曾号称(chēng)“广州(zhōu)第一民企”，也(yě)是最低调的“世(shì)界500强”之一的(de)雪松控股(gǔ)，早已变得大(dà)厦将倾。

　　曾经最引(yǐn)以为傲，也(yě)是为雪松系创始人张劲戴上“世界(jiè)500强”“福(fú)布斯富(fù)豪榜”“中(zhōng)国好老(lǎo)板”等多(duō)个光(guāng)环的“供(gōng)应链(liàn)金融”业务，如(rú)今正(zhèng)式(shì)被定性为“非法吸收公众(zhòng)存款”立(lì)案查处，其本(běn)人也(yě)被正式采取刑事强(qiáng)制措施。

　　5月9日，*ST雪发（即(jí)雪松发(fā)展）公告称，近日，公(gōng)司无法与实际控制人张(zhāng)劲(jìn)取得联系(xì)，无法确(què)定其失(shī)联的(de)具(jù)体(tǐ)原因。

　　而就在(zài)5月7日，广州市(shì)公安局黄浦分局发布公告(gào)称，因(yīn)涉(shè)嫌非法(fǎ)吸(xī)收公众存款，广东圆方(fāng)投资有五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“圆方投资”）等已被立案查处。公(gōng)安机(jī)关(guān)已(yǐ)对主要犯罪(zuì)嫌疑人(rén)张某等人采取刑事强制措施。

　　公安机(jī)关已依法提取相关涉案数据，并已(yǐ)委(wěi)托专业机构进行(xíng)独立鉴定(dìng)和司法审计(jì)，已对(duì)涉案(àn)相关资产予以(yǐ)查(chá)封、扣押、冻结(jié)。目前案件正在进一步(bù)侦办(bàn)中。

　　企查查显(xiǎn)示，圆方(fāng)投资的背后正是雪(xuě)松控(kòng)股。种种迹象表明，“张某(mǒu)”也就(jiù)是雪(xuě)松控(kòng)股(gǔ)的(de)实(shí)际控制人张劲(jìn)。

　　噩耗传来(lái)，原本还(hái)对张劲(jìn)一年多(duō)之前承诺的理财兑付方案抱有一线希望的投(tóu)资人(rén)，瞬间破防。

　　本就(jiù)股价不(bù)振且“披星(xīng)戴(dài)帽”的*ST雪发雪上加霜，股(gǔ)价接连跌停(tíng)三天(tiān)，截(jié)至5月10日(rì)报收(shōu)3.62元(yuán)/股，总(zǒng)市(shì)值已不(bù)足20亿元。

　　二十(shí)年登(dēng)顶世界500强

　　公开资料显示，雪松(sōng)控股的前身为1997年成(chéng)立(lì)的君华集(jí)团(tuán)，是一(yī)家主(zhǔ)营房地产的(de)企业，总(zǒng)部位于广州。

　　2007年(nián)，君华集团营收超过30亿(yì)元，被广东(dōng)省委(wěi)省政府评(píng)为(wèi)广东省百强企业(yè)。张劲的野(yě)心也随之展露，逐步开始涉猎包括大宗商品、供应(yīng)链(liàn)、化工产业、文旅等众多领域，收(shōu)购(gòu)了包(bāo)括(kuò)齐翔(xiáng)腾达、希努尔（即雪(xuě)松发(fā)展）等上市公(gōng)司大笔股权。

　　2015年8月，张劲重(zhòng)组了公司的产业(yè)版图(tú)，雪松控(kòng)股应运(yùn)而生(shēng)，资产规模迅速飙升。在张劲的构想中，雪松控股实现“三个万亿”目标也只是手到擒来，即“万亿销售(shòu)额、万亿资产、万亿市值(zhí)”。

　　要知道(dào)，2015年整个雪松系的营收规模也才593亿元。

　　据(jù)公司官网介绍(shào)，雪松控股(gǔ)致力于(yú)成为全球(qiú)领先的大(dà)宗商品综合性(xìng)产业集(jí)团，在全球范(fàn)围内积(jī)极拓展大宗商品产业链，聚焦(jiāo)大宗商品资源、供(gōng)应链服务等核心领域，加快推动新材料(liào)、新(xīn)技术(shù)创新突(tū)破，同时围绕(rào)主业布局开展产业(yè)投资及城(chéng)市综合(hé)配套(tào)服务(wù)。

　　2018年，雪松控(kòng)股(gǔ)凭借(jiè)独(dú)一(yī)无二的供应链业务迅速提升资产规(guī)模，营收已经翻了好几倍，超(chāo)过2800亿元，成功跻身(shēn)“世界500强”，并(bìng)在此后连续四年登榜(bǎng)。2019年(nián)，张劲被评为(wèi)中(zhōng)国(guó)最具(jù)影响力的50位商界领袖。

