用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第二阶(jiē)段进(jìn)展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上(shàng)市以来单(dān)季最大亏损；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年以来连续(xù)第三年净利下滑。与此对应的(de)是(shì)，2020年以来公司(sī)股(gǔ)价持续大(dà)跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利(lì)同步大增、股价(jià)大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市(shì)23年(nián)来单季最大(dà)亏(kuī)损

　　净(jìng)利连续三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年(nián)第一季(jì)度(dù)报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于(yú)上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单(dān)季最(zuì)大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司(sī)营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利(lì)11.8亿元(yuán)的(de)历史最高点之(zhī)后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)连续第三年(nián)净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下历史(shǐ)新(xīn)高之后，用友网络股价就总体(tǐ)上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大(dà)跌(diē)前，用(yòng)友网络(luò)在股价相(xiāng)对高(gāo)点(diǎn)进(jìn)行了(le)定增(zēng)融资。此(cǐ)次定增吸引了不少机构(gòu)参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结果，增发数(shù)量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元(yuán)。当时，在定增(zēng)市场(chǎng)颇为活跃的(de)私募大(dà)佬葛(gé)卫东(dōng)，也参与了定增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场预期(qī)，2021年净利润为(wèi)7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷(léi)：一季报(bào)净利润(rùn)-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿(yì)元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络的(de)股(gǔ)价(jià)从2022年2月(yuè)37元的高点，最(zuì)低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也(yě)从2022年一(yī)季度的(de)7626万股，到2022年(nián)三季度(dù)末(mò)退(tuì)出(chū)前十大股东，在此期间，其减持数量至少有4100万(wàn)股(gǔ)。其定增投资也惨(cǎn)遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服务(wù)转型第(dì)二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶(jiē)段是(shì)通过财务软件服务企业的(de)会(huì)计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务(wù)企业的(de)信息化，现在的(de)3.0阶(jiē)段是服务企业的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略是转型云(yún)服(fú)务业务，引(yǐn)领中国企业级服务市场。在此(cǐ)基础(chǔ)上，公(gōng)司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企业云(yún)服务平(píng)台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网(wǎng)络正式发布了(le)完全(quán)基于互联网架构的企(qǐ)业(yè)互(hù)联网开发平台。2017年以来，其云平台(tái)、财务(wù)云、人力云等云产品得(dé)到逐(zhú)步发展，各领域云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了第一个(gè)阶(jiē)段的”用(yòng)友云”面世、云(yún)平台及领域服(fú)务快速发展，第二个(gè)阶段的统(tǒng)一底座和(hé)服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年(nián)的规模研发(fā)和持续迭(dié)代，用友(yǒu)的BIP 3正式(shì)发(fā)布(bù)，用友(yǒu)云进入新的发(fā)展阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用友网(wǎng)络云服务转型(xíng)取(qǔ)得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点，已(yǐ)成为(wèi)公司主要收(shōu)入来(lái)源(yuán)并继续扩大收入(rù)占比。

　　但从(cóng)高(gāo)端市场份(fèn)额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国(guó)工(gōng)业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达(dá)到(dào)40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在(zài)4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌(diē)停(tíng)。尽管华为目前(qián)仅为自用，并不(bù)一定会面向(xiàng)外(wài)部(bù)市场(chǎng)提供高端ERP软件，但(dàn)股价(jià)的跌停，反应出(chū)市场对用(yòng)友在高端(duān)ERP软件市场竞(jìng)争(zhēng)力信心的严重不足(zú)，也(yě)反应了(le)其在高端市场的进展不佳。

　　具体到(dào)财(cái)务和股价上，在(zài)用友网络3.0转型第文章真实身高，文章个人资料简介(dì)一(yī)阶段，即(jí)2016年(nián)-2019年(nián)，在其营(yíng)收逐渐(jiàn)增(zēng)长的(de)同(tóng)时(shí)，净利润也在同(tóng)时逐(zhú)年增长(zhǎng)，且增(zēng)幅远(yuǎn)高于营收(shōu)增(zēng)幅。对应到股价上，在此期间，用(yòng)友网络(luò)股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第(dì)二(èr)阶段，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小幅增(zēng)长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不前，净利(lì)润却大幅下跌，股价(jià)也因此大(dà)跌(diē)，公司市(shì)值严重缩(suō)水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文(wén)京在2022年曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段，用友(yǒu)的市值还(hái)是(shì)有很大的提升(shēng)空间。但从目前的(de)情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长。

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