今(jīn)年(nián)以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金(jīn)整体港(gǎng)股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预计(jì)港股市场已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的(de)互联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分(fēn)开(kāi)统计，下同）中含“港”字(zì)的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基(jī)金。截至一季度末(mò)，这些基金(jīn)的(de)港股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个百分(fēn)蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知名(míng)基金经理在(zài)一季度(dù)加大了对港(gǎng)股的投(tóu)资力度(dù)，提(tí)升港股配置在(zài)10-40个(gè)百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野(yě)一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计(jì)，截至一(yī)季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)重(zhòng)仓的前(qián)十大(dà)港(gǎng)股分(fēn)别(bié)为(wèi)腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服(fú)务、油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持(chí)情(qíng)况排序(xù)，加仓(cāng)幅度最大的(de)前十只港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国(guó)际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度(dù)对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将(jiāng)在波动(dòng)中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野(yě)一年持有(yǒu)基(jī)金基(jī)金经理史博在一季(jì)度(dù)中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活(huó)动和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复(fù)速(sù)度(dù)加快；海外(wài)无(wú)风(fēng)险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风险事件已经(jīng)让美(měi)联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击(jī)可控，国(guó)内政策积极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面(miàn)，我们将加大对政策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和(hé)医(yī)药(yào)、高景气的制造(zào)业(yè)等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济基金经理曲径(jìng)表示(shì)，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互联网和(hé)先进制造，在(zài)经历了(le)过去2年的(de)合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同(tóng)时(shí)，互(hù)联网(wǎng)相关公(gōng)司，也更具(jù)有数据(jù)、平台和算法(fǎ)的整合(hé)能力(lì)，通过推出人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提升自身运营(yíng)效率(lǜ)，以及对外输出算法(fǎ)和算力(lì)。作为人工智(zhì)能(néng)赋(fù)能各(gè)个行业(yè)的元(yuán)年，我们中长期(qī)看好港股数(shù)字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基(jī)金(jīn)经(jīng)理周欣表示(shì)，港股市(shì)场方面，港股市(shì)场大部分的企业盈利来(lái)源(yuán)于中国内地，中国内地经济的(de)环比上行将会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年(nián)的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基(jī)数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速(sù)会较上(shàng)半(bàn)年有所回落(luò)。对于(yú)估值相对较(jiào)高(gāo)的行(xíng)业将有一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面，受行业(yè)反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司的估值仍(réng)将(jiāng)受到一定程度的压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌时(shí)，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)处(chù)在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放(fàng)和四季度(dù)集(jí)采(cǎi)的预期，生物行业(yè)前(qián)期涨幅较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的(de)调整，但(dàn)是通过自(zì)下而(ér)上(shàng)的(de)方式生(shēng)物医药行业仍(réng)将有(yǒu)机(jī)会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利(lì)的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动(dòng)两地市(shì)场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱(ruò)”及(jí)加息(xī)周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在(zài)低位、风险(xiǎn)溢价均在高位(wèi)的背(bèi)景下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与估值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的(de)机会：由于中国经(jīng)济修复有望(wàng)成为全(quán)球投资的主线，因(yīn)此经(jīng)营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前(qián)期降本增效(xiào)优的行业和板块更有望(wàng)受益(yì)于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一(yī)轮(lún)的(de)收(shōu)入(rù)扩(kuò)张机会(huì)，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网、部分(fēn)可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著(zhù)右偏(piān)的机会：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业(yè)。市(shì)场预期在(zài)低(dī)位、景气(qì)度有拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子(zi)、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机(jī)会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的(de)高股息资(zī)产(chǎn)的投资机(jī)会，如通信、石(sh蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思í)油(yóu)石化等(děng)。

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