近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波(徐海为是谁？bō)中，《科创板日报》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多(duō)资本8轮(lún)融(róng)资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括文(wén)化艺术(shù)交(jiāo)流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的(de)行业，笑果文(wén)化也(yě)成为中国(guó)最(zuì)成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者(zhě)整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完(wán)成8轮融资(zī)。2021徐海为是谁？年(nián)3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使(shǐ)轮(lún)投资。同年(nián)9月，得到游族(zú)网络(luò)、普思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络对笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族(zú)网络更是(shì)笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化(huà)走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文(wén)化(huà)线下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近年(nián)来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化(huà)对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的(de)企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士(shì)猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑(xiào)果文化的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚(gāng)从网上看(kàn)到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在国内(nèi)处(chù)于快速发(fā)展阶(jiē)段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一(yī)边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可(kě)能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一(yī)些，但(dàn)公徐海为是谁？众场合下(xià)脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形(xíng)象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风(fēng)控方面(miàn)，可(kě)能没有进(jìn)行非常严(yán)格(gé)的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显示，目前(qián)大(dà)股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的(de)股(gǔ)份(fèn)，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投(tóu)资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是(shì)线(xiàn)上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶(bó)来(lái)品在国(guó)内的发展历程要短(duǎn)得多也快得(dé)多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综艺频频(pín)占据收视(shì)榜(bǎng)与网络热议(yì)话题榜首，由此带来(lái)一波(bō)迅(xùn)猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思(sī)维造(zào)物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集(jí)团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)也明显呈现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的(de)倾注也有(yǒu)些后劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋(qū)势分析与未来投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核(hé)心原因(yīn)在于，资本的投资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可(kě)复制(zhì)性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确定性(xìng)和不(bù)可(kě)复制(zhì)性(xìng)。演员的不确(què)定性、创作的不确(què)定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情事件等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整个行业的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本(běn)身(shēn)的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业(yè)的“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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