为了让自己的限售股(gǔ)解禁后能获得好的回报，上(shàng)市(shì)公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票(piào)价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证(zhèng)监会网站披露了一(yī)则行政处罚决定书，引发(fā)市场(chǎng)关注。时为(wèi)新美(měi)星董事长(zhǎng)何(hé)德平和其(qí)配偶黄秀(xiù)芳提供(gōng)资金(jīn)，委托蒋(jiǎng)维对新(xīn)美星进(jìn)行(xíng)“市值(zhí)管理”，维持、抬高公司股价(jià)，以便后续自己(jǐ)减持获(huò)利(lì)。蒋维跟(gēn)毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋，控制35个证券(quàn)账(zhàng)户(hù)，利用(yòng)资金优(yōu)势(shì)、持(chí)股优势，连续集中交易新美星，影响公司股价(jià)，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监(jiān)会对此操(cāo)纵证(zhèng)券(quàn)市场行为，罚没(méi)合计9567.12万(wàn)元；还(hái)对何德(dé)平信息披露(lù)违法(fǎ)违规，给予(yǔ)警告，并处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是怎(zěn)么回(huí)事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家(jiā)股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据(jù)证(zhèng)监(jiān)会(huì)行政处(chù)罚决(jué)定书(shū)披(pī)露的(de)信(xìn)息(xī)，新美星董(dǒng)事长、法定(dìng)代表人、实际控制人何德(dé)平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播有限(xiàn)公司董(dǒng)事(shì)长蒋维，提供(gōng)保(bǎo)证金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上海海得泽(zé)广投资(zī)管理中心（普通合伙）（简称(chēng)海得(dé)泽广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的目的是，委(wěi)托蒋维对(duì)“新美星”进行“市值管理”，维持(chí)、抬高(gāo)“新(xīn)美星”股价(jià)，以便何德(dé)平所持“新(xīn)美(měi)星(xīng)”限售股于(yú)2019年4月26日(rì)解(jiě)禁后能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保(bǎo)证金(jīn)后(hòu)，即开(kāi)始利用控制的证(zhèng)券(quàn)账户并联合(hé)其他市(shì)场资金在二级市(shì)场买入(rù)并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋维(wéi)还找(zhǎo)了两个(gè)帮手共同合谋。他经人介绍认识(shí)并联合毛明(míng)土、李传(chuán)武共同操纵“新美星(xīng)”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自筹得的证券(quàn)账户(hù)、资金(jīn)开始与(yǔ)蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在此期间(jiān)，主要由蒋维(wéi)与毛明土联系，传递、沟通各自操(cāo)盘(pán)情况，以(yǐ)利于(yú)两方交易决策，更好地共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露(lù)的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联(lián)合(hé)毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武控制“俞某华”等(děng)35个证券(quàn)账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数25.95个百分点。账户组累(lèi)计(jì)买(mǎi)入4583.44万股，买入(rù)成交金(jīn)额(é)5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利用资金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易(yì)“新(xīn)美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户(hù)拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法获(huò)利(lì)近4800万元

　　我们(men)具体来看看，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武，控(kòng)制(zhì)35个(gè)证券(quàn)账户（简称账户组），是(shì)怎么拉(lā)高“新美星”股价，然(rán)后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申买量占市(shì)场申(shēn)买(mǎi)量比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量(liàng)占(zhàn)市(shì)场申卖(mài)量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)11天(tiān)，峰值(zhí)达到37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持股总数占总股本(běn)比(bǐ)例(lì)自(zì)2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股达(dá)到(dào)峰值(zhí)，占流(liú)通股本的比例24.74％，持股(gǔ)占总股(gǔ)本的比(bǐ)例(lì)8.13％。账(zhàng)户组具备(bèi)资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续大量买入“新美星”，当日申(shēn)买排名(míng)第(dì)一，竞价(jià)买(mǎi)入成交排名(míng)第一(yī)，至2019年2月28日(rì)期末持(chí)股(gǔ)量为(wèi)期初持股量(liàng)38.71倍(bèi)，持股量显著增加(jiā)。在此期(qī)间，“新美星”股价(jià)累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月(yuè)1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新美(měi)星”，期(qī)末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中，账户(hù)组有两(liǎng)段(duàn)典型的(de)拉(lā)抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月(yuè)6日，以(yǐ)不低(dī)于(yú)卖一价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户(hù)组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低(dī)于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量(liàng)41.33％，对应成(chéng)交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶(jiē)段(duàn)，2019年4月4日至6月26日(rì)，账(zhàng)户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业(yè)板(bǎn)综指1.55个百分点，偏(piān)离同期(qī)行业指(zhǐ)数1.03个(gè)百分点(diǎn)。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案(àn)账户组(zǔ)还多(duō)次(cì)实施盘中拉抬(tái)和(hé)对倒，并反向卖出获利的行为。经(jīng)测算，扣除(chú)佣(yōng)金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会不(bù)予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点申(shēn)诉意见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有(yǒu)操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据不足以(yǐ)证明(míng)蒋维(wéi)受何德平(píng)或黄秀芳(fāng)委托(tuō)，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市值管理”不等同于“操纵(zòng)证券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系(xì)委托理财(cái)关系，而非操纵股价(jià)；三是蒋维没有将其(qí)与毛明(míng)土、李传武等人讨论交(jiāo)易新美星的情况告知黄秀芳(fāng)或何德平，涉案股东(dōng)名册并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过(guò)股东名册；四是蒋维没有(yǒu)与毛明土、李传武就各自账(zhàng)户(hù)交易新美星的盈亏分配进(jìn)行约定(dìng)；五(wǔ)是(shì)蒋维账户组利益与何(hé)德平、黄秀芳利益并(bìng)不一致(zhì)，何(hé)德平、黄秀芳不能控制蒋维(wéi)账(zhàng)户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后部分用于偿还债务，部分(fēn)用于非(fēi)法活动(dòng)，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不(bù)应对毛明(míng)土账户(hù)组、李(lǐ)传武账户组交易行为承担(dān)责任。

