个人养老金业务试点落地半年(nián)，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日开始，个敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思人养老金开始进入(rù)为期一年的(de)试点，在全国选取了(le)36个试点城市和地区进行推进。据人力资源和社会(huì)保障部数据显示(shì)，截至今(jīn)年3月末，个人养老金(jīn)开户数量达(dá)到3324万，市(shì)场(chǎng)空间初步(bù)打开(kāi)。

　　作为个人养老金业(yè)务的代(dài)销主渠道之一，证券(quàn)公(gōng)司凭借其与(yǔ)权益(yì)产(chǎn)品的紧密(mì)联系和与投资者(zhě)的深度了解，在(zài)养老(lǎo)基金销售方面已(yǐ)有(yǒu)多(duō)方实践。时值个人养老金业(yè)务试(shì)点推行(xíng)半(bàn)年(nián)之际(jì)，中国(guó)基金报记者(zhě)深(shēn)入多家券商，了(le)解个人养(yǎng)老(lǎo)金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商深(shēn)耕(gēng)个人养老金(jīn)市场(chǎng)

　　中国基金(jīn)报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人养老金业务正(zhèng)在获得(dé)更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早在(zài)去年11月个(gè)人(rén)养老金试点落地，14家券商获得代(dài)销资(zī)格。截至今年3月31日(rì)，证监会更(gèng)新名录(lù)中个人养(yǎng)老金基金数(shù)量增加(jiā)至(zhì)143只，券(quàn)商数量扩容至18家(jiā)，平安证券、安(ān)信(xìn)证券及中信证券(quàn)（山东）、中信证(zhèng)券(quàn)华南新增获批(pī)。

　　作为(wèi)公(gōng)募基金最主要的代销方之一，证券公司在个人养老(lǎo)金业务(wù)试点的(de)铺开和推广(guǎng)中持(chí)续(xù)发力，个(gè)人(rén)养老金业(yè)务也成(chéng)为大型券商(shāng)们(men)财富(fù)管理(lǐ)转型的(de)重要(yào)抓手。通过精(jīng)心布局产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商(shāng)充分(fēn)发挥财富(fù)管理优势，做“精(jīng)”养(yǎng)老基金(jīn)销售。

　　产品布局(jú)：要全(quán)更要精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个(gè)人养老(lǎo)金可投资的产品主要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄(xù)存款、养老保(bǎo)险、公募基金。据人社部个人养老金(jīn)产品(pǐn)名录显示，当前上线个(gè)人养老金产品共有(yǒu)652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金(jīn)类产品、保险类产(chǎn)品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代销个人养老金(jīn)产品(pǐn)资格(gé)受到明显(xiǎn)限制，仅部分具(jù)备保险(xiǎn)兼业(yè)代理牌照的(de)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)可(kě)销售(shòu)养老保险，大多数试点券商将视线聚焦于公(gōng)募基金上进行重点开拓(tuò)，发(fā)力“全布(bù)局”。

　　例如(rú)，海通证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)顺利获得首批个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金基金销(xiāo)售资格，完(wán)成(chéng)全部40家基金(jīn)管理公司共计126只个人(rén)养老金(jīn)基金产品(pǐn)的(de)上线，基本实现(xiàn)个人养老金公募基金产(chǎn)品全(quán)覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老金业务(wù)负(fù)责人向中(zhōng)国基金报记者介(jiè)绍称，中信(xìn)建投已引进(jìn)华夏基金等发行养老基金管理人的137只Y份额(é)产品，后续将不(bù)断完善产品池。东方(fāng)证券亦表示，目前已(yǐ)基本实现了养老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务(wù)负责人指(zhǐ)出，从客户服(fú)务(wù)办(bàn)理的角度看，大部分客户更愿意在产品货(huò)架丰富的(de)机构办理(lǐ)个人(rén)养老金(jīn)业务。因此在(zài)服(fú)务体系(xì)的(de)基础架构上(shàng)，风格多样、风险收益多元的产品(pǐn)货(huò)架(jià)能够带给客户更好的服(fú)务办理体验，产(chǎn)品(pǐn)布局(jú)的“全面(miàn)”是个(gè)人(rén)养老金业务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客(kè)户投资选择的角度(dù)讲，大部分客户对于(yú)金融产品的特征和策(cè)略(lüè)的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的(de)的认知较为(wèi)模糊。帮助客(kè)户做好(hǎo)“养老规划(huà)”、协助客(kè)户筛选“合适的产品”，就成为(wèi)服务(wù)机构的“核心(xīn)竞争力(lì)”。在全面引(yǐn)入个人(rén)养(yǎng)老金可投(tóu)资(zī)的(de)产品类型的基础上，各家机构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究(jiū)每类产(chǎn)品的特性；结合存量客(kè)户(hù)的(de)个(gè)性化画像(xiàng)和客户特点(diǎn)，为客户提供切实可行的产品评(píng)估体系(xì)和养老规(guī)划方案。

