún)计算、大(dà)数据、人工智能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层的通信网(wǎng)络(luò)、算(suàn)力(lì)、算法，以及多样化的(de)行业应用(yòng)等(děng)，这是一个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业空(kōng)间(jiān)较大、持续时间较长，是未(wèi)来(lái)具(jù)有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也(yě)重点(diǎn)布局了(le)TMT或(huò)人工(gōng)智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度继续调(diào)整了(le)行业配置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是重点布局了人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在(zài)人工智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报(bào)中(zhōng)表达了对人工智能(néng)的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型(xíng)路线(xiàn)的(de)成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大的通用(yòng)性(xìng)。这属于科(kē)技(jì)史上的一次(cì)重大创新，未来多(duō)个行业(yè)将极大受益于这一技术(shù)的应(yīng)用(yòng)和普及。未(wèi)来(lái)我们应(yīng)该更(gèng)加重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提(tí)到了(le)对AI的(de)看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块(kuài)的(de)布(bù)局(jú)。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控和(hé)产业(yè)趋(qū)势(shì)外(wài)，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)新一(yī)轮(lún)的科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入(rù)和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到(dào)市(shì)场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃(qì)了(le)新能源板(bǎn)块的非(fēi)理(lǐ)性(xìng)行(xíng)为，就如同去年三季(jì)度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造(zào)就(jiù)了难得(dé)的(de)机(jī)会。“我(wǒ)们这时反而应该加大(dà)对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优(yōu)势成长基(jī)金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会(huì)积(jī)极学习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火热(rè)的行情(qíng)面(miàn)前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四(sì)季度(dù)布局(jú)了不少人(rén)工智能(néng)相关(guān)的标的，在(zài)一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当(dāng)然(rán)市场中(zhōng)有不少声(shēng)音(yīn)说(shuō)这次(cì)不一样(yàng)，交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测(cè)的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是(shì)想象不到(dào)的。就(jiù)好比去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之(zhī)一(yī)，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润在(zài)产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么程度(dù)，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容(róng)易(yì)让人(rén)兴(xīng)奋、可细说(shuō)起(qǐ)来(lái)又让(ràng)人(rén)不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资(zī)产，是我们的投资目标。

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