　　第四，部(bù)分(fēn)账(zhàng)户(hù)不受蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制。

　　第(dì)五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日(rì)询问笔录的(de)合法性及真实性(xìng)。

　　第(dì)六(liù)，何德平(píng)对黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供款项不知情、未(wèi)参(cān)与，且(qiě)何德平与黄(huáng)秀芳系独立法(fǎ)律主体(tǐ)，即便(biàn)夫妻(qī)或一致行动人(rén)中一方存在(zài)不当行为，不(bù)应推定或(huò)认(rèn)定(dìng)另一方承担责任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的代理人也就是否合(hé)谋、部分账户的控制关系、委托理(lǐ)财关系等提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复核(hé)，对当(dāng)事人及其代理(lǐ)人(rén)的主要陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为(wèi)多个主(zhǔ)体(tǐ)参与(yǔ)、多(duō)个环节实施(shī)、环环相扣、锁链式的上下(xià)游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据(jù)可以证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)资金(jīn)作为(wèi)保证金(jīn)，委托其通过二级市(shì)场交易影响(xiǎng)新美星股价，蒋(jiǎng)维(wéi)会向黄秀芳反馈(kuì)交易情况(kuàng)；何(hé)德(dé)平知悉并参与了(le)本(běn)案行为(wèi)；上述(shù)行为的实(shí)质(zhì)是(shì)操纵股价，并(bìng)非(fēi)合法(fǎ)理财。在(zài)案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)有共同(tóng)影响“新美星”股价(jià)的意图和目标，共(gòng)同商(shāng)议、谋划操(cāo)盘、拉(lā)抬股价，并且(qiě)采取了联合影(yǐng)响股价(jià)的行动，属于共(gòng)同操(cāo)纵行(xíng)为。

　　关于违法期(qī)间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控制的账户交易“新美星”客观(guān)上为后(hòu)续的合谋操纵(zòng)起到(dào)一定程度锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知道蒋维和上(shàng)市公司(sī)的合作，知道蒋维已(yǐ)经(jīng)有一定底仓，才(cái)愿意买入(rù)“新美星”，因(yīn)此毛(máo)明土(tǔ)和李传武的违法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德(dé)平一致。在(zài)此基础上，在(zài)认定及处(chù)罚时将合谋各(gè)方视为一个整(zhěng)体，不区(qū)别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述行(xíng)为违(wéi)反(fǎn)了2005年(nián)《证券法》第七十七条第一项规定，构成2005年(nián)《证券法》第二百(bǎi)零三条所述(shù)的(de)操纵证券(quàn)市(shì)场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定(dìng)：就操纵证券市场(chǎng)行为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武没收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何德平、黄赓续前行是什么意思，赓续前进的意思(huáng)秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披露违法(fǎ)

　　被予以警告并罚(fá)款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信息披露违(wéi)法(fǎ)的相(xiāng)关情(qíng)况，行(xíng)政处罚决定(dìng)书(shū)披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万(wàn)股(gǔ)股(gǔ)份，占新美星上市(shì)时总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分(fēn)股票继续由(yóu)海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)代持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日(rì)减(jiǎn)持(chí)完毕。

　　关于何德平信息披露(lù)违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得(dé)泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海得(dé)泽广(guǎng)为兰某代持，股份(fèn)减持(chí)决策由海得(dé)泽(zé)广和兰(lán)某作出(chū)，海得泽(zé)广(guǎng)将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因(yīn)系(xì)兰某向(xiàng)黄(huáng)秀芳归(guī)还借款本息。第二，涉(shè)案(àn)股份仅为(wèi)1％，不具有(yǒu)重(zhòng)大性(xìng)，不对投资者决策产生(shēng)重大影(yǐng)响，情节轻微。第三(sān)，即便(biàn)认(rèn)定代持成立，何(hé)德平对借款、还款等事项，不参与(yǔ)、不知情，没有主观过错，不应受到处(chù)罚。综上，请求不予处(chù)罚(fá)。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回(huí)应，根据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔录、海得泽广交易流水赓续前行是什么意思，赓续前进的意思、资金流水及相关银(yín)行账户流(liú)水(shuǐ)，结合何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)的配偶关系，代持资金和减持(chí)所(suǒ)得系家庭共同(tóng)财产，可(kě)以认定海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票。当(dāng)事人所提相关理由不具有(yǒu)事实和法律依(yī)据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，何(hé)德平作(zuò)为上市公(gōng)司实(shí)际控(kòng)制人(rén)，未如实告知上市(shì)公(gōng)司上述持(chí)股(gǔ)情况，导致新美(měi)星在相(xiāng)关公告中均未(wèi)披露相关(guān)情况，导致新美星违反2005年《证(zhèng)券法》第六十三(sān)条规定，何德平的行为构成2005年《证券法(fǎ)》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就信息披露(lù)违法行为，对何(hé)德平给(gěi)予警告，并处以(yǐ)40万元(yuán)罚款。

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