　　实际(jì)上，对于个人投(tóu)资者(zhě)来说，当前阶段认可并开(kāi)通个人养老(lǎo)金账户的理由(yóu)，一是来自开户渠道的多重福利动员，二(èr)是个人养(yǎng)老金带来的个税抵扣优惠。但不可否认的(de)是，虽然(rán)开户数量众多，但(dàn)缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金退休后才能取出(chū)，这(zhè)每年12000元(yuán)自然是需要在账(zhàng)户内充分(fēn)利用长(zhǎng)期投资，但(dàn)如何投(tóu)资也(yě)令不少投资者犯(fàn)难：买(mǎi)什么(me)、买多(duō)少，在哪买、怎么(me)买(mǎi)，选(xuǎn)择(zé)越多，困难越多。现有(yǒu)养老产品的选择(zé)已令(lìng)投资者目(mù)不暇接，如何(hé)让投资者选(xuǎn)择到适合(hé)自(zì)己的产品，证券公司的投顾力量大(dà)有可为。

　　“中(zhōng)信(xìn)建投拥(yōng)有(yǒu)近万名高(gāo)素质(zhì)的投资顾问(wèn)，帮助客户甄选(xuǎn)适合自身的养老产品(pǐn)，做好养老规划(huà)和资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)，做到客户的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中信(xìn)建投采取线上线下相(xiāng)结合(hé)的(de)方式，注重交流和(hé)体验(yàn)，为客户(hù)提供有温(wēn)度的专业服(fú)务。

　　国泰(tài)君(jūn)安在(zài)推(tuī)广个人养老金业务时(shí)曾介(jiè)绍，其(qí)结合个人养老金基金特点，细化形成“甄选100个人(rén)养老金基金评价标(biāo)准”，综合基金(jīn)公司治理水平、投研能(néng)力、业绩评价、风险管理、声誉(yù)口碑(bēi)量化评价，优选(xuǎn)值得信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色(sè)养老(lǎo)金基金产品清单，满足养(yǎng)老金客户个性(xìng)化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展(zhǎn敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思)“上门服(fú)务”企业(yè)员工

　　不得不承认(rèn)的是(shì)，虽(suī)然证(zhèng)券公司营业网点数量在“金融圈(quān)”内并不算少，但(dàn)远(yuǎn)难以与大型商业银(yín)行的优(yōu)势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴(xīng)业银行召开的2022年报发布(bù)会(huì)上，该(gāi)行高管透露，截(jié)至2022年末，该行(xíng)已经(jīng)累计开立个人养(yǎng)老金账户229.16万户(hù)，位列全行业第(dì)三位，市场占有率超10％，仅次于(yú)建设(shè)银行和工商银行。相比(bǐ)之下(xià)，鲜有券商愿意公(gōng)布投(tóu)资者通过其渠道开通个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保(bǎo)险公(gōng)共(gòng)服务平台上(shàng)仅(jǐn)可查询商业银(yín)行个人养老金业务开办(bàn)情况。其中显示(shì)，23家获准(zhǔn)开办个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的银行(xíng)中，有22家开设(shè)了资金账户和储蓄交(jiāo)易业务(wù)，8家同时开展了基金交易业务、保险(xiǎn)交易业务和理财(cái)交(jiāo)易业务。

　　与(yǔ)大型商(shāng)业银行所拥有的产品和渠道优势相比，证券公司(sī)个人养老(lǎo)金业务的规模(mó)相(xiāng)对(duì)有限(xiàn)，仍(réng)处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难以(yǐ)比拼(pīn)，但券商发力(lì)个人养老金业务，自有其(qí)独特“打(dǎ)法(fǎ)”。记者注意到，多(duō)家券(quàn)商在推(tuī)广个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)时，将“一站式(shì)”服务(wù)作为宣传重点。

　　例如，国泰(tài)君(jūn)安此前表示，其(qí)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务从引导客户形成科学(xué)养老理(lǐ)财(cái)观念的长远视角(jiǎo)出发，为客户提(tí)供从产品策略、到产品(pǐn)优选、再到组合配(pèi)置的全周期(qī)专业资配服务和(hé)一站式的产品选(xuǎn)择(zé)。中(zhōng)信证券亦推出个人养老金投资一站式解决方案(àn)“信(xìn)养计划”，为客(kè)户(hù)提供含账户管(guǎn)理、资产配(pèi)置、服务陪伴于一体(tǐ)的个(gè)人(rén)养老金投(tóu)资综合(hé)服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服务投资者(zhě)外，“走(zǒu)出去”也是部分(fēn)券商开拓个人养老(lǎo)金业务(wù)的解决方案。东方(fāng)证券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方证券(quàn)基于对个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金目(mù)标客群的深入研究，将(jiāng)开(kāi)发(fā)大(dà)中型企(qǐ)业作为个(gè)人(rén)养老金客户拓展的重点方(fāng)向，制(zhì)定了“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东方证券协同(tóng)系统内成员公司开展走进企业(yè)推广个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)活动，为企业单位员(yuán)工提供个人养老(lǎo)金(jīn)上(shàng)门服务，免去客户前往营(yíng)业厅办理业(yè)务路上花费(fèi)的时间，提高服务效率，节约客户时间。展业初期组织了(le)超过100场的个人养老(lǎo)金走(zǒu)进企业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个(gè)人养老金制度(dù)试(shì)点半年