　　熟(shú)悉(xī)的“理财兑付危机”

　　2020年(nián)1月起(qǐ)，供应链(liàn)业(yè)务规(guī)模遇到“瓶颈”之后的雪松控股，开始(shǐ)打着“供应链金融”的旗子，以所谓(wèi)的“应收账(zhàng)款”为(wèi)底层资产，假借各类金交所、产交所、伪金交所通(tōng)道，超(chāo)过350只违规“理(lǐ)财产品”面向自然人发售(shòu)。

　　根据雪松高管和投资者沟通(tōng)时公布数据，雪松(sōng)方面对外发行(xíng)的(de)理(lǐ)财产品(pǐn)存量规模大约在200亿元左右，涉及投资人约(yuē)8000人。

　　然而(ér)好景不长(zhǎng)，短短一年(nián)时间(jiān)，雪松信托自2021年4月开始(shǐ)出(chū)现(xiàn)理财产品(pǐn)发生大面积逾(yú)期。违约之后，雪松控股方面曾陆续发布(bù)多次口头或书面(miàn)兑(duì)付方案(àn)，均(jūn)未能实现。

　　东窗事(shì)发前夕，雪松控股在2021年12月(yuè)出具(jù)的兑付(fù)计划显(xiǎn)示，此前逾期(qī)产品的兑付(fù)自(zì)2022年(nián)1月起陆(lù)续(xù)执行，最晚至2023年6月完成(chéng)。

　　例如2022年1月兑付2021年8月前到期的产(chǎn)品本金(jīn)10％；2022年3月(yuè)兑付2021年(nián)9月-12月到期的产品本(běn)金10％；2021年12月前到期的(de)产品(pǐn)其余未兑付本金自2022年6月起分四次兑付（6月/9月/12月/2023年3月），兑付比例为(wèi)10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪(xuě)松还将出台实物资产兑付补充(chōng)方案，供(gōng)投资者(zhě)选择。

　　不过，连春节前夕的(de)首(shǒu)次兑付都无(wú)法如约完(wán)成，终(zhōng)于点燃了投资(zī)人(rén)的怒火。

　五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato　2022年除(chú)夕前夜，雪松控股发了一封落款为董(dǒng)事长、实控人(rén)张劲的致歉信(xìn)，称受各种因素影响，资产处置及回款计划未能按照(zhào)预(yù)期方案落实，公司外部协(xié)调资金的努(nǔ)力，也未能取得实质性效果，致使原本定应(yīng)于当月底完成的兑付无法(fǎ)完成。

　　不一(yī)样的(de)“配方”

　　由于理财(cái)产品(pǐn)无法(fǎ)兑付而暴(bào)雷(léi)，这(zhè)与近(jìn)年来恒大等房(fáng)地产企业暴雷路(lù)径如出一辙。

　　但(dàn)不(bù)同的是，两者的底层逻辑大相(xiāng)径庭，更(gèng)加令人无法接(jiē)受。

　　投资人调查发现(xiàn)，这总(zǒng)规模200亿元(yuán)、350余只理(lǐ)财产品背(bèi)后(hòu)，构筑的是一个(gè)庞大(dà)的融资网络，涉及企业数量高达(dá)63家，除了(le)或明(míng)或暗的雪松(sōng)系公司，还(hái)有大量的假央企、伪(wěi)国企(qǐ)。而(ér)作为(wèi)底(dǐ)层(céng)资产的应收账(zhàng)款，系建立在涉嫌虚假的“空转”贸易行为之上。

　　同时，深交所也(yě)向雪(xuě)松系(xì)两家上市公司雪松发展和齐翔腾(téng)达下发(fā)关注函，要(yào)求(qiú)其核实媒体曝出的数十家(jiā)空(kōng)壳公司是(shì)否(fǒu)为公司的供(gōng)应商(shāng)或客户，并说(shuō)明(míng)公(gōng)司是否参与雪松信托产品底层(céng)资产的应收账(zhàng)款(kuǎn)相关(guān)的(de)供应链业务。

　　所(suǒ)谓“空(kōng)转”贸易，即做假账。换句话(huà)说，支(zhī)撑(chēng)这场供应链金融(róng)的底层资产(chǎn)原本(běn)就(jiù)是(shì)雪(xuě)松系自(zì)导自演(yǎn)的一场(chǎng)戏。

　　雪松的供(gōng)应链业(yè)务相(xiāng)当大一(yī)部分原(yuán)本就是一场“融资性(xìng)贸(mào)易”，即通过在(五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatozài)体系内的“闭(bì)环”不断空转交易(yì)量做大(dà)规模(mó)，继而获取(qǔ)更多融资，这与数年前大范围爆发的P2P骗局如出一辙。

