4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场延续消费(fèi)旺季强劲势头，下游(yóu)纺企开工负荷高位，加之市场(chǎng)对(duì)新(xīn)年(nián)度减(jiǎn)产担忧加(jiā)重，国(guó)内棉价(jià)持续上涨。而(ér)国外(wài)金(jīn)融市场风险隐忧仍(réng)存(cún)，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压运行(xíng)，导致国内(nèi)外棉(mián)花价差(chà)不(bù)断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外(wài)棉(mián)价自2022年(nián)3月(yuè)以来一直维持倒挂的(de)格局，近期随着(zhe)国内棉价连(lián)续(xù)攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表现(xiàn)相对较强的(de)原因在于国内供需矛盾更为(wèi)突出，春节后国内需求(qiú)持(chí)续修(xiū)复，外贸订单表现也好于预期，叠加新(xīn)疆(jiāng)天气不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预期推动国内棉价(jià)不(bù)断(duàn)走强(qiáng)。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空(kōng)间(jiān)受(shòu)限。”申银万国(guó)期(qī)货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析(xī)师(shī)高飞(fēi)堂告诉记(jì)者， 4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，棉纺1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元织市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产品库(kù)存(cún)低位，开(kāi)工负荷保持高(gāo)位运行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较上(shàng)月提高(gāo)8个(gè)百分点；纺企所接订(dìng)单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单排单时间达(dá)到(dào)近两年(nián)来最(zuì)高水平。同时由于大部分纺企纱线产(chǎn)品库(kù)存低位(wèi)，产销压力较小，促使部分企业增加(jiā)原棉储备库存，为棉(mián)花市场消费(fèi)提供了(le)坚(jiān)强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元花(huā)现(xiàn)货(huò)价格(gé)持续上涨，但下游(yóu)纺企对高价棉花的(de)接受程度并(bìng)不高，仍以刚需采购为主。5月进入(rù)淡季后，下(xià)游订单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格(gé)近期均有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多的推动下(xià)强势上涨。中棉协调查报告(gào)显示，2023年全国植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉(mián)花播种以及出苗带来了不利影响(xiǎng)，进一步加(jiā)剧了市场对于新年度(dù)产量大降的担(dān)忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新(xīn)疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但近日新疆(jiāng)地(dì)区迎来强(qiáng)降雨，部分(fēn)地区伴(bàn)随大(dà)风和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生(shēng)长(zhǎng)产生(shēng)不利(lì)影响，再度引发了(le)市场(chǎng)对于天(tiān)气的关注，期价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区(qū)棉(mián)花播种面积普(pǔ)遍下降，根据(jù)我们(men)的(de)调(diào)研结果推算，2023年新疆棉(mián)花(huā)种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南(nán)北疆气温普遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温(wēn)不足，播(bō)种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初部分地区(qū)出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等(děng)极端(duān)天气，导致(zhì)部分棉田重播(bō)，预(yù)计新(xīn)年度棉苗生长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是行业人士对(duì)新(xīn)年度供应收(shōu)紧预(yù)期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内(nèi)价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元(yuán)/吨，较(jiào)月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在(zài)意向种植面(miàn)积下(xià)降和播种期低温天(tiān)气(qì)的双(shuāng)重作用(yòng)下(xià)，新年度棉花减产概(gài)率大大增(zēng)加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持高位(wèi)，而成品(pǐn)库存(cún)仍位(wèi)于历史(shǐ)偏低水平，整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现尚可(kě)，需(xū)求(qiú)端带(dài)来的负反馈并不明(míng)显。“不过接(jiē)下(xià)来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季(jì)，下游(yóu)需求存(cún)在走弱的预期，短(duǎn)期对(duì)国内棉(mián)价形成一定的压力(lì)。但中(zhōng)长期内需持(chí)续复苏(sū)的逻辑并未改变，中国已经成为支撑(chēng)全球(qiú)棉花消费复苏的主力军(jūn)。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持续(xù)，使业者(zhě)担忧持续(xù)加息的(de)紧缩政策(cè)，或降低居民(mín)对(duì)纺织(zhī)品服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公(gōng)布(bù)数据显示，中国棉(mián)花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下(xià)降0.58％。此外(wài)，在4月(yuè)下旬公布的美(měi)棉周度净签约(yuē)量环比(bǐ)下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使市场担(dān)忧国外棉花(huā)市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公(gōng)布了对(duì)于2023/2024年(nián)度棉市的供需预(yù)测，将全球棉花产(chǎn)量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花(huā)消费量大幅调(diào)增(zēng)144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得(dé)期末库(kù)存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球(qiú)棉市(shì)供需有(yǒu)望转强，支(zhī)撑国际棉(mián)价重心(xīn)上(shàng)移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济向好预期下(xià)，棉纺织市场消费增长(1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元zhǎng)明显，叠(dié)加极端天(tiān)气对棉花正常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉花价(jià)格随之水涨船高；而国外弱(ruò)预期背景下(xià)，消费(fèi)下滑，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自(zì)去年4月以来首次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价差延续正(zhèng)值。国内棉花(huā)价格回归至外棉价格(gé)上方，或(huò)使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于(yú)后市(shì)，李(lǐ)馨认为，下游步(bù)入淡(dàn)季后需求支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产(chǎn)量的影响仍(réng)有待(dài)观察，郑(zhèng)棉短期预计宽(kuān)幅振荡为主。中长期看，国内棉(mián)花产(chǎn)量(liàng)下滑是大(dà)概率事(shì)件，今(jīn)年已有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于(yú)产能(néng)持续扩张的轧花(huā)厂来说(shuō)，如果(guǒ)棉(mián)花产量面临减少(shǎo)，新(xīn)棉抢收大(dà)概率(lǜ)会在(zài)今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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