5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资(zī)产递(dì)交了(le)截(jié)至2023年(nián)3月31日的第一季度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千亿元人民币的(de)对(duì)冲基金机构，亦是内地(dì)少有的进行大(dà)手笔持有(yǒu)美(měi)股的买方机构之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林资(zī)产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓规模(mó)小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合人民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模(mó)，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资(zī)产在美股市(shì)场持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓(cāng)标(biāo)的在(zài)总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季(jì)度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁多(duō)多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季(jì)度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价(jià)表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头(tóu)在今年2月初便(biàn)戛然而(ér)止了，景(jǐng)林资产(chǎn)在此前“越跌(diē)越买”的策(cè)略奏效后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进行(xíng)了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空降(jiàng)前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产在美股的(de)操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显示，截(jié)至今年(nián)一(yī)季度末，景林(lín)资产持有(yǒu)新东方430万股，环比(bǐ)去(qù)年(nián)底加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持(chí)股市值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成为景林(lín)资产的第二(èr)大重(zhòng)仓股。与此同时，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度(dù)还建仓了(le)好未来(lái)，期末持股数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股股价均(jūn)处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行(xíng)业来看，不同年龄层的用户(hù)对(duì)“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开(kāi)拓眼界、增长知(zhī)识、潜力(lì)挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目(mù)前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中很多公司退(tuì)出离开，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于(yú)存(cún)量(liàng)公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多(duō)年积累的(de)口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依然(rán)很(hěn)深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的教育(yù)领域业务基础扎实，原有的(de)留学等业务恢复增长，同时(shí)素质教育(yù)、直播使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁电商业务等(děng)新业务成(chéng)为新(xīn)的增长驱动力。且公司的(de)利润(rùn)和现(xiàn)金流(liú)稳(wěn)中转好，同时账上资金充足，当(dāng)时的(de)估值下有足够的安(ān)全边(biān)际。在(zài)过(guò)去几个季(jì)度的财(cái)报中(zhōng)，我(wǒ)们看到了(le)相关的积极信号(hào)。”景林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择(zé)似乎(hū)与景林资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资料显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，高毅(yì)资(zī)产持有(yǒu)新东方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去(qù)年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而(ér)一季度高毅(yì)资产大举买入(rù)近156万股好未(wèi)来，相(xiāng)比于去年(nián)底增持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周中特(tè)估仅(jǐn)热(rè)闹(nào)了一两天，随后便开始(shǐ)持续(xù)下跌，传媒(méi)、游戏板块更是(shì)大幅杀跌(diē)，高位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观数据信息罗列，不(bù)构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿(yì)，5月(yuè)11日和5月12日成(chéng)交额(é)连(lián)续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的急剧(jù)降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基(jī)数(shù)的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落(luò)的(de)主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。而企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款(kuǎn)继续保持同(tóng)比多增，4月同(tóng)比(bǐ)多(duō)增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带动(dòng)社融增速(sù)回落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今年(nián)4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大(dà)证(zhèng)券的点评称，4月下(xià)旬票据利率(lǜ)先下(xià)后上，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因为今年国(guó)股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在(zài)压降票据等(děng)低效资产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其(qí)他(tā)贷(dài)款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接(jiē)近零(líng)利率了，信(xìn)贷(dài)再度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜(xié)率过于陡峭化(huà)产(chǎn)生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出(chū)现(xiàn)，而这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存(cún)量资金(jīn)博弈的背景(jǐng)不改，而(ér)两大主(zhǔ)线(xiàn)人工智能和中特估，今年(nián)已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这边，本月(yuè)还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有增量(liàng)资(zī)金进场的情(qíng)况之下，再(zài)想继(jì)续向上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后，但(dàn)斌(bīn)更是(shì)罕(hǎn)见的(de)在(zài)深夜抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理(lǐ)的难处，在业(yè)绩和投资信仰之间无(wú)法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应(yīng)要(yào)有所改变。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今年(nián)以来，市(shì)场看(kàn)着红红火火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募(mù)基(jī)金经理更是(shì)有苦(kǔ)难言(yán)，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不(bù)符合他们的(de)机构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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