金融界5月(yuè)23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周(zhōu)期轮回的白(bái)糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前(qián)的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖(táng)主力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如(rú)此关键的信息湮没(méi)在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并(bìng)未(wèi)引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘(pán)中一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一(yī)次白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末(mò)日(rì)疯狂，一(yī)天之内，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖(táng)主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这(zhè)种周(zhōu)期的(de)原因(yīn)与(yǔ)白糖期货的种植周(zhōu)期(qī)有关，一(yī)般甘蔗的每三年一(yī)个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入(r2l是多少毫升 2l是多少升ù)高潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看(kàn)，白糖(táng)价格已(yǐ)经创下2018年以来(lái)的(de)新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐步进(jìn)入(rù)尾(wěi)声，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于(yú)广西前期受不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物(wù)种植面(miàn)积增长有限，国(guó)内糖料作物(wù)产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国内食糖(táng2l是多少毫升 2l是多少升)消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮(liáng)农组织(zhī)）发布(bù)的报告(gào)显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖、肉类及(jí)大(dà)米的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价(jià)格指数4月(yuè)环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国(guó)和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中(zhōng)前十位食糖产量约(yuē)占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利(lì)亚和印(yìn)度(dù)，整体贸易(yì)量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主要(yào)产糖(táng)国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界各(gè)地的糖价可能会进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁(níng)糖(táng)业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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