本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计(jì)算），博(bó)时(shí)北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数(shù)基金产品已有3只成(chéng)立(lì)，分别为鹏(péng)扬北证50成份指数基(jī)金、工银瑞信(xìn)北(běi)证50成份指数基金(jīn)和(hé)万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动性问(wèn)题是制约北交所发展的首要因素，不过随(suí)着公募(mù)基金(jīn)加速布局(jú)，增(zēng)量资金不断涌入下，流(liú)动性问题有望(wàng)持续改善；同(tóng)时，当(dāng)前北交所优质(zhì)公司被(bèi)显著低估，正是长(zhǎng)线手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州资金(jīn)布(bù)局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　第二(èr)批北证50指数(shù)基金成立(lì)过(guò)半

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额分(fēn)开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)，根据招(zhāo)募(mù)说(shuō)明书，该基金主要跟踪北证50成份(fèn)指(zhǐ)数，由于是发起式基金，认购(gòu)金额满1000万元即可(kě)成立，认购期(qī)为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基(jī)金产品成功获批，工银瑞信(xìn)基金(jīn)、万家基金(jīn)、鹏扬基金(jīn)、博时基金四(sì)家公募基金公(gōng)司拿到批文。除博时基金(jīn)外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品(pǐn)也是以发(fā)起式的形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时(shí)基金旗下产品(pǐn)正在发行外(wài)，其余3只产品均已成(chéng)立(lì)。其(qí)中，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数(shù)基金于5月5日正(zhèng)式成立(lì)，获1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显(xiǎn)著(zhù)低于(yú)其他上市板块(kuài)中业务相关度较高(gāo)的同类股(gǔ)票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的增强和创新(xīn)型中小企业(yè)的高(gāo)速(sù)成长，有望实现业绩(jì)和估值双升，长期投资(zī)价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基(jī)金月(yuè)内加速(sù)“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)相继(jì)成立(lì)。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉(xī)数为负，其(qí)中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回(huí)血(xuè)”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指数方(fāng)面，自去年11月发布(bù)以(yǐ)来，该指数经(jīng)历小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来(lái)又开(kāi)始(shǐ)持续上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表(biǎo)现，除红(hóng)利指数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个(gè)指数基金相继成立，这(zhè)使得北交所整(zhěng)体流动性有所(suǒ)改善。从(cóng)中观维度(dù)来看，北交所很(hěn)多优质企业(yè)的估(gū)值(zhí)仍然偏低，预计随着流动(dòng)性(xìng)逐步改(gǎi)善，以及公司业(yè)绩持续释(shì)放，北(běi)交所(suǒ)板块整体走势有望持续向好。”北京一大(dà)型(xíng)公募基(jī)金(jīn)人士表(biǎo)示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超(chāo)四成(chéng)的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实(shí)现净利(lì)润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司(sī)增幅超过30％，22家公司净利(lì)润(rùn)超过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现利润正增(zēng)长。北交所上市公(gōng)司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主题权(quán)益基金年内(nèi)表现上，Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日，除(chú)大成北(běi)交所两年定开(kāi)年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创(chuàng)新中小企业(yè)精(jīng)选两(liǎng)年定(dìng)开年内回报(bào)最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年定开、嘉实北交所(suǒ)精(jīng)选两(liǎng)年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报(bào)排(pái)在二三(sān)位。