　　持(chí)有体验成产品胜负手

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者曹(cáo)雯(wén)璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人养(yǎng)老金业(yè)务“开(kāi)闸”，多家获资质(zhì)的机构正式展业，逐(zhú)鹿(lù)个(gè)人养老金市场。如今，个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，相关(guān)产品(pǐn)的收益率和回撤(chè)情况(kuàng)、产品能否真正满足养老诉求等问题，持(chí)续成为市场关(guān)注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购(gòu)的产品又(yòu)是为(wèi)了满足养老(lǎo)需求，投资(zī)者更希望能实现低波动、低回撤。如何(hé)做到从中长期保值增(zēng)值同时(shí)又让客户体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的(de)养老产品

　　同时(shí)服务上寻(xún)求(qiú)创(chuàng)新突(tū)破(pò)

　　眼下(xià)，个人养老金业务已(yǐ)然成为券商财(cái)富管理转(zhuǎn)型的核心方向之一。通过不断完(wán)善客户服(fú)务体(tǐ)系(xì)，满(mǎn)足客户多层(céng)次金(jīn)融需求，促进财(cái)富管理业务高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)，券商在业务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券商业内人士(shì)表示，在客户(hù)分类服务(wù)方面，会根据国(guó)家政策选择社保关系在先行城市（地区）、能(néng)享(xiǎng)受税优且对税优(yōu)敏(mǐn)感、对(duì)理财有初(chū)步认知的客户进行(xíng)第一阶段(duàn)的重点服务，对其他客户会随着试点(diǎn)扩大和客户画像的覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，证券公(gōng)司可重点关(guān)注企事业(yè)单位员(yuán)工(gōng)，特别是大中型城市具有(yǒu)一定经营规模的企业员工，他们能够享(xiǎng)受(shòu)个税(shuì)抵扣的(de)优势，具备(bèi)一定投资意(yì)识和(hé)财务认知(zhī)；这类人群对未来(lái)退休有(yǒu)一定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个增量市场，对证(zhèng)券公司而言，针对潜在客群(qún)可(kě)以(yǐ)全市场覆盖。证(zhèng)券(quàn)公司可以通过(guò)投研优势和专业投顾队伍，创造更多养(yǎng)老投资(zī)场景，跟踪了解客户的(de)风险偏(piān)好，结合稳(wěn)健、平衡、积极等不同风险(xiǎn)类(lèi)型的(de)养老基金，帮(bāng)助客户建立个人(rén)养老金投资计划。此外，证券公司可以(yǐ)通过加强顾问服务，帮助客(kè)户有效(xiào)应对(duì)投(tóu)资组合净(jìng)值的(de)波动，引导(dǎo)客户持续参(cān)与养老金(jīn)投资，提升客户(hù)养老投(tóu)资的(de)获得感、体验(yàn)感。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务负责人表示，会针(zhēn)对不同风险承受能力、不(bù)同(tóng)年龄(líng)结构和不同(tóng)资金体量(liàng)制定个性化(huà)养老策略(lüè)。比如(rú)对每年享税优(yōu)的(de)1.2万(wàn)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)，为居民（无需开户(hù)）提供符(fú)合监管部(bù)门要(yào)求(qiú)的(de)金融机(jī)构(gòu)和金融产(chǎn)品清(qīng)单、通俗易懂(dǒng)的“养老看(kàn)隔壁”理财(cái)案例(lì)、养老讲(jiǎng)堂等(děng)信息和交易服务(wù)；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老计算器、个(gè)性化的补充(chōng)养老解决方案、定期的养老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的(de)养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为(wèi)，证券公司需要有长远眼光(guāng)，打造增量市(shì)场(chǎng)，承担起构建养老金(jīn)第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资(zī)源投入，通过教育(yù)和陪伴，提高客户对个人养老金的(de)认知。走进企事业单(dān)位，通过上门服务的方式触达企业和客户，举办专题讲座、在(zài)线(xiàn)研讨会和投资教育活动，帮助客户(hù)了解个人(rén)养老金的(de)重(zhòng)要性(xìng)、投(tóu)资策略和(hé)长(zhǎng)期(qī)规划，激发客(kè)户对(duì)个(gè)人养老金产品的兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服务功能(néng)优化方(fāng)面(miàn)，建立内容丰富的一站式个人养老金专区，既包括产品购买、定投(tóu)、持仓查询等基础(chǔ)功能(néng)，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税计算(suàn)器），加(jiā)强与客户的深(shēn)度(dù)互(hù)动。

