金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供需(xū)！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之(zhī)前的最后一(yī)个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易(yì)所交易的(de)白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白(bái)糖(tá硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子ng)主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白(bái)糖主力合约正(zhèng)在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖(táng)主力合约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期(qī)高点(diǎn)，随即(jí)白糖期货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年(nián)一次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺(quē)席(xí)过。而形成这种周期的原因与白糖期货的(de)种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根(gēn)本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖(táng)周期(qī)已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据(jù)生意(yì)社显示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价格(gé)已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是(shì)大(dà)概率事件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发布的全国食糖产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚(shàng)在(zài)生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除(chú)云南地(dì)区外，广西等(děng)主产区陆续收榨(zhà)。由于广西(xī)前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量延(yán)续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食糖(táng)消费量每年(nián)在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供(gōng)需(xū)情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发布的(de)报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大(dà)米的世界报(bào)价上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价格(gé)指数4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占(zhàn)全球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产(chǎ硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子n)糖国之(zhī)一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府(fǔ)实(shí)施的出口限制(zhì)，世界各地的(de)糖价(jià)可能(néng)会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还(hái)是硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子(shì)继续挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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