　　当前估(gū)值(zhí)偏低

　　正是长线资金(jīn)布(bù)局(jú)良机

　　对(duì)于北交所投资价(jià)值(zhí)，多位业内人士认为，当前(qián)北(běi)交所(suǒ)优质公司(sī)被(bèi)显著低估，不(bù)过(guò)正(zhèng)是长线资金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年基金经(jīng)理叶勇(yǒng)直(zhí)言，北交所市场上(shàng)，制约其(qí)发展的依(yī)然是市场本身较差(chà)的流动性问题，市场制度性差异导致其(qí)与沪深市场相比，可比(bǐ)公司估值表(biǎo)现差(chà)异(yì)较大。除了继续降(jiàng)低投资(zī)者(zhě)门槛、扩大优质上(shàng)市企(qǐ)业数量外，后(hòu)续(xù)北交所市(shì)场有必(bì)要(yào)完善转板制度，畅(chàng)通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场交易(yì)，通(tōng)过沪(hù)深市场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度上讲(jiǎng)，目前(qián)的北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优质(zhì)公司被显著(zhù)低估，也是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新(xīn)中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰(fēng)表示，站(zhàn)在(zài)当(dāng)前的(de)位置，对于(yú)北交所的后续表(biǎo)现充满(mǎn)信心，信心来源于四个(gè)方(fāng)面。

　　一是北交所公司目(mù)前估值已经非(fēi)常便宜(yí)，他们测算(suàn)前几大重仓(cāng)股的平(píng)均估(gū)值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估(gū)值在(zài)15倍(bèi)以内，这个估值水平对于具备专精(jīng)特新特性的中(zhōng)小(xiǎo)成长型(xíng)企业(yè)而(ér)言(yán)是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，他(tā)们发现很多北交(jiāo)所(suǒ)公司今年以来依然延续(xù)了较快的增长(zhǎng)速(sù)度，发展整体是符合预(yù)期的，业绩的持续(xù)增长(zh手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州ǎng)进(jìn)一步消化了估值。

　　三是从政策(cè)来看(kàn)，去年四季度以(yǐ)来北(běi)交所出了不少政(zhèng)策利好，包括发布《北京证(zhèng)券交易所(suǒ)股票(piào)做市交易(yì)业(yè)务细则》和《北京(jīng)证券交易所股票(piào)做市交易业务(wù)指(zhǐ)引》，下调(diào)部分交易(yì)费(fèi)率(lǜ)，北交所股(gǔ)票将纳(nà)入中证(zhèng)、国证跨市场指数(shù)体系，北证(zhèng)50指数(shù)11月份正式上线等政策(cè)的密集发布，可以说对这(zhè)个市场是加大了呵护的力度(dù)，政策的暖风对整个市场构成(chéng)中(zhōng)长期(qī)利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌(pái)的公司较(jiào)多，其中不乏优质(zhì)的个(gè)股(gǔ)，供给上来了，给(gěi)他们增加了(le)筛选(xuǎn)的范(fàn)围，尽管短期可能由于供(gōng)给增加对整(zhěng)个市(shì)场的流动性造成(chéng)一定的扰动(dòng)，但增加(jiā)优(yōu)质(zhì)供给是市场长期发展(zhǎn)的基(jī)石(shí)，这使得他们选择(zé)优质中(zhōng)小专(zhuān)精特(tè)新企业的(de)难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经(jīng)理张靖表示，北交所作为(wèi)新兴(xīng)的股票(piào)交易市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票(piào)数量(liàng)还不够(gòu)多，市场(chǎng)关注度还不高，整体估值水平相较于沪深交易所明显低估(gū)。随着宏观经济触底回(huí)升，和(hé)北交所快(kuài)速(sù)发展，投资机会应(yīng)会(huì)越(yuè)来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分(fēn)之一，或(huò)有望随着北交所改革的不断推进(jìn)和投(tóu)资(zī)者(zhě)关注度(dù)提(tí)升逐渐(jiàn)得到估值(zhí)体系(xì)修复。从2023年一(yī)季度(dù)的公募(mù)基(jī)金(jīn)持仓变化来看，这(zhè)一趋势(shì)已经初露(lù)端倪，部分专精特新次新股及北(běi)证(zhèng)50中高权重、低估(gū)值公司(sī)获增持较多(duō)。此外，北证(zhèng)50成分股(gǔ)中(zhōng)尚拥有多个被低估标(biāo)的，未来(lái)随着(zhe)北交所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升，北交(jiāo)所流动性随之改善，这(zhè)些(xiē)大(dà)市值、高权(quán)重、低估值的(de)公司获(huò)得重估可能性较大。

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