5月迎来开(kāi)门红，A股成交额(é)连续20日保持在(zài)1万亿以上，市(shì)场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券(quàn)商(shāng)发布了(le)5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商共计(jì)推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业来看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月(yuè)机(jī)构(gòu)人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现多只金股，两(liǎng)者(zhě)一定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度(dù)提升最为(wèi)明显，计算机板块(kuài)关(guān)注度则快速下(xià)降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板(bǎn)块率(lǜ)先突破(pò)，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注(zhù)度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的金股(gǔ)标的(de)集中度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家及以上(shàng)的机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也(yě)主(zhǔ)要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其(qí)后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收(shōu)益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如近几期(qī)，主要与大盘(pán)行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎(yì)体现在热(rè)门金股上(shàng)则表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤(chè)。

　　而(ér)小商(shāng)品(pǐn)城、精(jīng)测电子(zi)涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么(me)走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的(de)投资(zī)方(fāng)向做了预判(pàn)，综合(hé)多家观点，券商们(men)对(duì)五(wǔ)月的(de)大(dà)盘的看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业(yè)是电气设(shè)备、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域(yù)规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则(zé)因(yīn)有事件(jiàn)驱(qū)动(dòng)所以有短期的(de)机会(huì)。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月(yuè)到10月股票(piào)市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我们也(yě)发现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他(tā)年份均现下(xià)跌。如(rú)果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重大项目的陆(lù)续推出(chū)和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格(gé)局(jú)下(xià)，只托不举、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为(wèi)市场(chǎng)依然维(wéi)持震(zhèn)荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二级(jí)市(shì)场估(gū)值(zhí)体系国际(jì)化是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下(xià)，要么减少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会(huì)带来经济收缩(suō)压力，增资本(běn)会带来股票供给压(yā)力，市(shì)场尚未(wèi)走出这种被动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经(jīng)济(jì)下行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持(chí)续或(huò)者大幅改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性(xìng)的，不(bù)意味着流动(dòng)性出现主动式(shì)改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破(pò)预期影响(xiǎng)仍(réng)难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环(cāng)位;相对来(lái)说，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电、汽车(chē)、食(shí)品饮(yǐn)料等(děng)一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市(shì)场带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观(guān)预(yù)期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事(shì)件性亮点望(wàng)提振(zhèn)市(shì)场情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短(duǎn)期(qī)打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变(biàn)。短期(qī)市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速(sù)下行(xíng)确立，并(bìng)将继续;其(qí)次(cì)，前期小(xiǎo)批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济预(yù)期偏乐(lè)观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带来的(de)经(jīng)济下行动能(néng)，基本面预期很(hěn)有可能下(xià)修;再次，改革和结(jié)构调(diào)整依然是(shì)政(zhèng)策主(zhǔ)要(yào)目标，政府不(bù)托底(dǐ)，政策(cè)不全面(miàn)放松的情况下，房地(dì)产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有(yǒu)不利影(yǐng)响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继(jì)续维持弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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