　　第三(sān)，在金融科技应用方面(miàn)，引入智能科技和人(rén)工(gōng)智能技术，通过数(shù)据(jù)分(fēn)析和算法模型，根据客(kè)户的风险承受能力、资产状况和目标退休(xiū)年(nián)限，定(dìng)制化推荐养(yǎng)老金产品组合，并提(tí)供实时投资组合(hé)跟踪(zōng)和风险管(guǎn)理工具，帮助客户更好地实(shí)现养(yǎng)老投资保值增值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负(fù)责(zé)人(rén)则表示，可以(yǐ)通过“人+科(kē)技”，在大数(shù)据智能客(kè)户分析系统的(de)基础上，可(kě)以针对不同养老诉求的客户(hù)达成“千人千面”的个性化服(fú)务，人是“1”，科技(jì)（线上与线下结合）是后(hòu)面的(de)“0”，二者有机结合，为不同生(shēng)命周期(qī)和年龄阶段(duàn)的客户(hù)提供专业的(de)、一对(duì)一的(de)养老(lǎo)配置服(fú)务。

　　运(yùn)行半年(nián)七成收益告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，产品收益和(hé)回(huí)撤(chè)率大不大？产品能不能满(mǎn)足真正的养老诉求(qiú)？这些(xiē)问题(tí)都(dōu)是投资者的(de)重要关(guān)注点。

　　记者注(zhù)意到，目前养(yǎng)老目标基金的(de)整(zhěng)体收(shōu)益水平(píng)并不(bù)乐观。Wind数(shù)据显示(shì)，全市场149只公(gōng)募养老基(jī)金产品，近七成收益告负。其中，业(yè)绩垫(diàn)底的一只个人养(yǎng)老目标(biāo)基金自(zì)成立以(yǐ)来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安(ān)稳(wěn)健养老(lǎo)一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来(lái)回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳(wěn)健(jiàn)养老一年持(chí)有Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另(lìng)有富国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方(fāng)、华夏等旗下超10只养老(lǎo)目标基(jī)金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只进不出(chū)”，认购(gòu)的产品又是为了满足养老需求(qiú)，投(tóu)资者更(gèng)希(xī)望(wàng)能(néng)实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中长期保值增值同时(shí)又(yòu)让客(kè)户体验良好是个人养老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性(xìng)的产品应力争为客户保(bǎo)值增值，否则将(jiāng)违背客户通(tōng)过投资达到(dào)‘养(yǎng)老目的’的初衷(zhōng)。”银(yín)河(hé)证(zhèng)券相关业务负责(zé)人介(jiè)绍，目前个人养老金可投资的4类产品风险收(shōu)益特点明显，有的类别更侧重(zhòng)本金安全(quán)、有的类别更侧重(zhòng)资产增值；但(dàn)同时，每(měi)个类(lèi)别很难(nán)做(zuò)到在保证其特点达(dá)到的同时又规避(bì)掉(diào)该类产品(pǐn)的风险或缺陷。“从不同(tóng)客群情况来看，低(dī)波(bō)低回撤对于(yú)离退休时点(diǎn)较(jiào)近的投资者比较(jiào)合(hé)适，性价比高的中(zhōng)波(bō)动中回撤(chè)、高波动高回撤特(tè)征产品对于还有(yǒu)20-30年(nián)才退(tuì)休的投资者也是可以(yǐ)选择的(de)，拉(lā)长周期(qī)看也(yě)能满足客户养老类资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到(dào)上述两个(gè)目的，前提是有(yǒu)一套完整、自洽、适用(yòng)、有效(xiào)且动(dòng)态(tài)适配的产品评价体(tǐ)系，通过该体系(xì)的评价，能较(jiào)为(wèi)清晰地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如(rú)风(fēng)险收益(yì)比等）、能(néng)公平、公正地(dì)对同类或者(zhě)同策略(lüè)产品进行综合(hé)评(píng)判(pàn)。如此，才能真正将(jiāng)好的产品(pǐn)、合适的产品推(tuī)荐(jiàn)给(gěi)合适(shì)的客(kè)户群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标风险(xiǎn)型和(hé)目标日期型两大类，投资者可以(yǐ)根据自身投资目标和风险承受能力(lì)选择(zé)具体的产品。比如低风险(xiǎn)偏好的客户可选择目标日(rì)期型中的稳(wěn)健类产品，通过严格(gé)控制股票资产仓(cāng)位降低产品波动，带给客户(hù)相对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示，目前(qián)我国城镇职工(gōng)养老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果(guǒ)退休后(hòu)的养老金替代(dài)率大(dà)于70％，即可维持退休前(qián)的生活水(shuǐ)平，养老金投资的增值功能(néng)也是(shì)一个重要考(kǎo)量。由于(yú)个人养老金取用(yòng)需要达到(dào)年龄等条件，投资资金(jīn)具有长期性，可以达(dá)到几十年(nián)，能够承受一(yī)定的短期波动，对于追求长期投资收益(yì)的客户，可以(yǐ)配置一(yī)定高比例(lì)资金在(zài)权(quán)益型资(zī)产上，实现养(yǎng)老(lǎo)投资的(de)保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人也(yě)认为，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)具有一定的普惠金融属(shǔ)性，需要关注(zhù)老百姓长期保值增值的养老需求。站(zhàn)在资产(chǎn)角度，想要(yào)实现长期(qī)资金的稳(wěn)健投资回报，资产配置不可或缺。通(tōng)过投资不(bù)同品种、不同收益特征、低相(xiāng)关性的金(jīn)融资产，有助于实现风险(xiǎn)分散(sàn)、降(jiàng)低(dī)总(zǒng)体波动，从而更好地满足投(tóu)资者(zhě)的养老投资目标。

