AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌)人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概(gài)念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派(pài)，众多(duō)基金(jīn)经理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大(dà)派(pài)别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其(qí)中长期投(tóu)资价值，但是对于(yú)短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了(le)人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开发和利用(yòng)等领域。文(wén)中(zhōng)表(biǎo)示，人(rén)工智能领域的快(kuài)速(sù)发展为全球带(dài)来(lái)无(wú)数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生活方(fāng)式和社会发(fā)展，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理准则(zé)，以保护个人(rén)隐私、确(què)保数据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工智能(néng)带(dài)来的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领域(yù)的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计(jì)算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。数字化的(de)核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时，表示其本(běn)质是利用技(jì)术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是一个和(hé)互联网(wǎng)行(xíng)业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的(de)早(zǎo)期，但(dàn)是(shì)我(wǒ)们可以看到疫情背景下(xià)，大(dà)家越来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司(sī)带来(lái)发展的(de)机(jī)会。目前整个(gè)板块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经(jīng)理首次利用人工智能完成季报(bào)，也显示(shì)出人工智能确实开始(shǐ)方(fāng)方(fāng)面面(miàn)开始影(yǐng)响我(wǒ)们的(de)生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也(yě)有基金公(gōng)司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)教基地也将通(tōng)过百度智能云(yún)接入文(wén)心一言能力，致力(lì)于创新投资(zī)者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能(néng)成为一季度市场(chǎng)热点，不(bù)少基(jī)金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科(kē)技成长派(pài)基金经理，也不(bù)乏价(jià)值(zhí)投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报可(kě)以看出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业(yè)。前(qián)十大重仓股中，除(chú)了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个(gè)股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三大需求(qiú)就(jiù)是能源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍(yǎn)生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字(zì)化、新能源(yuán)、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成为(wèi)最重(zhòng)要的增长要(yào)素(sù)。另外(wài)，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜明的(de)看好港股(gǔ)的机会，特别(bié)是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明(míng)确(què)看(kàn)好人工智(zhì)能带来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛(tāo)在去(qù)年下半(bàn)年开始增持软件(jiàn)，当时基(jī)本处(chù)于估值(zhí)、机(jī)构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数(shù)字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不多(duō)处于成(chéng)长前期、对标国际(jì)也还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技(jì)创新(xīn)周期(qī)的序(xù)幕，带来以十年为维(wéi)度的(de)产业(yè)变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为代表的(de)科技(jì)板(bǎn)块(kuài)内会(huì)持续有(yǒu)个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和可再(zài)生能源将构(gòu)成(chéng)未来社会的基石(shí)。在当下，随(suí)着经济的企稳和(hé)新人工智能(néng)浪(làng)潮(cháo)的(de)进入，未来新的产(chǎn)业(yè)机(jī)会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的(de)一派。他(tā)在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)基(jī)金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股份(fèn)进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活(huó)在(zài)一季度(dù)也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比，减持(chí)地(dì)产、军工比例，目前主要(yào)持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展(zhǎn)退(tuì)出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是基于对(duì)未来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄化(huà)与(yǔ)经济(jì)发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要(yào)素(sù)，高(gāo)质量发展的(de)核心在于全要(yào)素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端(duān)全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个系统性工程(chéng)，产业空间(jiān)较(jiào)大、持(chí)续时间(jiān)较长，是未(wèi)来具有成长性的行业(yè)之(zhī)一(yī)。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权(quán)益(yì)投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在一(yī)季度(dù)继续(xù)调整了(le)行业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局了人工智能(néng)技(jì)术创新(xīn)带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业将极(jí)大受益于这一技术的应用和(hé)普(pǔ)及(jí)。未(wèi)来我们应该更加重视这(zhè)一(yī)领域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一(yī)季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投资理念的(de)丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示(shì)，除复合国(guó)家安全自(zì)主可控和(hé)产业趋(qū)势外，今年(nián)市(shì)场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技(jì)术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科技(jì)创新周(zhōu)期(qī)，深入(rù)和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等(děng)偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来(lái)关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能(néng)源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去(qù)年三(sān)季度半(bàn)导体及(jí)医药板块(kuài)的抛售，反而造(zào)就了(le)难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对(duì)能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互联网级别的(de)技术要(yào)素革命，或(huò)许我们(men)已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积极(jí)学习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但(dàn)她同时(shí)表示，也会努力在火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑(duì)现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块后(hòu)续波(bō)动。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大(dà)概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次(cì)不一样，交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情的(de)确立(lì)，但我(wǒ)们还是(shì)认为(wèi)太阳底下(xià)没(méi)有新鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道(dào)理(lǐ)，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象(xiàng)不到的(de)。就(jiù)好比去(qù)年初我们想象不(bù)到俄(é)乌冲突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间将如何分配(pèi)？市场当前认(rèn)为(wèi)的(de)受益(yì)环(huán)节(jié)是否能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到(dào)了(le)什(shén)么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的(de)资(zī)产，是我们(men)的(de)投资目标。

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