　　要(yào)知道，就在几年前的2015年(nián)，全(quán)国范围内(nèi)出(chū)现大范围股灾时，张劲曾在朋友(yǒu)圈里高调喊话。

　　“靠政府不如靠自己(jǐ)，公司员工如果有炒股做杠(gāng)杆爆仓(cāng)危(wēi)机的，尽(jǐn)快向公(gōng)司反(fǎn)映，公司提供(gōng)现金支持。炒股(gǔ)严重影(yǐng)响到个人生活的，也可以和公(gōng)司提出支援。”

　　也(yě)正是这(zhè)段话，瞬间让打工人(rén)泪目(mù)，把这家名声不显(xiǎn)的企业(yè)名闻全国，张劲(jìn)也被冠以“中国好(hǎo)老(lǎo)板”的名头。

　　谁能想到，几年(nián)前(qián)大家心目中的“好(hǎo)老板”突然成了(le)“老戏(xì)骨”，不仅自身难保，甚至还是利用虚构的资产来套取(qǔ)员工钱(qián)财。

　　以至于2021年兑付危机爆(bào)发之时，雪(xuě)松及张(zhāng)劲本人(rén)所做(zuò)出的(de)承(chéng)诺(nuò)三番五次食言，依然有人表示(shì)愿(yuàn)意与(yǔ)其共度难关，直到日前(qián)公安机关立案公告传来。

　　多人落网，资不抵债

　　需要指(zhǐ)出的是，警方(fāng)通告中所(suǒ)披露的圆方(fāng)投(tóu)资只是雪松系金(jīn)融业务的经(jīng)办公(gōng)司(sī)之一。

　　有知情人士向观察者网(wǎng)透露，由(yóu)于涉案(àn)关联(lián)公司过多，不(bù)便逐一列(liè)出，所(suǒ)以用(yòng)“圆方投资(zī)等公司”指(zhǐ)代。

　　其表示，自2022年(nián)初至今一(yī)年多(duō)，经侦部(bù)门对雪松涉嫌非(fēi)法集(jí)资的调(diào)查早(zǎo)已在持续进行，对于张劲及其他多为(wèi)雪松系高(gāo)管的控制(zhì)也早已开始。

　　从(cóng)公安(ān)程序上来讲，通常公(gōng)告(gào)披(pī)露此(cǐ)次对张(zhāng)劲采取刑事强制措(cuò)施，意味着(zhe)基本案(àn)情(qíng)已调查清楚，对(duì)于整(zhěng)个雪松系(xì)公司(sī)涉(shè)嫌非(fēi)法(fǎ)吸收(shōu)公众存款案(àn)进入(rù)“收网(wǎng)”状态。

　　从此前公(gōng)开消息来看(kàn)，雪松(sōng)控股“失联”高管也远(yuǎn)不止张劲一人(rén)。

　　4月(yuè)12日，齐(qí)翔腾达(dá)公告称，公(gōng)司工作人员(yuán)多次(cì)通过电话、微信(xìn)等(děng)方式(shì)与公(gōng)司董事(shì)陈晖联系，均无法与其本(běn)人取(qǔ)得联系，也无法确定(dìng)其失联的具体原因(yīn)。

　　而陈(chén)晖(huī)正(zhèng)是(shì)“雪松系”派驻(zhù)董事之一，其兼任雪松控(kòng)股集团、雪松实业集团的董事，还在广(guǎng)州雪松(sōng)文(wén)化旅游投资有限公司、广州(zhōu)市雪松互联网小(xiǎo)额贷(dài)款有限公司等(děng)数(shù)十(shí)家公司担任(rèn)董事(shì)、监(jiān)事等(děng)职务。

　　亦(yì)有媒(méi)体报道称，原雪松(sōng)控股副总裁、雪松(sōng)控股二号人物林伟龙(lóng)，以及曾在集团内主管(guǎn)资金的头号人物(wù)谢少彬等人(rén)，也(yě)在半(bàn)年前(qián)就已经被控制。

　　同时，整个雪松系的(de)崩塌速度也与日(rì)俱增。

　　目前，雪松发展由于(yú)连年(nián)亏(kuī)损已经再次发布退市风险提示。

　　另一(yī)家A股主(zhǔ)要上市公司齐(qí)翔腾达，也在5月(yuè)4日公告(gào)称，山东能源集(jí)团(tuán)新材料(liào)公司要约收(shōu)购实施完(wán)毕，本次要约收购系山(shān)能新(xīn)材料作为重整投资人(rén)通过重整程序取得(dé)齐翔集(jí)团 80％ 股权，进而间接控制齐翔集团所持有的上(shàng)市公司 45.91％股份而触发，意味(wèi)着齐(qí)翔腾达将易主(zhǔ)山东国资。

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