近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑(xiào)果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的(de)风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备(bèi)受资(zī)本(běn)青睐的(de)宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的火爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中国最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化(huà)后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显造梦西游3宠物技能几级领悟(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南山(shān)资本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时投资(zī)的战略投(tóu)资(zī)，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近年来对外投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对(duì)外投资的(de)企业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经(jīng)注销。如(rú)今存续(xù)的(de)企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

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　　笑果(guǒ)文化此前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业(yè)内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，他也是(shì)刚从网上(shàng)看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业(yè)在国内处于(yú)快速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富多样，而(ér)在该(gāi)领域笑果文(wén)化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观(guān)众一边(biān)大笑(xiào)一边(biān)反思(sī)的感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件(jiàn)，他个人(rén)认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可能需(xū)要张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解(jiě)放军形象等严(yán)肃话(huà)题，确(què)实不该口(kǒu)无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能(néng)没(méi)有进行(xíng)非常(cháng)严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注(zhù)意(yì)到，笑果造梦西游3宠物技能几级领悟文化(huà)的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限公(gōng)司为第(dì)三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑果文化打造(zào)了(le)《吐槽大(dà)会(huì)》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面最(zuì)广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的长视频节(jié)目(mù)，可(kě)以占到公司百分之四十的(de)业(yè)务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个(gè)舶来品(pǐn)在国(guó)内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由(yóu)此(cǐ)带来一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风(fēng)而至。财联(lián)社(shè)创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团投了单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业也明显呈现出(chū)“一(yī)家(jiā)独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲(jìn)不(bù)足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂(zàn)无新(xīn)的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的(de)反应与高速(sù)增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发展趋势分(fēn)析(xī)与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资本(běn)为何(hé)却逐渐(jiàn)远离(lí)了(le)这一赛道？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创始人高承(chéng)远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的(de)不(bù)确定性、创作的不确(què)定性(xìng)、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等(děng)，都(dōu)可(kě)能让经营面临(lín)巨(jù)大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监管，在合(hé)法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的(de)上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的其余(yú)行业(yè)一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事(shì)起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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