中(zhōng)国金(jīn)融(róng)行业加(jiā)速对(duì)外开放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获(huò)批成立的(de)摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情(qíng)、成(chéng)立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自(zì)成立以(yǐ)来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因(yīn)获得(dé)外资股(gǔ)东(dōng)增持而成(chéng)为(wèi)外(wài)资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业(yè)绩较(jiào)上年出(chū)现明显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏(kuī)损：2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券商(shāng)也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年(nián)投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而(ér)这只是(shì)摩根(gēn)大通证券展业的第三(sān)个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资(zī)股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作(zuò)取(qǔ)得(dé)进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分利用(yòng)全(quán)球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持续关(guān)注并(bìng)开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构投资者(zhě)，目标客群(qún)机构投资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将(jiāng)取舍(shě)

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中(zhōng)国(guó)时间最早(zǎo)的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东(dōng)分(fēn)别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行(xíng)业务进步(bù)明显，当(dāng)期实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完(wán)成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存(cún)托凭(píng)证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层(céng)面的合并对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华(huá)永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强(qiáng)调事(shì)项段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和(hé)合(hé)并计划的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有限公司下(xià)属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会修订《外(wài)商参(cān)股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突(tū)如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权(quán)管(guǎn)理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股东(dōng)的(de)控股股东、实际控制人参(cān)股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面(miàn)临(lín)“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展业(yè)的(de)首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么等业务持续推进(jìn)的(de)基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)财富(fù)管理(lǐ)业务将定位于“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境(jìng)合(hé)作(zuò)四个方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订(dìng)《业(yè)务(wù)转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核(hé)发新(xīn)增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业(yè)务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为在(zài)岸(àn)客户(hù)提(tí)供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推(tuī)进私(sī)募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客(kè)户(hù)提供直接对接境外(wài)资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备外资(zī)银行股东(dōng)背景的(de)券商中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理(lǐ)部，负(fù)责(zé)公司高净值个人(rén)客户(hù)综合财富(fù)管理业(yè)务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配(pèi)置服务(wù)，为客(kè)户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信(xìn)托(tuō)资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信托(tuō)公司达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周期财(cái)富管理的理念，进(jìn)一(yī)步完善投资解(jiě)决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户(hù)在同(tóng)一策略下提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了在(zài)境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿(yì)元(yuán)，业务(wù)范围包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内(nèi)，目前国(guó)内的外资控股券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独(dú)资券(quàn)商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成为市(shì)场(chǎng)上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家(jiā)外资券商的(de)设立申请静待审(shěn)批(pī)。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多(duō)家(jiā)外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍(réng)处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易(yì)会满等先后在京会见美国(guó)桥水基(jī)金(jīn)、法国东方(fāng)汇(huì)理、日(rì)本大(dà)和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等(děng)国(guó)际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金(jīn)融机构负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中(zhōng)国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视(shì)中国(guó)市场(chǎng)，将继续(xù)与中(zhōng)国深(shēn)化(huà)合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么(quàn)商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华(huá)展业便利度不断提(tí)升，经营范围(wéi)和监管要求实(shí)现国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理机构(gòu)等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证(zhèng)券公司既带来了(le)国际金融机构(gòu)全面参与中国(guó)资本市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来(lái)了通过与国(guó)际金融机构(gòu)直接合作(zuò)促进业务(wù)发展、提升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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