　　推动个人养老金(jīn)业务高质量发(fā)展

　　道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在个(gè)人养老金业务积极发展的同时，与渠道网点和客(kè)户众多的银行等机构相比，券商如何突破自身瓶(píng)颈(jǐng)，实现(xiàn)差异化的发展(zhǎn)，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表示，银行、券商、基金(jīn)独(dú)立销售机构都(dōu)可参与到(dào)为(wèi)客户提(tí)供个人养老基金服务，几(jǐ)类(lèi)机构优势互(hù)补，严格意义(yì)上说(shuō)是竞合而(ér)非竞争更(gèng)非(fēi)“相杀”关(guān)系，每类机(jī)构或者(zhě)每家机构可以根据自己(jǐ)的资源禀(bǐng)赋，充分发挥自身(shēn)优势，服(fú)务好有养老投资(zī)需求(qiú)的(de)投资(zī)者。

　　“在政策上，未来还有以(yǐ)下(xià)三方面(miàn)诉求：一是增强基础设施建设(shè)，能(néng)在服(fú)务时效性上(shàng)与银行(xíng)拉平(píng)，提供(gōng)7×24小(xiǎo)时(shí)的(de)开户、下单服务(wù)；二是(shì)增加产品销售范围，在养老品类上更(gèng)加丰富，除(chú)特殊(shū)产品外，增加可为客(kè)户提供(gōng)的(de)养老产(chǎn)品（如养(yǎng)老理财）；三是明确(què)养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)业务合规性，为(wèi)不同的客户提供基于客户需(xū)求和画(huà)像(xiàng)的养老(lǎo)规划方(fāng)案(àn)。”上述负责人提到。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金相关业务负(fù)责(zé)人提出，当前的政(zhèng)策(cè)要求下，客(kè)户如果想在券商(shāng)端参与个人养老金投资，需要(yào)分别在银行端(duān)、个税端进行一系列(liè)前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程(chéng)的投(tóu)资者来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个(gè)人养老金产品的管(guǎn)理要求，券商暂时(shí)无法上线储蓄类(lèi)、理财(cái)类(lèi)、保险类产(chǎn)品，可(kě)供投资者选择(zé)的产品种(zhǒng)类较为单一，难以进(jìn)一步为投(tóu)资者提供更丰富的个人养老金配置方案。未来期(qī)待能够从政策端进(jìn)一步简(jiǎn)化投资(zī)者的办理(lǐ)流程，提升客(kè)户体验；给予(yǔ)券(quàn)商在多样化个人养老金品种(zhǒng)的(de)引入和研(yán)发上的政策支(zhī)持，丰富客户多元化的(de)投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力个人(rén)养老第(dì)二曲(qū)线

　　中国基(jī)金报记(jì)者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税(shuì)退(tuì)税(shuì)的开始，不少人发现自己的退税(shuì)比去(qù)年(nián)多了不少，仔细询问之(zhī)下才发现(xiàn)，是(shì)因为去年底开通了个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)，并入了金。这一消(xiāo)息大大刺(cì)激了不少本来不想开户(hù)的(de)年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露的数(shù)据(jù)，截至(zhì)今年3月底(dǐ)，个人养(yǎng)老金参加人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人(rén)相比，短短(duǎn)的一个(gè)月的时间(jiān)里，增(zēng)加了(le)500万户，开户(hù)速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但是个人养老金(jīn)累(lèi)计(jì)缴费约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外，据中国保险资(zī)管业(yè)协会执行(xíng)副(fù)会(huì)长兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云(yún)透露，在截至2023年3月开(kāi)立个人养老金账户(hù)的三千多万人(rén)中，仅(jǐn)900多(duō)万人(rén)完成了资金储存。

