金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周期轮回(huí)的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个(gè)交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易(yì)的白糖主力(lì)期货(huò)合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没(méi)在五(wǔ)一假期的(de)兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关(guān)注(zhù)。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在(zài)上演(yǎn)最后的(de)末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖主力(lì)合(hé)约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货(huò)开始一路(lù)狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约六(liù)年一次的白(bái)糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的(de)原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关(guān)，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年(nián)一个(gè)种植周(zhōu)期(qī)，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意(yì)社显示，截至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价(jià)格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发(fā)布的(de)全国食(shí)糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区(qū))糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于(yú)广西(xī)前期受(shòu)不利(lì)天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产量(liàng)约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供(gōng)需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白(bái)糖(táng)来说并不(bù)现实，由(yóu)于国内(nèi)糖料作物种植面积(jī)增长(zhǎng)有限，国内糖(táng)料作(zuò)物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖(táng)产(chǎn)量(liàng)整体保(bǎo)持平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前(qián)国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织）发(fā)布的报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品价格(gé)指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗(táng)、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来(lái)的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中国、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦和(hé)澳大(dà)利(lì)亚(yà)等，其中前十位(wèi)食糖产量约占(zhàn)全(quán)球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四大出口国(guó)分别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印(yìn)度，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危(wēi)机，加上(shàng)政府实施(shī)的出(chū)口限(xiàn)制，世(shì)界(jiè)各地(dì)的糖价可(kě)能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累(lèi)计(jì)上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场将(jiāng)会给出答案。

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