衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济(jì)分析局公布数据显(xiǎn)示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连(lián)续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是(shì)，疫情爆发之前(qián)的10年(nián)里，美(měi)国(guó)每年的GDP增速(sù)约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的(de)项目主(zhǔ)要(yào)有消(xiāo)费者(zhě)支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和住宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第(dì)四季度(dù)放缓(huǎn)的主要原因(yīn)是私人库存投资回落以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国经济最大的(de)组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度的(de)0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅(zhái)投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增速大(dà)幅放缓的同时(shí)，通胀再次(cì)升(shēng)温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美(měi)国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预期4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的(de)美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行(xíng)为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援(yuán)中心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊(yī)朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全(quán)球定位发送系统被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明(míng)指出，上述的不明(míng)船(chuán)只属于(yú)美国，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消息称，美国(guó)海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军(jūn)27日在阿(ā)曼湾(wān)扣(kòu)押了一艘油(yóu)轮，美(měi)方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林的第(dì)五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在(zài)阿(ā)曼湾过境国(guó)际(jì)水(shuǐ)域(yù)时被(bèi)伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美(měi)联储(chǔ)回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布的视频显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回(huí)答了从通胀前(qián)景到(dào)俄罗(luó)斯央行等(děng)主题(tí)的一(yī)系(xì)列(liè)问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美(měi)东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发生在(zài)今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一(yī)次谈话(huà)，对方(fāng)谎报(bào)自己是乌(wū)克兰总统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻(kè)支(zhī)持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没有谈到敏感和(hé)机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无(wú)法确认准确性。上(shàng)述发言人还(hái)说，通话事件已报交有(yǒu)关执法部门，出(chū)于(yú)对他们工(gōng)作的尊重，美(měi)联储不会进(jìn)一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评(píng)论称，这(zhè)番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通(tōng)过(guò)恶(è)作剧的(de)电话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可(kě)能(néng)会导(dǎo)致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔(ěr)受(shòu)骗的担忧(yōu)主要(yào)是基于美联(lián)储(chǔ)作为主要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言论通(tōng)常受到投资者和商界人士的密切(qiè)关注，有时会引发(fā)股市波动(dòng)。而且，美联储官(guān)员同他人的(de)私下会面时常引发争议，因(yīn)为外界认为(wèi)，联储官(guān)员(yuán)的言(yán)论可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人这(zhè)些年不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和他(tā)们通话，而且通常将(jiāng)将通话视(shì)频公(gōng)之于(yú)众，就是为(wèi)了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前(qián)总理(lǐ)默克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当时(shí)觉得可(kě)疑，但没有在对话中直接问(wèn)他(tā)们是(shì)不是(shì)冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未(wèi)变(biàn) 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近(jìn)日(rì)来(lái)，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力(lì)合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下午收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上(shàng)涨，布(bù)伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随(suí)昨晚外(wài)盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企(qǐ)稳，或为超(chāo)跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘(pán)表现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工研究中心负责(zé)人杨安表示，一方(fāng)面是由于(yú)近(jìn)期油轮运费回落，运输(shū)成本下(xià)降，让(ràng)内外盘价差有(yǒu)所(suǒ)走弱。