　　从记(jì)者走访的结果(guǒ)来看，个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)的收益率远低于(yú)预(yù)期，是大多(duō)人不(bù)愿意入金的(de)主要原因。而(ér)选择开户的(de)原因主要(yào)是(shì)为了“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了(le)不少吸引客户开户的(de)优惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户(hù)热投资(zī)冷(lěng)”的问题(tí)？银河证券相关业务负责人(rén)认为(wèi)，这是一个专业(yè)活，既需要了解客户的(de)经(jīng)济状况、风(fēng)险偏好(hǎo)和养老(lǎo)规划(huà)，也需(xū)要(yào)业务人员及其所在机(jī)构(gòu)有(yǒu)比较专业(yè)且综(zōng)合的服(fú)务能力(lì)。

　　也有(yǒu)部分投资者认为(wèi)，个人(rén)养老金产品每年(nián)封顶12000元，难(nán)以充分满足个(gè)人或(huò)家庭养(yǎng)老的全面需求，还需要结合(hé)其他商(shāng)业产品(pǐn)等(děng)综(zōng)合考虑(lǜ)；大(dà)多数(shù)产品(pǐn)流(liú)动性差，难以预防到退(tuì)休(xiū)前的应急资(zī)金需求。

　　从产品端改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽(suī)然近半年(nián)来，个人养老金产品正(zhèng)在逐渐(jiàn)丰富，但是(shì)“开户热投资(zī)冷(lěng)”的(de)现象没有随(suí)之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云(yún)在近期(qī)举办的2023清华五道口全球金融论坛上表示(shì)，目前个人养(yǎng)老金试点效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即建(jiàn)立账户(hù)人数占(zhàn)基本养老保险参保人数比例低、已缴费人数(shù)占建立(lì)账户人数(shù)比例(lì)低；产品供应不均衡、选购渠道不(bù)畅、民众(zhòng)参(cān)保意愿(yuàn)不强。

　　针(zhēn)对(duì)产品供应不(bù)均衡的问题，国家金融监(jiān)督(dū)管理总局出手(shǒu)，率先增加养(yǎng)老保险产品的(de)供给。近(jìn)日，国(guó)家金(jīn)融监督管理总(zǒng)局已(yǐ)向业(yè)内就关(guān)于促进专(zhuān)属商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险发展有关事项征求(qiú)意见(jiàn)。根(gēn)据征求意见稿，专(zhuān)属(shǔ)商业养(yǎng)老保险拟由试点业(yè)务(wù)转为常(cháng)态(tài)化业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专属商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)转为常态化业(yè)务，参(cān)与该项业(yè)务的险企数量(liàng)将增加不(bù)少(shǎo)。此外，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险是(shì)对(duì)接个人养老金(jīn)制度的主要保险产(chǎn)品，这意味着个人(rén)养老金保险产(chǎn)品(pǐn)名单也将(jiāng)扩容。

　　据(jù)了解，专(zhuān)属商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)采(cǎi)取“保证+浮动”的收益(yì)模式，提供稳(wěn)健型、进取型两种风格账户(hù)供客户选择。据各(gè)家保险公司披(pī)露(lù)的专属商业养老保险(xiǎn)产(chǎn)品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户(hù)结算利(lì)率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收(shōu)益率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时，多家(jiā)金融机构(gòu)呼吁从产品(pǐn)设计(jì)端解决“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业(yè)务负责人看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风险相比，有(yǒu)其更加突(tū)出的特(tè)点，包(bāo)括(kuò)为退(tuì)休人(rén)群提(tí)供稳定安全有保(bǎo)障且(qiě)抗通胀(zhàng)的收入(rù)补(bǔ)充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高(gāo)龄人群储(chǔ)备失(shī)能养护和(hé)医(yī)疗应急资产、为退休人(rén)群规划(huà)遗产、将养老投资(zī)与养老保障/养(yǎng)老生活(huó)无缝对接等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计初心，必须(xū)切实从客户(hù)需求(qiú)出发；养老金融产(chǎn)品的设计(jì)理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金融产品的设计(jì)成果，应(yīng)该更多的(de)让(ràng)利于民、普惠(huì)百姓，运用好专(zhuān)业的金融工具(jù)、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利(lì)用资本(běn)市场具有(yǒu)良好(hǎo)增值能(néng)力资产的养老产(chǎn)品取决(jué)于发行人（或(huò)管理人）的产品设计能力(lì)和资产管理(lǐ)能力。“证券(quàn)公司作为财富管理服务提供商，可以与产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求(qiú)设计(jì)出在(zài)养老功(gōng)能方面更有竞争(zhēng)力的(de)产品”，上述(shù)负责(zé)人表示。

