用友网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友(yǒu)网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)69％，是(shì)2020年以来连(lián)续第三年净利下滑。与此对应(yīng)的是(shì)，2020年以来公司股价持续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目(mù)前(qián)，用(yòng)友(yǒu)网络股价为(wèi)21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来(lái)单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚(wǎn)间发(fā)布2023年第一季度报告(gào)，一季度实现(xiàn)营(yíng)业收入14.75亿(yì)元(yuán)，同比增长15.3％；归属于(yú)上市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历(lì)史最高点之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)连续第三年净(jìng)利(lì)下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之后，用友网络股价就(jiù)总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等(děng)投(tóu)资者(zhě)被(bèi)套(tào)

　　在2022年(nián)股价(jià)大跌前，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)在(zài)股(gǔ)价相(xiāng)对高(gāo)点进(jìn)行了定增(zēng)融资。此次定增吸引了不少机构参(cān)与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等知名机(jī)构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价格为(wèi)31.95元(yuán)，定增募资约53亿(yì)元(yuán)。当时(shí)，在(zài)定增市场颇为活跃的(de)私募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投入资(zī)金约2亿(yì)元。

　　但(dàn)在定增(zēng)结束之后，用友网络发布(bù)的2021年业绩明(míng)显不及市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元(yuán)，同(tóng)比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络(luò)的(de)2022年各(gè)千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么季度业绩更是连续爆雷：一(yī)季(jì)报净利(lì)润-3.932亿元(yuán千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么)，同(tóng)比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿(yì)元，同(tóng)比下降525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下(xià)，用友网(wǎng)络(luò)的股价从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年三季度末退出(chū)前十大(dà)股东，在(zài)此期间，其(qí)减(jiǎn)持(chí)数量至少有4100万股。其定(dìng)增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第(dì)二(èr)阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络(luò)的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财务软件服务(wù)企(qǐ)业的(de)会计电算化，2.0阶段(duàn)是通(tōng)过ERP软件服务(wù)企业的(de)信息化，现在的3.0阶段(duàn)是(shì)服(fú)务企(qǐ)业(yè)的(de)数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略(lüè)发(fā)展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标(biāo)是构建和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布(bù)了完全(quán)基于互联网架构的企业(yè)互(hù)联(lián)网开(kāi)发(fā)平台。2017年以来，其云平台(tái)、财务云、人力云等云产品得到逐步发展(zhǎn)，各领域云上线运(yùn)营、逐(zhú)步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域(yù)服务快速发展，第二个阶段的(de)统(tǒng)一底座和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规(guī)模研发和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友(yǒu)云进入(rù)新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友(yǒu)网络云(yún)服务(wù)转型取(qǔ)得了较(jiào)大成功(gōng)。

　　2022年(nián)，其云服(fú)务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收(shōu)的比(bǐ)重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成为公司(sī)主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市(shì)场份额来看，用友却还是没有多大(dà)突破(pò)。《2021年中国(guó)工业软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为(wèi)将在4月(yuè)启用自己研(yán)发的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后，用友(yǒu)网络股(gǔ)价直接(jiē)跌停。尽管华(huá)为目前仅为自用，并(bìng)不一(yī)定会面向(xiàng)外部(bù)市(shì)场提供高端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应出市场对用友在高端(duān)ERP软件(jiàn)市场竞争(zhēng)力信心的严重不足，也反应了(le)其(qí)在高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到(dào)财务(wù)和股(gǔ)价上，在用(yòng)友网络(luò)3.0转型第一阶段，即(jí)2016年(nián)-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的(de)同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远(yuǎn)高于营(yíng)收增幅。对应(yīng)到股价上，在此期间，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至(zhì)今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长，几乎(hū)可以(yǐ)说是踏步不前(qián)，净(jìng)利(lì)润却大幅下(xià)跌(diē)，股价也因此大跌(diē)，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事长王文京在(zài)2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市值(zhí)还(hái)是有很大的提升空间。但从目前(qián)的情况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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