5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持(chí)在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于人(rén)工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银行关(guān)注度提(tí)升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板(bǎn)块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见出现多(duō)只金股，两者(zhě)一定程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注(zhù)度提升最为(wèi)明显，计算机板(bǎn)块关(guān)注度则快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份(fèn)行情走(zǒu)势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤(kǎo)和五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构共(gòng)同推荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒(méi)股(gǔ)同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑中国有几个党派，中国有几个党派组织也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情的演绎体现在热门金(jīn)股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构(gòu)的(de)金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上(shàng)的(de)回撤(chè)。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份的投资(zī)方向做了预判，综(zōng)合多家(jiā)观(guān)点，券商们对五月的大盘的(de)看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走(zǒu)势机构有分歧，区域(yù)规划(huà)、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则因(yīn)有事件驱动所以(yǐ)有短期的机(jī)会中国有几个党派，中国有几个党派组织(huì)。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每(měi)年(nián)5月到10月股票(piào)市场的相对(duì)弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发(fā)现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其(qí)他年份均现下(xià)跌(diē)。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市(shì)场(chǎng)表现，则四年均(jūn)报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经(jīng)济的微刺激(jī)(包括重大(dà)项目的陆(lù)续推出和(hé)开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风(fēng)险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在降低，但(dàn)在投(tóu)资(zī)缺口重回下(xià)行通(tōng)道(dào)、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托(tuō)不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市(shì)场(chǎng)依(yī)然维(wéi)持震荡(dàng)格局(jú)，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质(zhì)成(chéng)长有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可以做一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革红利释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在(zài)去杠杆的(de)背景下，要(yào)么减少(shǎo)负债，要么(me)增加资本(běn)，减负债会带来经(jīng)济收缩压(yā)力(lì)，增(zēng)资本会(huì)带来(lái)股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出现持续或者大(dà)幅(fú)改(gǎi)善;资(zī)金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意味着(zhe)流(liú)动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担(dān)忧。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二(èr)季度投(tóu)资策略(lüè)观(guān)点，谨慎为(wèi)上，保持低(dī)仓位;相(xiāng)对来说，中盘股(gǔ)如医(yī)药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增(zēng)长确(què)定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出(chū)现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底(dǐ)限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的(de)政策取向来看，短期打破概(gài)率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下(xià)跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战(zhàn)回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速(sù)下行(xíng)确(què)立，并(bìng)将(jiāng)继(jì)续(xù);其次，前(qián)期(qī)小批多(duō)次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际(jì)政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等(děng)领域带来的经(jīng)济(jì)下行动能，基本面预期很(hěn)有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不(bù)全面放松的情况下(xià)，房(fáng)地(dì)产风险发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的(de)趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局。

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