　　中信(xìn)建(jiàn)投也希望能参(cān)与到具体的(de)产品设计之(zhī)中(zhōng)。其(qí)个(gè)人(rén)养老业务(wù)负责人建议(yì)，参考部(bù)分发达国家的(de)经验，未来除了股(gǔ)、债配置(zhì)，或在未来可以考虑增加底层(céng)可投标的(de)类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产(chǎn)，丰富投(tóu)资(zī)者的可选标(biāo)的，更好地分(fēn)散投(tóu)资风险。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张(zhāng)雨(yǔ)萌建(jiàn)议，应该避免“开(kāi)空账”。也就是(shì)说，参与(yǔ)者可以直接在开户(hù)的时候(hòu)做投资选择。这样在(zài)开户的(de)时候就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人养老金可(kě)能面临(lín)的(de)流动性问题，长城(chéng)人寿保险股份有限公司总经理(lǐ)王玉改近(jìn)日表示，保险公司可以通过“保单质(zhì)押贷款”等多种金融工具(jù)来解决客户对短期资金的(de)需求。

　　券(quàn)商发力(lì)个人补充养老金(jīn)融方案

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万难以(yǐ)满足个人或家庭养老的(de)全面需(xū)求(qiú)，多家券商还(hái)发力(lì)个人养老金账(zhàng)户以外的(de)个人(rén)补充养老金融方案，例如银(yín)河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信(xìn)养(yǎng)计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心副总(zǒng)经理鹿宁告诉记者(zhě)，目前，银河证券已根据在职群体养老规(guī)划(huà)的长期性、稳健性、安全(quán)性(xìng)等特(tè)点，已退休人群(qún)养老需求的流动性、安全性、稳健性等特点，设计出多层次(cì)、多元化、个(gè)性化的养老配置方案，积极履行养老(lǎo)保障社会责任，力(lì)争为居民提(tí)供持续卓越的养老(lǎo)规(guī)划(huà)与满(mǎn)足不同养(yǎng)老需(xū)求的(de)资产配置服务。

　　中信证券的(de)“信养(yǎng)计(jì)划”则基于个(gè)人养老场景，引入(rù)更丰富(fù)的养老型(xíng)年(nián)金、增额终身寿等(děng)不同品类(lèi)产品，覆盖养老(lǎo)收益(yì)性资产(chǎn)和保障性资产，满(mǎn)足客(kè)户(hù)多样化、多层级的(de)养老资产配置(zhì)需求。

　　针对(duì)三(sān)大支柱养(yǎng)老金(jīn)业务中(zhōng)的企业年金(jīn)业务，银河证(zhèng)券(quàn)还上线了自研(yán)的年(nián)金综合评价(jià)系统。该系(xì)统可以通过客户提供的“脱敏(mǐn)”后年(nián)金组合(hé)净值(zhí)与(yǔ)持股比(bǐ)例等数据，结合公募基(jī)金、股市债市(shì)数据，展(zhǎn)示客户委托年金组(zǔ)合的评价结果。此(cǐ)外，也可(kě)以利用年金(jīn)机制间接(jiē)服务背(bèi)后的企业员工和机构事业单(dān)位职工。

　　截(jié)至(zhì)目前，银河(hé)证(zhèng)券基金研究中心已为部(bù)分省市提供(gōng)职(zhí)业(yè)年金的组合评(píng)价与管理(lǐ)咨(zī)询服务，也(yě)计划结合机构条线(xiàn)业务(wù)规划为央企与国企提供企业年金组(zǔ)合(hé)评价等综(zōng)合金融(róng)服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗(luó)黎明告诉(sù)记(jì)者，公司自主(zhǔ)开发建设部署的(de)年金综合评价系统(tǒng)及研究咨(zī)询服务，具有养老属性的综合金融服务体系均(jūn)是公司积极响(xiǎng)应国家养老发展(zhǎn)战(zhàn)略而推出的新(xīn)服务，体现(xiàn)了在第二(èr)、三支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们(men)高度(dù)重视三(sān)大支柱养老金业务(wù)，目前(qián)公司已初步(bù)建立了个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金及(jí)个人(rén)养老金(jīn)融服务体系(xì)，充分(fēn)利用金(jīn)融产品代理销(xiāo)售牌照和保(bǎo)险兼业代理(lǐ)牌照，为(wèi)百姓提供更(gèng)加有温(wēn)度、有态(tài)度的个(gè)人养老金融服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人(rén)养(yǎng)老金账户开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不(bù)少开(kāi)户人在我们介绍之(zhī)前都(dōu)已有所了解，感(gǎn)觉这项制度的普及(jí)度(dù)和客户认识程度(dù)在不断提(tí)升。”某大型银行的客户经理林(lín)漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有很多人只是开了(le)账户并没有存钱，或存了钱(qián)没有开始(shǐ)投资，主(zhǔ)要(yào)因为不知道如(rú)何(hé)选择(zé)产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情况下我们就会(huì)再用PPT或者是纸质(zhì)资料(liào)向客户进行(xíng)详细介(jiè)绍和(hé)对(duì)比分(fēn)析。”

