财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一(yī)波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳(wěn)四(sì)个(gè)交(jiāo)易日后(hòu)价格(gé)连(lián)续两日(rì)上涨。暖意(yì)也(yě)提前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带动(dòng)购车需求预期的(de)提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔东树表示(shì)，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅(fú)降价导致消(xiāo)费者对电(diàn)动(dòng)车(chē)的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价(jià)策略(lüè)上(shàng)以企稳(wěn)为(wèi)主，不(bù)太可能进行降(jiàng)价(jià)。但未来(lái)，止跌(diē)信号能否持(chí)续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池(chí)厂商清(qīng)库存工作或到5月(yuè)完(wán)结，届时电(diàn)池厂商(shāng)库(kù)存(cún)水平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调查的情况看(kàn)，一(yī)些电池(chí)龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难(nán)以判断(duàn)。“一(yī)方面需要(yào)观察(chá)下(xià)游库存状况，另(lìng)一方面还需(xū)要(yào)看终端(duān)需求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南(nán)一(yī)家主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际(jì)上(shàng)从去年四季度开始便(biàn)启(qǐ)动大规模去(qù)库(kù)存(cún)举(jǔ)措(cuò)，这(zhè)一(yī)举(jǔ)措在(zài)一季(jì)度实际上已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目(mù)前(qián)库存(cún)已恢复至(zhì)健康水平(píng)，此前暂停的(de)产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人(rén)士(shì)直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其(qí)库(kù)存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额(é)来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库(kù)存(cún)水平，两(liǎng)项关键的指标也(yě)构成(chéng)锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关键，随(suí)价(jià)格企稳以及(jí)库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢(huī)复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩(biàn)未来(lái)锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐(lè)观(guān)者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的中(zhōng)国汽(qì)车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协(xié)会(huì)常务副(fù)会(huì)长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅下降也(yě)不是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在(zài)他看(kàn)来(lái)，原(yuán)材料适当涨(zhǎng)价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未(wèi)来(lái)走势进(jìn)行(xíng)预(yù)判(pàn)并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号(hào)，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调(diào)整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要(yào)在(zài)于(yú)下(xià)游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续(xù)下(xià)跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六(liù)氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等系(xì)列材料价(jià)格也(yě)出现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存(cún)也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康水平(píng)。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部(bù)分电池厂商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方面，电池(chí)厂(chǎng)商和(hé)下游车企已陆(lù)续(xù)重启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业需求回(huí)暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来自车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽(qì)车销量数据来看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销售(shòu)旺(wàng)季，也(yě)将进(jìn)一步(bù)带动(dòng)锂电产(chǎn)业中(zhōng)上(shàng)游的订(dìng)单(dān)需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能会有回涨的(de)空间(jiān)，但幅(fú)度不(bù)可能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池(chí)厂商在价(jià)格谈判上会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池(chí)回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进(jìn)电(diàn)池回收布局，来自终端材(cái)料回(huí)收的产(chǎn)能也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据(jù)显(xiǎn)示，2025年(nián)国(guó)内(nèi)回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局(jú)，包括宁德时(shí)代(dài)的宜(yí)春锂(lǐ)矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作模式正从(cóng)“大开(kāi)大合”的(de)波浪(làng)式变(biàn)得更为平滑。从原(yuán)材(cái)料到电池，再到(dào)下游车(chē)企(qǐ)，产业(yè)链各个环节(jié)的(de)价格以(yǐ)及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且具有可预(yù)测(cè)性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方(fāng)则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到(dào)，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出(chū)货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一(yī)季(jì)度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企业则命运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有机(jī)会(huì)在价(jià)格下降周期中获得更多市(shì)场份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公司(sī)，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利(lì)好(hǎo)中国(guó)最大的两个(gè)锂盐(yán)供应(yīng)商(shāng)天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的(de)净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新能源车(chē)企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他们(men)更能承受价(jià)格下跌和可(kě)能的(de)未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并(bìng)不(bù)意味着，这两家(jiā)公司能以低(dī)于5万元/吨的(de)价格(gé)采购(gòu)碳15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米(t15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米àn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海(hǎi)外矿产(chǎn)的(de)分销权或(huò)开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得(dé)上(shàng)游更低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌牵动(dòng)着万亿新能源(yuán)车市场。不过(guò)锂价(jià)下(xià)降带来的(de)连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一个下(xià)游获利，上游承(chéng)压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价的(de)超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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