金融界5月12日消息 国内期货市场收(shōu)盘，商(shāng)品期货多(duō)数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品(pǐn)种大幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货：白(bái)银深(shēn)跌(diē)，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品(pǐn)跌(diē)势(shì)，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜(yè)公(gōng)布(bù)的数据，美国(guó)4月生(shēng)产者价(jià)格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通(tōng)胀(zhàng)压力进一步趋(qū)缓。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联(lián)储大概率暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息。

　　背后逻辑来(lái)看，一(yī)方面(miàn)，此(cǐ)前(qián)加息结束乃至降息(xī)已然(rán)成为一种共识，因(yīn)此本周(zhōu)在美联(lián)储越来(lái)越多官员(yuán)为鹰派站台(tái)的情况下，预(yù)计从(cóng)加(jiā)息结束到降息周期开启，仍有近(jìn)一个季(jì)度(dù)的(de)时间，在此(cǐ)期间(jiān)将(jiāng)面临经济和政策(cè)的不确(què)定性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一(yī)方(fāng)面，上(shàng)周初(chū)请失业金人数升(shēng)至2021年以来的最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平，劳动(dòng)力市场(chǎng)正在降温。同(tóng)时国内社融超(chāo)预期下(xià)滑，白银因工业属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后(hòu)续还需关注(zhù)海外衰退预期(qī)的发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白(bái)银如期大幅(fú)调整(zhěng)

乔丹有多高　　前期强调从(cóng)宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预期角度出发(fā)，有色(sè)金属(shǔ)将会走(zǒu)弱，白银连续(xù)上涨后会面临(lín)调整行情，当前(qián)逐步(bù)兑(duì)现；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影(yǐng)响有(yǒu)色金属与贵金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经(jīng)济(jì)数据疲软增(zēng)加美(měi)联储(chǔ)政策转向宽松预期以及经(jīng)济风险依然利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数(shù)大(dà)幅上(shàng)升使得贵金属(shǔ)承(chéng)压回落，而(ér)铜(tóng)铝等有色金属大幅(fú)下行，拖累工业属性较强的白银(yín)走(zǒu)势，白(bái)银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有色(sè)金属大幅回落等因素综合影响下，白银高位回(huí)落，下方(fāng)仍有一(yī)定的乔丹有多高空间，首先(xiān)关注24美元/盎司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元(yuán)/千克）支撑；若有(yǒu)效(xiào)跌破(pò)该位置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前(qián)偏(piān)弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低(dī)位(wèi)做多。美欧银行业(yè)危机引(yǐn)发(fā)避险需求，美(měi)联储政策收紧预期迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续关注调(diào)整行情(qíng)；后续政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经济下行风险、银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金持续等宏观因(yīn)素下，黄金(jīn)将会不断刷新历史新高，贵金(jīn)属逢低做多配(pèi)置依然是核心建(jiàn)议(yì)。

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