中国(guó)金融行业加速对外开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大通证券(quàn)同期(qī)获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国(guó)际(jì)金融巨头均(jūn)在国内拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透(tòu)视各家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于(yú)各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来(lái)说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际(jì)证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持(chí)而成为外(wài)资控股券商(shāng)的(de)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和(hé)星展证券均于202猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗0年获(huò)得(dé)证监会批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券(quàn)商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设成本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过高(gāo)，在展业初(chū)期容易(yì)导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务手续费及(jí)佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和尚”念好了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业内排名下(xià)游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻(jī)身(shēn)行(xíng)业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取(qǔ)得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团资(zī)源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群(qún)机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突(tū)发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中(zhōng)国(guó)时间最早的一(yī)批合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士(shì)银行受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完(wán)成了(le)创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互(hù)联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交易预(yù)计在6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层(céng)面的合(hé)并对两家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计(jì)报告(gào)：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告(gào)日(rì)，上述协议(yì)和合并(bìng)计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事(shì)项表明(míng)存在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商(shāng)参股(gǔ)证券公司设(shè)立(lì)规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成(chéng)后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权(quán)管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股东(dōng)以及股东(dōng)的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券公司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持服务(wù)、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服(fú)务手段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证券财(cái)富管理业务(wù)将定位于(yú)“中国高端财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持以及(jí)集团跨境(jìng)合作(zuò)四个方猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心(xīn)的业(yè)务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集(jí)团(tuán)全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北(běi)京(jīng)高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产(chǎn)品业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步(bù)赋能部门(mén)为(wèi)在岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外(wài)资银行股东(dōng)背景的(de)券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私(sī)人(rén)财富(fù)管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客(kè)户及其家族(zú)提(tí)供专业(yè)、多(duō)元(yuán)及定制化的(de)资产配置(zhì)服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部(bù)信托公司达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业(yè)务，依(yī)托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举措，致(zhì)力于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全(quán)方(fāng)位资(zī)产配(pèi)置(zhì)和(hé)满(mǎn)足客户全生命周期(qī)财富(fù)管理的(de)理念(niàn)，进(jìn)一步完(wán)善投资解(jiě)决方(fāng)案(àn)和财富规划(huà)方面的(de)业(yè)务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多(duō)支(zhī)产品为客户在(zài)同一策(cè)略下提(tí)供差异化选择及多(duō)元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外(wài)开放的力度不断加大，各(gè)外资(zī)金融机构加速了(le)在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括(kuò)证券经(jīng)纪(jì)、证券自(zì)营(yíng)、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券(quàn)资(zī)产管理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前(qián)国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等(děng)多(duō)家外资券商的设立申(shēn)请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券(quàn)已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机(jī)构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的(de)国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近(jìn)年来中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际(jì)金融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将继续(xù)与中国(guó)深化合作(zuò)，积(jī)极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的(de)市(shì)场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际金融机(jī)构全面(miàn)参与中国(guó)资本市场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击(jī)，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升(shēng)，头(tóu)部券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融(róng)科技(jì)对行(xíng)业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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