　　去(qù)年11月，个(gè)人养老金制度正式(shì)落地，在北京、上海、青岛(dǎo)等36个先(xiān)行(xíng)城市（地区(qū)）启动实施。距离个(gè)人养老金制度(dù)落地已经过去(qù)半年，民众接受度(dù)和业务进展情况如何(hé)？从业人(rén)员在具体实操过(guò)程中又遇到了哪些(xiē)困难？不同年龄段的群体(tǐ)会怎样理解这项制度？

　　近(jìn)日，本报记者实地探(tàn)访(fǎng)上海地(dì)区(qū)几家银行网点(diǎn)和券商营(yíng)业部(bù)，了解(jiě)个人养老金制度近半年的落地(dì)情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中老年(nián)人更在意(yì)退休后多(duō)一份保障

　　根据人(rén)社部和国家社会保险公共服(fú)务平台数据可知，个人养老金制度经过(guò)半(bàn)年时间的发展，在产品种类、数量和(hé)参与人数(shù)方面都(dōu)有所增加。

　　某(mǒu)券(quàn)商营业部财富管(guǎn)理(lǐ)相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)热情高涨，有直接到营(yíng)业部咨询的，还有很(hěn)多是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业(yè)务(wù)的热情和关(guān)注度比“90后”更高，并且除(chú)了个人咨(zī)询和开户外，还有不少企业(yè)员工、学校教师、退伍军人等(děng)通过(guò)企业和单位(wèi)组织来(lái)了解、参(cān)与个人养老金投(tóu)资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不同(tóng)年龄(líng)段、均已购买个人养老金产品的朋友后发现(xiàn)，两人(rén)所关注的(de)问(wèn)题“焦点”的确有所不(bù)同。

　　一(yī)位在上海地区金融机构工作的“80后(hòu)”告诉记者，自从工作以来(lái)，她每(měi)年都将收入的一部分拿来强(qiáng)制储蓄，有了(le)个人(rén)养老金制度后，就分(fēn)一部分(fēn)在个人(rén)养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使(shǐ)存长期也不(bù)会(huì)影响她未来的生活质量，并且放进个人养老金账户是在基本(běn)养老保险之外多一份积累。

　　而另一位(wèi)工作(zuò)不(bù)久的“90后”表示，他(tā)现(xiàn)阶段最在意的(de)就是(shì)买(mǎi)个(gè)人养老金可以享(xiǎng)受税(shuì)收优惠，直接考虑到退休后的生活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介(jiè)绍个人养老金业(yè)务的过(guò)程中确实会考虑到不同年龄群(qún)体的不同需(xū)求(qiú)和想法，进而(ér)更好地(dì)“对症(zhèng)下药”，比如给刚工(gōng)作不久的年轻人着重介绍(shào)“退休后多一份保障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务取(qǔ)得进展的同时，还(hái)有不少已经了解个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的(de)民众仍在(zài)“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金(jīn)账户，但完成资(zī)金存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端个(gè)人养老金业务的开展(zhǎn)中感受到(dào)，一些(xiē)客户开(kāi)了户但没存储的(de)主要顾虑是锁(suǒ)定时间太长(zhǎng)，担心之(zhī)后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户(hù)则是认为在个人养老金产品并非专门设计(jì)且收(shōu)益优(yōu)势不明显，目前(qián)个人养(yǎng)老金(jīn)可以购买(mǎi)的养老储蓄、银(yín)行养(yǎng)老(lǎo)理(lǐ)财、养老保险产品、养老目标基金四(sì)类(lèi)产品，即使不通过个人养老金(jīn)账户也(yě)可以直(zhí)接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人(rén)员的角(jiǎo)度谈到了推(tuī)广个人养老(lǎo)金业务过程中的(de)“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代销公(gōng)募基金，无法代销存款、银行(xíng)理财、商业(yè)养老保险，有(yǒu)些客(kè)户风(fēng)险承受(shòu)能(néng)力(lì)较低(dī)，想寻求更(gèng)低风险等级的产品，纯(chún)公募基(jī)金(jīn)难(nán)以达(dá)到资产配置的(de)需求(qiú)。”

　　此外，还有(yǒu)一(yī)部分年(nián)轻(qīng)人向(xiàng)记者(zhě)直(zhí)言，对于离退(tuì)休(xiū)还(hái)较遥远的群体(tǐ)来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生活和经济状(zhuàng)况才(cái)是更重要(yào)的。

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