另一方面(miàn)是(shì)当(dāng)前国(guó)内即将迎来五一(yī)假期，而目(mù)前国际市场宏观风险具有很大不确定性(xìng)，恰(qià)逢油(yóu)价大幅回调之(zhī)际(jì)，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期(qī)来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银(yín)行(xíng)业危机(jī)风波再(zài)起，叠加美国债(zhài)务压力及经济(jì)衰退风险可能削弱欧(ōu)美能源(yuán)需求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原(yuán)油作为金融属性(xìng)最强的大宗商品，在此(cǐ)前(qián)3月(yuè)份就曾因银(yín)行业危机出(chū)现暴(bào)跌，此次美国银(yín)行业风(fēng)险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带(dài)有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁也表示(shì)，近(jìn)日(rì)宏观情(qíng)绪(xù)导致油价(jià)再度承(chéng)压。随着(zhe)美联储加息会(huì)议的临(lín)近，美(měi)国第一共和银行的财报和(hé)股价(jià)表现或显(xiǎn)示银行业危机(jī)仍未结束(shù)，叠加欧美经济(jì)数据(jù)表(biǎo)现仍(réng)然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降(jiàng)至去年7月以(yǐ)来的最(zuì)低(dī)水平，市(shì)场(chǎng)对于美联储加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，近期主(zhǔ)导原油市场(chǎng)走势(shì)的宏(hóng)观(guān)风险何时会消散？在(zài)杨安看来(lái)，目前来看，美国(guó)银(yín)行业危机(jī)风险在未来一(yī)段时间(jiān)内仍(réng)将(jiāng)不时困(kùn)扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度(dù)关注(zhù)美联储利率政策的变化，宏观层面的不确(què)定(dìng)性成为影响整个金融市场的主要因(yīn)素，这是投资者(zhě)需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即(jí)将(jiāng)公(gōng)布加息决(jué)议，市(shì)场(chǎng)对美(měi)联储(chǔ)加息(xī)25个BP的(de)概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期(qī)美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月(yuè)4日举行货(huò)币政策会议，基于当前(qián)欧元(yuán)区的高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计欧洲央(yāng)行和英(yīng)国央行也(yě)将维持加息政策(cè)，因(yīn)此市场对于海(hǎi)外经(jīng)济衰退带来需求(qiú)下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前(qián)来看原(yuán)油市场基本面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的(de)五(wǔ)一(yī)长假和美(měi)国(guó)夏(xià)季出行旺季(jì)预计(jì)对于(yú)需(xū)求(qiú)会有(yǒu)一(yī)定支撑(chēng)，预(yù)计近期国际油价(jià)仍将面(miàn)临宏观情绪和基本(běn)面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货(huò)能化分析师(shī)董超也表示(shì)，后市原(yuán)油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对(duì)油价尤其是亚洲地区的油价带(dài)来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的(de)产量将越来越难以(yǐ)持续，后续的减产(chǎn)将(jiāng)很快到来；此外在5月美(měi)联(lián)储加(jiā)息后，宏观(guān)面的悲(bēi)观情(qíng)绪或将(jiāng)逐(zhú)步消退(tuì)，后期原油市场将转入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油(yóu)价上下区(qū)间将(jiāng)更为模糊，在美国储备(bèi)政策(cè)难以(yǐ)改动的情况(kuàng)下(xià)，底(dǐ)部支撑(chēng)力度(dù)变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑将有助于(yú)油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动(dòng)的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周(zhōu)三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降(jiàng)库(kù)，且(qiě)美国汽油需求较上期(qī)大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余(yú)时段供应(yīng)紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当然全球(qiú)经(jīng)济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一(yī)定程度上(shàng)抵(dǐ)消供应(yīng)紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙(zhì)的复杂局(jú)面下，短期内担忧情(qíng)绪(xù)主导油价回落，中(zhōng)长期(qī)来看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅(fú)下挫，成本(běn)下降导致相关性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油、沥青等品种(zhǒng)也(yě)出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收(shōu)盘，燃料(liào)油、低(dī)硫(liú)燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是(shì)受到油(yóu)价影(yǐng)三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默ine-height: 24px;'>三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默响，自身(shēn)基本面(miàn)表现尚(shàng)可，其(qí)中(zhōng)高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持(chí)续偏(piān)紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季的(de)临(lín)近，本(běn)月从中东进口到新加坡(pō)的高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下降三分之二，但同时(shí)本月(yuè)俄罗斯(sī)高硫燃料油流(liú)入量有所上升，抵消了一(yī)部分中(zhōng)东出口的(de)下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚(yà)公用事业发电(diàn)需(xū)求的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进(jìn)程较(jiào)慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚(yà)洲(zhōu)低硫燃料油(yóu)市(shì)场供应(yīng)的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低(dī)硫需求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑(chēng)下(xià)，预计后(hòu)市走势或较原(yuán)油(yóu)更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受到原油(yóu)价格(gé)的(de)影(yǐng)响，不(bù)过基(jī)本面差异(yì)还是会让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强(qiáng)于低(dī)硫燃料油。

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