在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大(dà)跌走(zǒu)势(shì)，激起了基民的(de)热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日(rì)经正(zhèng)经不？”“还(hái)要有个(gè)跌停(tíng)板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么(me)大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生(shēng)了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨(jù)头(tóu)纷纷(fēn)公告，对公司(sī)旗下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与此同时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到(dào)资金的青(qīng)睐，今年(nián)以来创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板(bǎn)块的长(zhǎng)期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公募旗(qí)下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经(jī相遇时间的公式 相遇时间怎么求ng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关(guān)注二级市场(chǎng)交易(yì)价格溢价(jià)风险，如(rú)果盲(máng)目投资，可(kě)能遭受重大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风险提示(shì)后(hòu)有(yǒu)所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于(yú)两只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日(rì)经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘不够大(dà)，短期内受到(dào)资金的净买入，产生了(le)供(gōng)不应求的情况，就会(huì)推高二(èr)级市场(chǎng)价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个情况就(jiù)会产生基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如(rú)果短(duǎn)期出现高溢价(jià)，也(yě)就意味着当前的价(jià)格(gé)超出了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走势和(hé)涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢(yì)价回(huí)归(guī)的(de)过程，就会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不(bù)要盲目买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本(běn)股市表现(xiàn)看(kàn)，今年(nián)年初以来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随(suí)着(zhe)美联储加(jiā)息预(yù)期(qī)下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和(hé)去年(nián)日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公(gōng)司多表现良好；三是今(jīn)年东(dōng)京交易所提(tí)出将改革公司治理监督(dū)机制。在这一改革下(xià)，预计(jì)部分(fēn)低估值企业可能采取股(gǔ)票回购等方(fāng)式提(tí)振(zhèn)股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日(rì)元(yuán)的(de)股票被宣布(bù)回(huí)购；四是(shì)近期(qī)部(bù)分利(lì)好消息(xī)带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会在日(rì)召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投(tóu)资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过(guò)快上涨带来的(de)投资风险，并(bìng)提(tí)示投(tóu)资(zī)者，海外(wài)投资(zī)可能(néng)会涉及(jí)相关的汇(huì)率(lǜ)风险，对(duì)相关市(shì)场熟悉程度不高等(děng)问题，建议投资者在自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避免(miǎn)盲(máng)目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市(shì)场中，昨(zuó)日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资(zī)金体(tǐ)量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入(rù)资金(jīn)相(xiāng)对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来(lái)净(jìng)流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70相遇时间的公式 相遇时间怎么求亿元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌(diē)越买”，华安基(jī)金指数与(yǔ)量化(huà)投资部表(biǎo)示，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报(bào)显示成分(fēn)股净利润同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关注板块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政策层(céng)面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局(jú)会(huì)议提出“要夯(hāng)实(shí)科技自立(lì)自强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽(qì)车(chē)发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施(shī)建设和配套电网(wǎng)改造(zào)。要重视通(tōng)用人工(gōng)智能发展，营造创新(xīn)生态(tài)，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内(nèi)经(jīng)济发展动能要加快转变，新能源及人工智能将是(shì)经济转型的两(liǎng)大(dà)动能，汇(huì)聚(jù)战略(lüè)性新兴(xīng)产业(yè)的创(chuàng)业板持(chí)续受(shòu)益于政策红利(lì)，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净(jìng)流(liú)出方(fāng)向看，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的(de)上证50ETF遭遇(yù)资金净卖(mài)出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金(jīn)净(jìng)流出超过11亿元。另外(wài)，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng相遇时间的公式 相遇时间怎么求)多只产品净流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以(yǐ)来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金(jīn)净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的(de)资(zī)金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块(kuài)的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计(jì)复(fù)苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期(qī)的趋势(shì)，但市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前(qián)市场对题材的(de)追捧热(rè)度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工(gōng)智(zhì)能(néng)与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作(zuò)热度回(huí)落、且经(jīng)济复苏(sū)趋势(shì)确立(lì)后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关(guān)注计(jì)算机、互联(lián)网和传(chuán)媒等行业。

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